Cadangan dolar naik ke level tertinggi dalam 13 bulan

Oleh Katherine K. Chan

Cadangan devisa kotor (GIR) Filipina melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari setahun karena kepemilikan emas bank sentral mencapai rekor tertinggi pada akhir November.

Cadangan dolar negara tersebut berjumlah $111,077 miliar per November, naik 0,75% dari $110,249 miliar yang tercatat sebulan sebelumnya, menurut data awal dari Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

Ini adalah level GIR tertinggi dalam 13 bulan atau sejak $111,084 miliar yang tercatat pada Oktober 2024.

Secara tahunan, cadangan dolar naik 2,39% dari $108,488 miliar.

GIR mengacu pada aset luar negeri bank sentral yang sebagian besar dipegang sebagai investasi dalam sekuritas yang diterbitkan luar negeri, valuta asing, dan emas moneter, di antara lainnya.

Ini dilengkapi dengan klaim kepada Dana Moneter Internasional (IMF) dalam bentuk posisi cadangan dalam dana dan hak penarikan khusus (SDRs).

Dalam pernyataan yang dirilis pada Jumat malam, BSP mengatakan bahwa tingkat cadangan dolar per November cukup untuk menutupi sekitar 3,8 kali utang luar negeri jangka pendek negara berdasarkan sisa jatuh tempo.

Menurut bank sentral, tingkat GIR dianggap memadai jika dapat menutupi setidaknya 100% pembayaran utang luar negeri publik dan swasta negara yang jatuh tempo dalam tahun berjalan.

Cadangan devisa negara pada akhir November juga setara dengan 7,4 bulan impor barang dan pembayaran jasa dan pendapatan primer, lebih dari dua kali lipat standar tiga bulan.   

"Tingkat GIR terbaru memberikan penyangga likuiditas eksternal yang kuat," kata bank sentral.

Penyangga valuta asing yang memadai melindungi negara dari volatilitas pasar dan memastikan bahwa negara mampu membayar utangnya jika terjadi penurunan ekonomi.

Data awal BSP menunjukkan bahwa kepemilikan emasnya melonjak ke level tertinggi sepanjang masa sebesar $18,026 miliar dalam periode 11 bulan, naik 6,73% dari $16,89 miliar sebulan sebelumnya. Ini juga melonjak 63,49% dari $11,026 miliar setahun lalu.

Namun, investasi luar negeri BSP turun 0,32% bulan ke bulan menjadi $87,808 miliar dari $88,09 miliar pada Oktober dan turun 3,83% dari $91,304 miliar pada periode yang sama tahun lalu.

Kepemilikan valuta asing juga turun 4,94% menjadi $603,8 juta pada akhir November dari $635,2 juta pada akhir Oktober. Secara tahunan, turun 65,07% dari $1,729 miliar.

Sementara itu, posisi cadangan negara di IMF naik sedikit sebesar 0,01% menjadi $728,3 juta dari $728,2 juta sebulan sebelumnya. Ini tumbuh 8,99% dari $668,2 juta yang tercatat pada akhir November 2024.

SDRs — atau jumlah yang dapat dimanfaatkan Filipina dari keranjang mata uang cadangan IMF — meningkat 0,14% menjadi $3,911 miliar per November dari $3,889 miliar bulan sebelumnya. Ini juga naik 4% dari $3,761 miliar setahun sebelumnya.

Kepala Ekonom Rizal Commercial Banking Corp. Michael L. Ricafort mengatakan bahwa harga emas yang lebih tinggi di pasar global mendorong nilai kepemilikan emas bank sentral ke rekor tertinggi, yang pada gilirannya meningkatkan cadangan dolarnya. 

"Peningkatan GIR (adalah) lagi sebagian besar karena peningkatan bulan-ke-bulan terbaru dalam kepemilikan emas sebesar $1,135 miliar atau 6,7% ke rekor tertinggi baru sebesar $18,026 miliar karena harga emas dunia naik 5,9% bulan-ke-bulan pada November 2025; masih mendekati rekor tertinggi baru di $4.381,52 per ons pada 20 Oktober 2025," katanya dalam catatan email. 

Bapak Ricafort menambahkan bahwa tingkat GIR yang tinggi memungkinkan BSP untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing di tengah volatilitas peso baru-baru ini.

Gubernur BSP Eli M. Remolona, Jr. telah mengatakan bahwa mereka telah melakukan sedikit intervensi di pasar valuta asing hanya untuk memastikan bahwa pasar tidak menjadi "terlalu kacau."

Dia kemudian mengatakan bahwa bank sentral tidak memiliki target level untuk peso, tetapi mencatat bahwa mereka kemungkinan akan melakukan intervensi ketika pasar menjadi "gila."

Pada hari Jumat, peso ditutup pada P58,935 per dolar, naik 8,7 centavos dari penutupan P59,022 pada hari Kamis, menurut data Bankers Association of the Philippines. Namun, mata uang lokal mencapai level P59 per dolar beberapa kali pada November, bahkan mencapai titik terendah baru P59,17 terhadap dolar AS pada 12 November.

"Untuk bulan-bulan mendatang, GIR negara masih bisa didukung oleh pertumbuhan berkelanjutan dalam arus masuk struktural negara dari remitansi OFW (pekerja Filipina di luar negeri), pendapatan BPO (business process outsourcing), ekspor (meskipun diimbangi oleh impor), (dan) pemulihan yang relatif cepat dalam pendapatan pariwisata asing," kata Bapak Ricafort.

BSP memperkirakan cadangan dolar akan mencapai $105 miliar tahun ini dan $106 miliar pada 2026.