Kepala Kripto Visa tentang Membangun Generasi Berikutnya dari Pergerakan Uang

Saat batas antara keuangan tradisional dan aset digital semakin kabur, hanya sedikit institusi global yang memiliki posisi unik untuk menjembatani kedua dunia tersebut seperti Visa.

Pada Festival FinTech Singapura tahun ini, Blockhead berbincang dengan Cuy Sheffield, Kepala Kripto di Visa, untuk membahas bagaimana raksasa pembayaran ini menerjemahkan pengalaman puluhan tahun dalam pergerakan uang global ke era baru pembayaran stablecoin dan penyelesaian berbasis blockchain.

Dari kartu yang terhubung dengan stablecoin yang sudah ada di tangan konsumen hingga infrastruktur yang membantu bank menavigasi langkah pertama mereka on-chain, Sheffield berbagi mengapa Visa melihat mata uang digital bukan sebagai persaingan, tetapi sebagai peluang untuk memperluas pasar yang dapat dijangkau untuk pembayaran digital secara keseluruhan.

Titik Infleksi: Dari POC ke Produksi

Percakapan seputar mata uang digital telah matang secara dramatis dalam beberapa tahun terakhir. Bagi Sheffield, pergeseran ini menjadi tak terbantahkan dengan disahkannya undang-undang GENIUS Act di AS musim panas ini.

"Saya pikir hal pertama yang kami lihat adalah setiap perusahaan fintech, setiap perusahaan pembayaran kini memiliki kejelasan dan kenyamanan untuk secara aktif mengintegrasikan stablecoin ke dalam produk mereka dan bergerak jauh melampaui sekadar POC," jelas Sheffield. "Ini telah menjadi hampir persyaratan dasar di mana, jika Anda adalah fintech dalam bisnis memindahkan uang, Anda secara aktif mengintegrasikan stablecoin, mencari cara menggunakan stablecoin dengan cara tertentu."

Buktinya terlihat di seluruh industri. Penyedia pengiriman uang seperti Western Union dan MoneyGram telah mengumumkan produk stablecoin. Neobank sedang mengintegrasikan rel blockchain. Dan mungkin yang paling signifikan, bank tradisional – yang setahun lalu berjuang untuk membenarkan pengalokasian sumber daya ke lanskap regulasi yang tidak pasti – kini sedang membangun strategi dan meluncurkan pilot awal.

Sheffield menunjuk ke tonggak simbolis: JP Morgan melakukan transaksi blockchain publik di atas panggung pada Festival FinTech Singapura. "Jika Anda mengatakan itu dua atau tiga tahun lalu, ada pertanyaan apakah bank akan pernah dapat menggunakan blockchain publik," katanya. Kekhawatiran tentang kontrol validator dan kepatuhan regulasi yang dulu tampak tak terlampaui kini sedang diproses secara real time, tambah Sheffield.

Koneksi Kartu: Membuat Stablecoin Dapat Dibelanjakan

Permainan paling langsung Visa dalam lanskap baru ini adalah kartu yang terhubung dengan stablecoin – kategori yang telah berkembang secara signifikan dari kartu novelty untuk membelanjakan Bitcoin yang dikeluarkan oleh bursa kripto beberapa tahun lalu.

Saat ini, kelas baru fintech berbasis stablecoin sedang membangun produk di atas rel blockchain, dan bagi mereka, penerimaan kartu telah menjadi penting. "Jauh lebih mudah membangun di atas stablecoin daripada membangun di atas bank tradisional dan perbankan sebagai layanan," Sheffield mengamati. "Tetapi kemudian menjadi persyaratan dasar bahwa jika Anda ingin memiliki neobank stablecoin ini, dan Anda ingin dapat memiliki utilitas di dunia nyata, Anda perlu memiliki kartu dan memiliki penerimaan yang terkait dengannya."

Di sinilah infrastruktur Visa yang ada menjadi transformatif. Dengan 150 juta pedagang di seluruh dunia menerima Visa, fintech stablecoin dapat menawarkan fungsionalitas tap-to-pay pada hari pertama, tanpa perlu meyakinkan setiap pedagang untuk menerima metode pembayaran baru, kata Sheffield. Bagi pedagang dan acquirer, transaksi tersebut tidak terlihat; mereka tidak tahu bahwa konsumen baru saja membayar dengan stablecoin karena tidak ada perubahan yang diperlukan di pihak mereka.

"Setiap dompet stablecoin datang ke Visa, bekerja dengan enabler kami, dan mereka ingin dapat memiliki kartu sebagai bagian dari proposisi nilai," tambah Sheffield.

Tetapi apakah ini berarti stablecoin akan menggantikan kartu kredit? Sheffield melihat mereka memenuhi peran yang berbeda. Pembayaran stablecoin dari konsumen ke pedagang belum mencapai skala untuk pembelian sehari-hari seperti kopi atau e-commerce, meskipun mereka telah melihat adopsi dalam kasus penggunaan tertentu seperti transaksi nilai sangat tinggi (seperti di dealer mobil atau untuk real estate) yang berfungsi sebagai setara transfer kawat, dan eksperimen yang muncul dalam micropayment untuk sistem AI agentik.

"Jika konsumen memiliki saldo stablecoin dan pilihannya adalah, menghubungkannya ke kredensial Visa, belanja di tempat mana pun yang menerima Visa dan mendapatkan semua perlindungan produk Visa, atau pergi satu per satu ke setiap pedagang dan mencari tahu cara menghubungkan dompet atau memindai kode QR, kami pikir Visa adalah produk terbaik untuk dapat membelanjakan stablecoin," ia berargumen.

Yang penting, Visa melihat peluang terbesarnya di pasar berkembang di mana penetrasi kartu tradisional lebih rendah. Produk stablecoin sebenarnya dapat mendorong pertumbuhan aktivitas kartu, daripada mengkanibalisasi volume yang ada.

Dua Sisi Jembatan: Fintech & Bank

Visa memposisikan dirinya di persimpangan dua basis pelanggan yang berbeda – masing-masing dengan kebutuhan dan tingkat kecanggihan blockchain yang berbeda.

Di satu sisi adalah fintech berbasis stablecoin, atau perusahaan yang membangun produk pembayaran langsung di atas rel blockchain. Bagi mereka, Visa menawarkan akses instan ke penerimaan pedagang global dan kredibilitas yang datang dengan merek tepercaya.

Di sisi lain adalah bank tradisional, banyak di antaranya "tidak tahu harus mulai dari mana," menurut Sheffield. Mereka membutuhkan infrastruktur untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri, solusi kustodi dan manajemen kunci, dan panduan tentang pemilihan blockchain. "Apakah Anda memilih satu? Apakah Anda memilih multi-chain?" Ini adalah pertanyaan yang diajukan bank kepada Visa saat mereka memulai perjalanan onchain mereka, katanya.

"Sangat menarik memiliki kedua sisi bisnis kami dari produk tradisional dan jaringan penerimaan," kata Sheffield. "Kesesuaian pasar produk yang masif dengan perusahaan stablecoin dan kemudian kesempatan untuk membangun produk dan infrastruktur baru dengan banyak klien dan bank yang ada dan untuk duduk di tengah antara kedua dunia tersebut."

Permainan Jangka Panjang: Kepercayaan Membutuhkan Waktu Puluhan Tahun untuk Dibangun

Sebagai kepala global kripto untuk Visa, Sheffield menempati posisi unik: menavigasi antara budaya inovasi cepat Web3 dan dunia keuangan tradisional yang penuh kepatuhan dan pertimbangan. Pendekatannya mencerminkan DNA institusional Visa.

"Salah satu hal favorit saya tentang Visa adalah kami memiliki pola pikir jangka panjang super dalam segala hal yang kami lakukan," katanya. "Itu bagian dari menjadi perusahaan berusia 60 tahun, dan itu bagian dari mengenali bahwa butuh puluhan tahun untuk membangun kepercayaan."

Pola pikir ini membentuk setiap aspek strategi kripto Visa, dari stablecoin dan blockchain mana yang bersedia diinteraksi perusahaan, hingga pengarahan triwulanan yang dilakukan Sheffield dengan regulator yang menjelaskan pagar pembatas dan prosedur evaluasi risiko.

"Kripto memiliki teknologi luar biasa yang bergerak dengan kecepatan cepat ini," Sheffield mengakui. "Tetapi mengkomersialkannya, tidak hanya tentang teknologi. Ini tentang, bagaimana Anda bisa memiliki kepercayaan, dan bagaimana Anda bisa memiliki produk yang berfungsi dan yang akan berfungsi untuk jangka waktu yang lama, dan untuk memikirkan apa yang bisa salah, dan bagaimana Anda dapat menguranginya sebelumnya?"

Filosofi ini menjadi sangat penting saat Visa memasuki frontier berikutnya: keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan pinjaman onchain. Sementara DeFi dipahami dengan baik di lingkaran kripto, sebagian besar telah ditolak oleh institusi keuangan tradisional sebagai terlalu baru, terlalu aneh, dan terlalu rentan terhadap peretasan dan bug.

Sheffield mengambil pandangan berbeda – bertanya apa yang diperlukan agar kontrak pintar dan protokol berkembang dari menghasilkan pinjaman untuk pedagang kripto hingga melayani bisnis nyata. Persyaratannya substansial: kontrol di lapisan kontrak pintar di mana peretasan tidak dapat diterima, kerangka kepatuhan untuk institusi yang tidak dapat meminjamkan kepada pihak lawan yang tidak dikenal, dan on-ramp dan off-ramp yang dapat dioperasikan bersama.

"Ada banyak elemen ini di mana kripto memiliki inovasi besar yang cenderung macet di kripto dan macet hanya seputar teknologi," jelasnya. "Dan saya pikir Anda membutuhkan merek tepercaya yang melakukan hal-hal dengan cara yang benar dengan pola pikir jangka panjang yang sangat panjang yang memiliki ekspektasi tinggi dan kewajiban regulator untuk membantu mengkomersialkan beberapa hal ini di dunia nyata."

Visi: Fiat & Stablecoin, Bersama

Melihat ke depan, Sheffield melihat konvergensi daripada persaingan. Visa berharap untuk secara signifikan meningkatkan skala kartu yang terhubung dengan stablecoin, memainkan peran utama dalam pergerakan uang stablecoin, dan membantu bank masuk on-chain dengan infrastruktur yang membuat proses lebih aman dan lebih patuh daripada melakukannya sendiri.

Secara kritis, Sheffield tidak percaya itu akan menjadi "fiat atau stablecoin." Sebaliknya, platform pergerakan uang yang efektif akan perlu menggabungkan keduanya, dengan pilihan optimal tergantung pada pasar, negara, jenis transaksi, ukuran, dan tarif FX real-time. Visa Direct memposisikan dirinya untuk menjembatani kedua dunia ini dengan mulus.

"Jika stablecoin menumbuhkan pasar yang dapat dijangkau untuk semua pergerakan uang digital, dan jika Anda dapat memiliki dompet di tangan lebih banyak orang, di lebih banyak tempat di seluruh dunia, itu adalah hal yang luar biasa untuk bisnis kami," kata Sheffield. "Pada akhirnya, saya pikir banyak uang tunai fisik yang masih ada akan tergeser dan banyak dari itu bisa masuk ke stablecoin. Kami berencana untuk memainkan peran utama dalam membantu menghubungkan itu kembali ke ekonomi yang ada."

Saat mata uang digital semakin mendekati adopsi mainstream, strategi Visa mengungkapkan evolusi industri yang lebih luas dari persaingan antara keuangan "lama" dan "baru" menuju kolaborasi dan konvergensi. Bagi Sheffield dan Visa, masa depan uang bukanlah tentang menggantikan sistem yang ada, tetapi meningkatkannya dengan efisiensi, transparansi, dan jangkauan global yang lebih besar.

Para pedagang yang menerima Visa saat ini tidak tahu – dan tidak perlu tahu – bahwa beberapa transaksi tersebut didukung oleh stablecoin yang berada di blockchain publik. Kelancaran itu, Sheffield menyarankan, adalah justru intinya. Baik melalui kartu di tangan konsumen saat ini atau infrastruktur yang membantu bank menavigasi transaksi blockchain pertama mereka, eksperimen Visa sedang meletakkan dasar untuk ekosistem keuangan di mana memindahkan nilai menjadi semulus misi enam puluh tahun jaringan yang selalu dijanjikan.

Di Tempat Lain