Bagaimana Lembaga Pemeringkat Beradaptasi dengan Kebangkitan Aset Digital

Ekspansi aset digital mendorong perusahaan pemeringkat kredit untuk mengeksplorasi metode pemeringkatan baru dan terlibat dengan kerangka regulasi baru.

Namun, akan ada sedikit dampak langsung pada skor kredit tradisional.

Dalam upaya untuk membawa lebih banyak kejelasan dan konsistensi ke sektor yang terus berubah ini, badan regulasi sedang menyusun aturan baru.

Badan-badan ini termasuk SEBI di India dan MiCAR di Uni Eropa.

Dampak Aset Digital

Meskipun benar bahwa kepemilikan cryptocurrency tidak secara langsung mempengaruhi skor kredit tradisional, perilaku keuangan terkait memang berpengaruh.

Terlibat dalam pasar kripto yang fluktuatif menggunakan dana pinjaman, seperti kartu kredit atau pinjaman pribadi, dapat meningkatkan utang dan pemanfaatan kredit, yang jika tidak dikelola dengan hati-hati, dapat memiliki pengaruh negatif pada skor kredit.

Risiko baru, seperti kesulitan operasional, kemungkinan penipuan, dan kerentanan keamanan siber, muncul ketika lembaga keuangan tradisional terlibat dalam aset digital.

Dampak potensial dari risiko-risiko ini dan ketidakpastian regulasi terkait pada kelayakan kredit dan stabilitas bank dievaluasi oleh lembaga pemeringkat seperti Fitch, Moody's, dan S&P Global.

Ketika menilai kelayakan kredit individu dan bisnis kecil, terutama mereka yang tidak memiliki riwayat kredit formal, pemberi pinjaman tradisional dan perusahaan informasi kredit beralih ke "jejak digital" seperti riwayat transaksi online, peringkat e-commerce, dan pembayaran tagihan utilitas.

Pergeseran ini didorong oleh kebangkitan keuangan digital.

Karena aset digital, keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan stablecoin tidak memiliki struktur standar dan data historis dari instrumen utang konvensional, lembaga pemeringkat kredit sedang mengembangkan kerangka analitis baru untuk mengevaluasi risiko unik yang terkait dengan aset-aset ini.

CRA & Regulasi

Untuk memastikan perlindungan investor dan menjaga stabilitas keuangan, badan regulasi sedang bekerja untuk menetapkan pedoman yang jelas untuk pasar aset digital.

Lembaga pemeringkat menghadapi pengawasan yang lebih ketat dari regulator yang mencari transparansi lebih besar mengenai metodologi pemeringkatan mereka untuk produk terkait aset digital, pengelolaan konflik kepentingan, dan data kinerja yang mereka berikan.

Dengan implementasi lengkap yang terjadi secara bertahap selama 2024 dan 2026, Regulasi Pasar Aset Kripto (MiCAR) Uni Eropa menciptakan kerangka hukum komprehensif untuk penerbitan dan penyediaan layanan yang berkaitan dengan aset kripto.

Di India, setelah regulasi yang diperlukan diterapkan, sekuritas terkait aset digital harus mematuhi persyaratan pengungkapan ketat SEBI untuk penerbit instrumen utang.

Karena sifatnya yang terdistribusi dan penggunaan luas di seluruh dunia, aset digital tunduk pada kumpulan aturan yang membuat sulit untuk menegakkan konsistensi dan meningkatkan kemungkinan arbitrase regulasi.

Dunia solusi dan produk aset digital yang berkembang pesat menghadirkan otoritas dengan hambatan baru, yang mereka bertekad untuk mengatasi.

Lembaga pemeringkat berfungsi sebagai penilai netral penting di pasar konvensional dan diharapkan memenuhi peran serupa untuk aset digital seiring dengan kemajuan kejelasan regulasi dan evolusi pasar.

Apa yang Dikatakan Fitch

Dalam makalah penelitian yang diterbitkan pada 8 Desember, Fitch Ratings mengatakan bank-bank di AS menghadapi kemungkinan dan ancaman baru dari regulasi aset digital.

Menurut lembaga tersebut, penggunaan aset digital yang meningkat oleh bank-bank AS meningkatkan penawaran produk mereka, yang pada gilirannya dapat meningkatkan biaya, pengembalian, efisiensi operasional, dan layanan pelanggan.

Fitch mengatakan bahkan di area berisiko rendah seperti manajemen kas dan layanan trust dan kustodian, hal itu meningkatkan risiko terkait reputasi, likuiditas, operasi, dan kepatuhan.

Dalam beberapa tahun terakhir, lingkungan regulasi Amerika Serikat telah berubah secara dramatis untuk menyambut aset digital.

Setelah banyak pertimbangan di bawah administrasi Biden, bank-bank AS sekarang dapat menawarkan layanan berbasis blockchain, kustodian cryptocurrency, dan penerbitan stablecoin tanpa terlebih dahulu mendapatkan persetujuan.

Beberapa bank paling bergengsi di dunia baru-baru ini mengumumkan proyek terkait aset digital, termasuk JP Morgan Chase, Bank of America, Citigroup, dan Wells Fargo.

Sejumlah bisnis terkait cryptocurrency sedang mengajukan permohonan piagam sebagai bank trust federal.

Wawasan Penting Dari Moody's

Beralih dari Fitch, Moody's juga menekankan pengaruh teknologi baru seperti AI dan kripto dalam tinjauan kredit terbaru mereka.

Penerima manfaat utama: Penyedia teknologi, industri yang bergantung pada data seperti keuangan dan kesehatan, serta bidang padat karya seperti logistik, yang semuanya akan mendapatkan keuntungan signifikan dari integrasi AI.

Potensi pertumbuhan terbatas: Industri yang ditandai dengan jangka waktu investasi yang panjang, seperti manufaktur dan farmasi, kemungkinan akan mengalami gangguan minimal atau peluang untuk kemajuan.

Disparitas regional: Variasi dalam inovasi, biaya energi, lingkungan regulasi, dan ketersediaan talenta akan menciptakan risiko kredit yang tidak konsisten di seluruh pasar internasional.

Kolaborasi Chainlink & Penawaran Peringkat S&P

Melanjutkan dengan lembaga besar lainnya, S&P Global Ratings menyediakan layanan indeks menyeluruh untuk cryptocurrency, serta evaluasi dan wawasan untuk aset tokenisasi dan stablecoin.

Untuk berhasil di pasar baru ini, mereka mengandalkan kerangka analitis dan peringkat kredit yang telah teruji.

Sistem evaluasi untuk stabilitas stablecoin populer, seperti USDT dan USDC, telah dibuat oleh S&P Global Ratings. Faktor-faktor seperti kualitas aset, tata kelola, kepatuhan regulasi, likuiditas, dan kinerja masa lalu dipertimbangkan dalam penilaian ini. Berkat kolaborasi dengan Chainlink, SSA juga dapat diakses onchain.

Berbagai dana treasury tokenisasi dan obligasi digital yang diterbitkan di berbagai blockchain telah dinilai dan diperingkat oleh perusahaan.

Tampaknya ada tren menuju penggunaan metode penilaian keuangan standar untuk layanan keuangan yang dibangun di blockchain. Sistem Sky, sistem keuangan terdesentralisasi (DeFi), adalah yang pertama menerima peringkat kredit dari S&P Global Ratings pada Agustus 2025.

Tidak puas untuk membatasi diri pada stablecoin dan aset tradisional yang ditokenisasi, mereka telah menunjukkan keterlibatan mereka dengan kelompok cryptocurrency asli.

Penelitian dan artikel dari S&P Global mendalami berbagai subjek seperti efek regulasi, risiko operasional dalam keuangan terdesentralisasi, kemajuan dalam obligasi digital, dan perkembangan pasar secara keseluruhan.

Berbagai indeks cryptocurrency disediakan oleh S&P DJI, sektor unik dari S&P Global.

Menggunakan metrik seperti kapitalisasi pasar dan likuiditas, indeks ini melacak kemajuan berbagai aset digital, tidak termasuk token privasi dan stablecoin.

Set indeks S&P Digital Market mencakup indeks pasar umum serta indeks Bitcoin dan Ethereum. Token dan protokol yang dibangun di atas protokol DeFi dapat dievaluasi menggunakan S&P Cryptocurrency DeFi Index.

Kombinasi inovatif dari cryptocurrency dan saham terkait kripto akan memulai debutnya di S&P Digital Markets 50 Index pada akhir 2025.

Tujuan pendekatan S&P Global adalah untuk meningkatkan proses pengambilan keputusan institusi dalam kerangka regulasi dengan memperkenalkan standar keuangan dan kejelasan ke pasar aset digital.

Di Tempat Lain

State Street, Galaxy Meluncurkan Dana Likuiditas Tokenisasi Dengan Investasi Ondo $200M

Dana SWEEP akan menawarkan manajemen kas onchain menggunakan stablecoin PYUSD, menargetkan debut awal 2026 di Solana

BlockheadBlockhead

JP Morgan Mengatur Penerbitan Commercial Paper di Blockchain Solana

Galaxy Digital menyelesaikan penawaran utang di blockchain publik dengan Coinbase dan Franklin Templeton sebagai investor

BlockheadBlockhead

Pendiri Terra Do Kwon Mendapat Hukuman Penjara 15 Tahun untuk Penipuan Kripto

Hakim menjatuhkan hukuman lebih berat dari yang direkomendasikan jaksa dalam kasus keruntuhan $40 miliar

BlockheadBlockhead

OSL Group Bermitra dengan Avalanche untuk Tokenisasi RWA di Hong Kong

Platform yang terdaftar di Hong Kong akan membawa likuiditas aset $100 juta ke jaringan Avalanche

BlockheadBlockhead

Podcast

Desentralisasi dan Privasi: Wawasan dari Cais Manai TEN Protocol

Dalam episode Blockcast ini, host Takatoshi Shibayama berbincang dengan Cais Manai, co-founder TEN Protocol, untuk mendalami seluk-beluk privasi blockchain dan desentralisasi. Cais berbagi perjalanannya dari menemukan Bitcoin pada 2012 hingga mendirikan TEN Protocol, sebuah proyek yang berfokus pada integrasi privasi ke dalam solusi Layer 2 Ethereum.

Dengarkan di blockcast.blockhead.co atau di Spotify, Apple, Amazon Music, atau platform podcast utama lainnya.

Blockhead adalah mitra media untuk Consensus Hong Kong 2026. Pembaca dapat menghemat 20% pada tiket menggunakan kode eksklusif BLOCKDESK di tautan ini.