Koalisi Bitcoin Menekan untuk Penarikan Proposal MSCI dengan Mengutip Kekhawatiran Keadilan Indeks

Nashville, TN — 8 Desember 2025 — Bitcoin For Corporations (BFC), berkoordinasi dengan perusahaan anggotanya dan organisasi publik lain yang terdampak, hari ini mengumumkan tantangan industri formal terhadap usulan pengecualian aset digital ≥50% dari MSCI dalam konsultasinya tentang "Perusahaan Perbendaharaan Aset Digital" (DAT).

Berdasarkan proposal tersebut, MSCI akan mengecualikan perusahaan operasional tertentu yang terdaftar dari MSCI Global Investable Market Indexes (GIMI) jika aset digital mewakili 50% atau lebih dari total aset dan jika bisnis utama mereka dicirikan sebagai aktivitas perbendaharaan aset digital.

BFC dan perusahaan anggotanya mendesak MSCI untuk menarik ambang batas yang diusulkan dan sebagai gantinya terlibat dalam kerangka klasifikasi berbasis operasi yang netral.

"MSCI telah lama mendefinisikan perusahaan berdasarkan apa yang mereka lakukan, bukan apa yang mereka miliki. Proposal ini meninggalkan prinsip tersebut untuk satu kelas aset. Perusahaan anggota kami menjalankan bisnis nyata dengan karyawan, pelanggan, dan pendapatan. Keputusan perbendaharaan yang disetujui pemegang saham seharusnya tidak mengesampingkan kenyataan itu." – George Mekhail, Direktur Pelaksana Bitcoin For Corporations

Inisiatif yang dipimpin BFC ini menyatukan eksekutif perusahaan publik, bendahara perusahaan, dan pemegang saham di perusahaan yang secara langsung terdampak oleh proposal tersebut. Banyak dari perusahaan ini menjalankan bisnis yang menghasilkan pendapatan sambil memegang Bitcoin sebagai bagian dari strategi perbendaharaan jangka panjang.

Tiga Cacat Struktural dalam Proposal

Dalam pengajuan formalnya kepada Komite Kebijakan Indeks MSCI, BFC dan perusahaan anggotanya mengidentifikasi tiga cacat struktural inti yang secara material mendistorsi klasifikasi perusahaan dan konstruksi indeks.

1. Mendefinisikan Ulang "Bisnis Utama" Menjauh dari Operasi
Berdasarkan praktik klasifikasi yang telah lama berlaku, bisnis utama perusahaan didefinisikan oleh operasinya—aktivitas yang menghasilkan pendapatan dan laba. Proposal MSCI menyimpang dari preseden ini dengan memungkinkan satu item neraca mengesampingkan realitas operasional. Ini akan memungkinkan nilai pasar aset digital menggantikan karyawan, produk, pelanggan, dan pendapatan sebagai fitur penentu bisnis perusahaan. Akibatnya, perusahaan operasional dapat dikarakterisasi ulang sebagai entitas seperti dana semata-mata karena komposisi perbendaharaan, meskipun tidak ada perubahan dalam model bisnis dasarnya.

2. Secara Selektif Menyoroti Satu Kelas Aset
Proposal ini berlaku secara eksklusif untuk aset digital. Perusahaan yang memegang lebih dari 50% aset dalam bentuk uang tunai, real estat, komoditas, ekuitas, atau bahkan goodwill tidak menghadapi risiko reklasifikasi yang setara. Dengan menerapkan aturan pengecualian unik untuk satu kelas aset, proposal ini menciptakan tolok ukur yang secara eksplisit tidak netral. Ini memperkenalkan bias struktural ke dalam konstruksi indeks dengan memperlakukan satu aset perbendaharaan sebagai sesuatu yang secara fundamental mendiskualifikasi sementara mengizinkan semua yang lain.

3. Menciptakan Komposisi Indeks yang Tidak Dapat Diprediksi dan Volatil
Karena ambang batas ≥50% terkait dengan harga pasar aset yang volatil, keanggotaan indeks akan menjadi tidak stabil secara desain. Sebuah perusahaan dapat melintasi batas inklusi atau pengecualian semata-mata karena pergerakan harga Bitcoin—tanpa perubahan operasional, restrukturisasi modal, atau pergeseran dalam strategi bisnis. Ini menciptakan pergantian paksa untuk dana pelacak indeks, meningkatkan biaya implementasi, memperkenalkan aktivitas perdagangan yang tidak perlu, dan menurunkan peran indeks sebagai tolok ukur pasar yang stabil. Ini juga mengekspos perusahaan publik pada peristiwa inklusi dan pengecualian mekanis yang sepenuhnya terputus dari kinerja bisnis.

Dampak Langsung pada Perusahaan Publik

Secara bersama-sama, masalah struktural ini menciptakan konsekuensi serius bagi perusahaan terdaftar:

– Risiko reklasifikasi artifisial yang tidak terkait dengan operasi bisnis
– Arus keluar dana pasif yang disebabkan oleh mekanisme aturan indeks daripada fundamental
– Biaya modal yang lebih tinggi karena pengecualian tolok ukur Peningkatan volatilitas yang didorong oleh sinyal harga eksternal daripada kinerja operasi
– Penalti struktural yang diberlakukan pada strategi perbendaharaan yang disetujui pemegang saham

BFC dan perusahaan anggotanya berpendapat bahwa status hukum dan perlakuan regulasi—bukan campuran aset neraca—harus tetap menjadi garis pembeda antara perusahaan operasional dan dana investasi.

Jika MSCI bermaksud memodifikasi bagaimana "bisnis utama" didefinisikan, koalisi menegaskan bahwa kerangka kerja tersebut harus diterapkan secara konsisten di semua kelas aset daripada menyoroti aset digital sebagai sesuatu yang secara unik mendiskualifikasi.

Permintaan Formal kepada MSCI

Bitcoin For Corporations dan perusahaan anggotanya yang terdampak secara formal meminta MSCI untuk:

– Menarik usulan pengecualian aset digital ≥50%
– Mempertahankan definisi bisnis utama berbasis operasi
– Mempertahankan netralitas kelas aset dalam konstruksi indeks
– Terlibat dengan penerbit publik dan peserta pasar pada kerangka klasifikasi multi-faktor yang selaras dengan bisnis

Organisasi dan investor individu dapat meninjau surat posisi lengkap dan menambahkan tanda tangan mereka di: http://msci.bitcoinforcorporations.com/

Tentang Bitcoin For Corporations

Bitcoin For Corporations adalah jaringan pendidikan dan penasihat eksekutif yang berfokus pada membantu perusahaan publik dan swasta memahami, mengevaluasi, dan mengimplementasikan strategi perbendaharaan Bitcoin. Organisasi ini menyediakan penelitian, alat, dan kolaborasi sejawat untuk mendukung strategi modal perusahaan yang bertanggung jawab.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Koalisi Bitcoin Mendesak Penarikan Proposal MSCI Mengutip Kekhawatiran Keadilan Indeks di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.