Ahli strategi JPMorgan mengatakan Bitcoin (BTC) kini tampak kurang dihargai dibandingkan dengan emas setelah penjualan besar-besaran pada Oktober yang didorong oleh likuidasi leverage dan gejolak pasar.
Bitcoin turun lebih dari 20% bulan lalu setelah mencapai rekor tertinggi $126.000, penurunan yang menurut Nikolaos Panigirtzoglou dari JPMorgan disebabkan oleh deleveraging berat di pasar futures dan dampak dari peretasan senilai $128 juta pada platform DeFi Balancer.
Dia mencatat bahwa rasio open interest dalam futures perpetual terhadap kapitalisasi pasar Bitcoin sejak itu telah kembali ke level rata-rata, menunjukkan bahwa "leverage berlebihan sebagian besar telah dibersihkan."
Arus keluar ETF telah moderat dibandingkan dengan arus masuk sebelumnya, tambah Panigirtzoglou, menunjukkan latar belakang pasar yang lebih stabil.
"Sebagian besar aktivitas deleveraging kini telah berlalu," katanya, menambahkan bahwa rasio open interest futures tetap menjadi indikator kunci untuk arah harga jangka pendek.
Berdasarkan penyesuaian volatilitas, Bitcoin kini diperdagangkan dengan diskon dibandingkan dengan emas. Analisis JPMorgan menemukan bahwa ketika harga emas melonjak di atas $4.000 per ons—membawa volatilitas lebih tinggi—volatilitas Bitcoin sendiri mereda. Untuk mencapai paritas dengan investasi sektor swasta emas sebesar $6,2 triliun berdasarkan penyesuaian risiko, harga Bitcoin perlu naik sekitar dua pertiga, menjadi sekitar $170.000.
"Setelah terlalu tinggi $36.000 dibandingkan dengan emas pada akhir tahun lalu, Bitcoin kini sekitar $68.000 terlalu rendah," tulis Panigirtzoglou.
Dengan leverage yang normal dan volatilitas yang mereda, JPMorgan melihat ruang untuk "kenaikan signifikan" selama enam hingga dua belas bulan ke depan jika kondisi saat ini bertahan—pandangan yang dapat memperkuat daya tarik Bitcoin sebagai alternatif digital untuk emas dalam portofolio investor.
Pembaruan harga Bitcoin
Bitcoin saat ini diperdagangkan pada $101.977 setelah Oktober yang bergejolak. Bitcoin memulai Oktober dengan momentum bullish, mencapai rekor tertinggi baru di atas sekitar $125.000–$126.000 sekitar 6 Oktober.
Tetapi euforia itu terbukti tidak bertahan lama. Segera setelah puncaknya, Bitcoin mengalami tekanan: likuidasi besar-besaran lebih dari $19 miliar dalam kontrak futures perpetual mempercepat penurunan.
Kegelisahan makroekonomi — ketegangan perdagangan, ambiguitas bank sentral dan pelemahan aset berisiko — memperparah koreksi tersebut.
Pada akhir bulan, Bitcoin mencatat Oktober pertama yang merugi sejak 2018, turun sekitar 4%–5% secara keseluruhan dan mengalami salah satu kinerja Oktober terburuk yang pernah tercatat.
Meskipun penurunan baru-baru ini, gambaran tahun berjalan tetap positif — meskipun kurang bergairah dari yang diharapkan beberapa bull.
Pada awal Oktober, JPMorgan mengeluarkan beberapa penelitian yang menunjukkan Bitcoin mungkin kurang dihargai dibandingkan emas, dengan potensi naik hingga $165.000 berdasarkan perbandingan penyesuaian volatilitas dan permintaan investor yang meningkat.
Sumber: https://bitcoinmagazine.com/news/bitcoin-cheap-to-gold-jp-morgan
