Penurunan suku bunga Fed tetap dilanjutkan, tetapi prospek 2026 kurang dapat diprediksi

• Suku bunga acuan AS dipotong sebesar 0,25 poin
• Penurunan ketiga Fed tahun ini
• Berita baik untuk GCC, kata para analis

Federal Reserve AS menurunkan suku bunga acuannya sebesar 0,25 poin persentase pada hari Rabu, pemotongan ketiga tahun ini dan langkah yang kemungkinan akan mendukung ekonomi Teluk.

Namun, perpecahan dalam Federal Open Market Committee, yang menetapkan suku bunga - serta manuver politik dengan latar belakang kekhawatiran ekonomi yang meningkat di Washington - telah menimbulkan keraguan tentang arah bank sentral tahun depan.

Di GCC, di mana inflasi tetap terkendali dan lima dari enam negara anggota menambatkan mata uang mereka ke dolar, pelonggaran moneter baru AS akan disambut baik, menurut Junaid Ansari, direktur strategi investasi dan penelitian di Kamco Invest di Kuwait.

Hal ini terutama benar mengingat "proyek-proyek besar yang sedang dalam persiapan" dan harapan bahwa pemerintah GCC akan menggunakan penerbitan obligasi atau sukuk untuk membiayai ambisi pembangunan mereka karena harga minyak tetap rendah, katanya kepada AGBI. 

Arab Saudi, yang defisit anggarannya meningkat saat melaksanakan program konstruksi besar-besaran, akan mendapatkan manfaat paling besar dari suku bunga yang lebih rendah, kata Ansari.

Bank sentral Bahrain, Oman, Qatar, Arab Saudi, dan UEA secara luas menaikkan atau menurunkan suku bunga mereka seiring dengan Federal Reserve. Dinar Kuwait tidak secara resmi ditambatkan ke dolar, tetapi terkait dengan sekeranjang mata uang yang dianggap sangat condong ke arahnya.

Pada hari Rabu, Federal Reserve menetapkan suku bunga dana federal pada kisaran 3,5 hingga 3,75 persen dalam pemungutan suara terbagi 9-3. Ini mengisyaratkan bahwa mungkin akan menghentikan tindakan lebih lanjut pada pertemuan berikutnya di bulan Januari.

Ansari mengatakan dia mengharapkan paling banyak dua pemotongan suku bunga pada tahun 2026, karena tarif Presiden Donald Trump dapat menyebabkan harga yang lebih tinggi bagi konsumen Amerika.

Suku bunga yang lebih rendah juga bisa memicu inflasi di Teluk, tetapi para analis tidak memprediksi hal ini dalam jangka pendek karena harga makanan dan energi secara umum dikendalikan oleh otoritas di wilayah tersebut. 

Pengurangan "dapat membuat siklus utang terus berlanjut, menimbulkan masalah keberlanjutan di masa depan, terutama untuk negara-negara yang lebih banyak berutang - Bahrain, tentu saja, tetapi saya juga mengawasi Arab Saudi", kata Rachel Ziemba, pendiri firma penasihat Ziemba Insights.

Trump diperkirakan akan terus menuntut suku bunga yang lebih rendah terlepas dari apapun dan tidak segan mengkritik ketua Fed Jerome Powell atas sikapnya yang berhati-hati. 

Masa jabatan Powell akan berakhir Mei depan, tetapi presiden berencana memilih penggantinya pada awal 2026 - dan telah mengatakan dia hanya akan memilih kandidat yang berkomitmen untuk pemotongan lebih lanjut.

​​"Saya pikir masa jabatan Powell akan dirusak pada awal tahun depan saat ketua Fed yang menunggu diumumkan," kata Ziemba.

Dia juga mengawasi kejutan dari pemungutan suara untuk mengangkat kembali presiden 12 bank cadangan regional Amerika Serikat - proses rutin yang biasanya dijadwalkan pada Februari - dan rotasi tahunan mereka yang memiliki kekuatan suara di Federal Open Market Committee. 

Beberapa analis khawatir bahwa tekanan politik yang meningkat pada bank sentral dari Gedung Putih mungkin merusak reputasi Federal Reserve akan independensi, dan memiliki efek berantai pada kebijakan moneter negara-negara asing yang mengikuti kebijakannya.

"Negara-negara dengan jangkar kuat pada rezim nilai tukar harus peduli tentang hilangnya kepercayaan secara tiba-tiba terhadap dolar AS yang keluar dari transisi kepemimpinan di Federal Reserve," kata Marcelo Giugale, seorang ekonom di Universitas Georgetown.

Berbicara pada peluncuran penilaian Bank Dunia tentang ekonomi GCC bulan ini, dia mengatakan: "Jika pasar mengatakan, 'Kami benar-benar tidak mempercayai ketua baru,' maka kita memiliki masalah."

Ansari lebih optimis.

"Kami tidak percaya bahwa independensi Fed akan terancam mengingat bahwa itu adalah panel yang memutuskan suku bunga, yang sebagian besar mencakup anggota independen," katanya.

"Selain itu, jika data tidak mendukungnya, pemotongan suku bunga akan sangat sulit untuk diimplementasikan dan dibenarkan."