Prospek kebijakan Fed 2026, risiko likuidasi $2b mendorong volatilitas Bitcoin

Rapat Komite Pasar Terbuka Federal pada 10 Des. berfokus pada panduan Ketua Federal Reserve Jerome Powell untuk jalur kebijakan 2026, dengan bank-bank besar berbeda pendapat mengenai proyeksi trajektori pelonggaran tahun depan, menurut analisis pasar dari The Coin Republic.

Pasar telah memperkirakan pemotongan suku bunga jangka pendek yang sudah diantisipasi secara luas, mengalihkan fokus ke Ringkasan Proyeksi Ekonomi Federal Reserve dan konferensi pers Powell yang membingkai kebijakan 2026, demikian laporan tersebut menyatakan.

Plot titik September telah mengisyaratkan hanya satu pemotongan tambahan tahun depan, dan analis mengharapkan panduan yang diperbarui untuk beralih ke wilayah netral atau hawkish, mengisyaratkan jeda yang diperpanjang hingga awal 2026 sebelum melanjutkan pemotongan.

Bank-bank besar terpecah pada perkiraan 2026 mereka dalam beberapa hari sebelum rapat, menurut analisis tersebut. Beberapa institusi memproyeksikan pemotongan tambahan di paruh pertama tahun ini, sementara yang lain mengantisipasi penahanan selama kuartal pertama dengan pelonggaran kemudian terkait dengan perubahan kepemimpinan. Perkiraan hawkish yang menyimpang memperkirakan tidak ada pemotongan untuk jangka waktu yang lama.

Perbedaan dalam perkiraan institusional menyoroti risiko penetapan ulang harga, dengan laporan menunjukkan investor mengalihkan fokus ke apakah Fed akan mengisyaratkan hanya jalur pelonggaran terbatas untuk 2026. Proyeksi yang diperbarui menyiratkan beberapa pemotongan tahun depan, diikuti oleh jalur yang lebih datar, mewakili jenis panduan hawkish-netral yang dapat menekan aset berisiko, laporan tersebut menyatakan.

Masa jabatan Powell berakhir pada pertengahan 2026, menambah ketidakpastian seputar panduan ke depan dan membuat proyeksi jangka panjang tidak biasa spekulatif, menurut analisis tersebut. Risiko komunikasi juga meningkat seputar timeline 2026, karena perbedaan pendapat kemungkinan akan menjadi lebih umum tahun depan, meningkatkan kemungkinan bahwa plot titik dan komentar konferensi pers akan menjadi peristiwa penggerak pasar daripada suku bunga kebijakan itu sendiri.

Bitcoin (BTC) cenderung bereaksi tajam terhadap pergeseran dalam panduan Federal Reserve daripada terhadap pemotongan suku bunga yang sudah diperhitungkan pasar, para analis mencatat. Powell diperkirakan akan menekankan bahwa pelonggaran lebih lanjut akan memerlukan inflasi yang lebih dingin atau pasar tenaga kerja yang lebih lemah—kondisi yang tetap terlalu kuat untuk membenarkan pemotongan agresif pada 2026.

Data struktur pasar juga menunjukkan dua zona likuidasi short utama yang berada tepat di atas harga BTC saat ini. Jika Bitcoin naik ke level tersebut, kluster besar short dengan leverage dapat dipaksa untuk membeli kembali posisi, berpotensi memperkuat volatilitas. Meskipun eksposur nosional di zona-zona ini tampak besar, pembelian paksa aktual akan bervariasi tergantung pada kedalaman order-book dan dapat sebagian diimbangi oleh short baru atau penjual pengambil untung.

Jika BTC menembus kluster pertama dengan bersih, momentum saja dapat membawanya ke yang kedua. Menembus kluster yang lebih besar dapat memicu tekanan yang cukup kuat untuk mendorong harga secara singkat menuju level psikologis utama sebelum mendingin.

Analis menekankan bahwa skala pergerakan apa pun bergantung pada kondisi likuiditas real-time—seberapa tebal order book, apakah ETF dan meja spot adalah pembeli atau penjual bersih, seberapa cepat suku bunga pendanaan disesuaikan, dan apakah penjual besar mempertahankan angka bulat. Secara historis, menembus kantong likuidasi yang cukup besar telah menambahkan beberapa poin persentase tambahan dari overshoot ke atas selama pergerakan pasar yang cepat.

Aksi harga Bitcoin setelah rapat FOMC mencerminkan interaksi antara panduan Powell untuk 2026 dan struktur posisi leverage. Komentar dovish yang menyarankan lebih banyak pemotongan tahun depan dapat memicu pergerakan awal melalui zona likuidasi yang lebih rendah, memicu kaskade.

Panduan hawkish yang memproyeksikan jeda yang diperpanjang dapat menekan harga lebih rendah, menggerakkannya menjauh dari zona pemicu likuidasi dan berpotensi mengaktifkan kluster likuidasi long di bawah level saat ini sebagai gantinya, laporan tersebut menyatakan.