Michael Saylor Menggoda Misterius 'Titik Hijau' pada Grafik Bitcoin — Apa Artinya?

Miliarder Michael Saylor memicu spekulasi baru minggu ini setelah membagikan grafik Bitcoin yang menampilkan serangkaian titik hijau misterius baru, memunculkan pertanyaan di seluruh pasar tentang apa yang mereka representasikan dan apakah mereka menandakan gelombang pembelian agresif lainnya.

Grafik tersebut, yang diposting bersama data baru tentang posisi Bitcoin Strategy yang berkembang pesat, menunjukkan total 87 peristiwa pembelian, membawa kepemilikan perusahaan menjadi 649.870 BTC senilai sekitar $59,45 miliar dengan biaya rata-rata $74.433 per koin.

Titik-titik oranye yang familiar mencerminkan setiap akumulasi individual sejak 2020, sementara garis putus-putus hijau langsung menarik perhatian saat para trader memperdebatkan maknanya.

Analis Mengklarifikasi Metrik 'Titik Hijau' MicroStrategy

Para analis kemudian mengklarifikasi bahwa garis putus-putus hijau mewakili harga pembelian rata-rata Strategy, angka bergulir yang hanya diperbarui ketika Bitcoin baru diperoleh.

Ini mencerminkan dasar biaya dinamis perusahaan daripada harga Bitcoin atau bentuk prediksi apapun.

Dengan setiap pembelian baru, garis bergeser tergantung pada apakah Bitcoin dibeli di atas atau di bawah rata-rata sebelumnya.

Karena posisi Strategy yang besar, beberapa peristiwa pembelian telah mendorong garis naik tajam, terutama antara 2024 dan 2025, ketika perusahaan mempercepat akumulasi selama pergerakan Bitcoin menuju wilayah $100.000.

Grafik tersebut mengkonfirmasi bahwa portofolio Strategy tetap menguntungkan, dengan tumpukan Bitcoin naik 22,9% per 30 November.

Bitcoin telah diperdagangkan dalam kisaran $95.000 hingga $110.000 pada akhir 2025, menjaga perusahaan tetap nyaman di atas biaya rata-rata $74.433.

Namun sementara kepemilikan menunjukkan keuntungan dan "garis hijau" mengisyaratkan pembelian yang lebih agresif menurut beberapa analis, saham Strategy telah jatuh lebih dari 60% dari level tertinggi baru-baru ini, dan ketidaksesuaian ini memunculkan pertanyaan baru tentang keberlanjutan jangka panjang strategi Saylor.

Strategy Memberi Sinyal Mungkin Akan Menjual Bitcoin jika Tekanan Pasar Meningkat

Dalam perkembangan yang menandai pergeseran dari pesan "jangan pernah menjual" selama bertahun-tahun, Strategy diam-diam mengakui bahwa penjualan Bitcoin sekarang dimungkinkan dalam kondisi tekanan tertentu.

CEO Phong Le mengatakan perusahaan akan mempertimbangkan untuk menjual sebagian kepemilikannya hanya jika dua peristiwa terjadi secara bersamaan: jika rasio pasar-ke-nilai-aset-bersih Strategy jatuh di bawah satu dan jika perusahaan tidak dapat mengumpulkan modal baru.

Le mencatat bahwa dia tidak ingin menjadi eksekutif yang menjual Bitcoin tetapi menambahkan bahwa disiplin keuangan harus menjadi prioritas dalam pasar yang tidak bersahabat.

Dia menggambarkan skenario di mana menjual sebagian dari treasury menjadi secara matematis dibenarkan untuk melindungi apa yang dia sebut "hasil Bitcoin per saham," terutama jika menerbitkan ekuitas baru menjadi lebih dilutif daripada melikuidasi sebagian kecil BTC.

mNAV perusahaan saat ini adalah 1,01, tetapi level ini tidak stabil sepanjang 2025.

Sebelumnya dalam tahun ini, rasio diperdagangkan setinggi 3,3, tetapi pada pertengahan November turun di bawah 1,0 untuk pertama kalinya sejak Strategy mulai memperoleh Bitcoin.

Penurunan di bawah satu berarti pasar menilai perusahaan kurang dari nilai kepemilikan Bitcoin-nya, melemahkan premium yang memungkinkan Strategy mengumpulkan modal dengan murah.

Le memperingatkan bahwa jika perusahaan tidak dapat mengakses uang tunai saat beroperasi di bawah ambang batas tersebut, menjual menjadi pilihan terakhir.

Penggalangan Dana $21 Miliar Strategy Tetap Kuat saat Bitcoin Turun 32% Dari Rekor Tertinggi

Meskipun risiko-risiko ini, Strategy telah mengumpulkan $21 miliar sejauh ini pada 2025, hampir menyamai total 2024.

Perusahaan mengamankan $11,9 miliar melalui ekuitas biasa, $6,9 miliar melalui ekuitas preferen, dan $2 miliar melalui utang konversi di tujuh sekuritas berbeda.

Selera investor tetap kuat, bahkan ketika perusahaan menghadapi kewajiban dividen tahunan sekitar $800 juta terkait dengan saham preferennya.

Le mengatakan rencananya adalah untuk mempertahankan pembayaran ini menggunakan modal yang dikumpulkan dengan premium, menambahkan bahwa kinerja dividen yang konsisten membantu memperkuat kepercayaan pasar.

Strategy juga memperkenalkan dasbor "BTC Credit" baru minggu lalu untuk meyakinkan investor di tengah aksi pasar yang bergejolak.