Bitcoin BTC$101.953,36 masih memiliki ruang untuk berkembang — dan dengan cepat — menurut perkiraan baru dari analis JPMorgan yang melihat cryptocurrency ini bisa mencapai setinggi $170.000 dalam enam hingga 12 bulan ke depan.
Dalam catatan yang dipublikasikan minggu ini, ahli strategi Nikolaos Panigirtzoglou dan timnya mengatakan bahwa deleveraging terbaru dalam derivatif kripto, khususnya bitcoin perpetual futures, sebagian besar telah berlalu, menyiapkan panggung untuk kenaikan yang diperbarui.
"Pesan dari stabilisasi terkini adalah bahwa deleveraging dalam perpetual futures kemungkinan sudah di belakang kita," kata laporan tersebut, merujuk pada penjualan Oktober dan November yang mengikuti gelombang likuidasi dan eksploitasi Balancer senilai $120 juta.
Proyeksi harga bank tersebut didasarkan pada perbandingan dengan emas. Bitcoin telah lama diposisikan sebagai "emas digital," tetapi model JPMorgan menunjukkan bahwa saat ini diperdagangkan jauh di bawah level yang seharusnya ketika disesuaikan dengan risiko. Kerangka kerja mereka mengasumsikan bitcoin mengkonsumsi 1,8 kali lebih banyak modal risiko daripada emas, dan mengingat $6,2 triliun dalam investasi pribadi di emas melalui ETF, batangan, dan koin, kapitalisasi pasar bitcoin perlu tumbuh dua pertiga — dari sekitar $2,1 triliun — untuk menyamai eksposur tersebut. Itu menyiratkan harga $170.000, naik dari sekitar $102.000 saat ini.
Ini merupakan pembalikan tajam dari akhir 2024, ketika bitcoin diperdagangkan jauh di atas nilai perkiraan model ini.
Saat ini, harganya sekitar $68.000 di bawah patokan nilai wajar berbasis emas, kata tim tersebut.
Pernyataan ini muncul pada saat perilaku investor bergeser di berbagai kelas aset. Investor ritel terus membeli ekuitas AS dan emas, tetapi dengan volatilitas emas yang semakin tinggi, bitcoin mungkin semakin menjadi lindung nilai pilihan untuk risiko ekuitas, catatan tersebut menyarankan. Pembelian emas terbaru oleh bank sentral dan pembeli ritel telah melonjak dalam hal dolar, tetapi bitcoin sekarang tampak lebih menarik dari sudut pandang yang disesuaikan dengan risiko.
JPMorgan meremehkan kekhawatiran bahwa pengetatan cadangan perbankan AS akan merembes ke pasar yang lebih luas. Sementara likuiditas di antara bank-bank menjadi tegang, pasokan uang yang lebih luas dan likuiditas non-bank terus berkembang, mendukung aset berisiko seperti ekuitas dan kripto.
Namun, proyeksi bank tersebut tidak didasarkan pada sentimen atau momentum saja. "Ini adalah latihan mekanis," tulis tim tersebut.
Sumber: https://www.coindesk.com/markets/2025/11/06/bitcoin-s-fair-value-is-usd170k-jpmorgan-argues-in-gold-based-model
