Harga Bitcoin Masih Terancam Meskipun Fed dan BoJ Memberikan Keringanan Jangka Pendek

Wawasan Utama:

• Harga Bitcoin naik 3% menjadi $88.059,05 menyusul kenaikan suku bunga Bank of Japan dan komentar Fed.
• BoJ menaikkan suku bunga menjadi 0,75%, tertinggi sejak 1995, sementara Fed menandakan tidak ada urgensi untuk pemotongan lebih lanjut.
• Stabilitas jangka pendek menutupi ketidakpastian likuiditas jangka menengah untuk 2026.

Harga Bitcoin naik 3% menjadi $88.059,05 pada 19 Desember saat pasar mencerna keputusan kebijakan dari Bank of Japan dan komentar dari Presiden Fed New York John Williams.

Kedua bank sentral memberikan hasil yang sebagian besar sesuai dengan ekspektasi, memberikan kelegaan sementara untuk aset berisiko sambil memperkuat ketidakpastian tentang lanskap likuiditas 2026.

Bank of Japan (BoJ) menaikkan suku bunga kebijakan jangka pendeknya dari 0,5% menjadi 0,75%, menandai level tertinggi sejak 1995 dan langkah pertama sejak Januari. Gubernur Kazuo Ueda menandakan kesiapan untuk menaikkan lebih lanjut jika proyeksi inflasi dan upah bertahan, meskipun ia tetap sengaja tidak jelas tentang waktu dan titik akhir.

Williams mengatakan kepada CNBC tidak ada "rasa urgensi" untuk memangkas suku bunga lagi, menyatakan pemotongan yang sudah dilakukan "telah memposisikan kami dengan sangat baik" untuk menurunkan inflasi sambil mendukung pasar tenaga kerja yang mendingin.

Dia menyebut data CPI November "cukup menggembirakan," tetapi tidak menggunakannya sebagai pembenaran untuk mempercepat pelonggaran.

Harga Bitcoin di Tengah Langkah Bank Sentral yang Diharapkan

Kombinasi pembaruan kebijakan menciptakan lingkungan "hawkish hold" daripada memicu tekanan pasar.

Imbal hasil JGB 10 tahun Jepang melompat ke level tertinggi 26 tahun, namun yen melemah kembali di atas ¥157 per dolar. Pasar menafsirkan pesan BoJ sebagai "normalisasi lambat yang bergantung pada data" daripada pengetatan agresif.

Ekuitas global dan aset kripto diperdagangkan lebih tinggi segera setelahnya. S&P bergerak lebih tinggi menjelang akhir tahun, sementara Bitcoin mencatat keuntungan.

Total kapitalisasi pasar kripto meningkat sedikit saat pedagang memproses pengumuman ganda tersebut.

Pernyataan Williams memperkuat narasi dari pertemuan FOMC minggu sebelumnya: disinflasi bertahap, pertumbuhan melambat tetapi stabil, dan pemotongan tambahan terbatas yang direncanakan untuk 2026.

Fed tampak nyaman dengan posisi kebijakan saat ini dan lebih suka menunggu data tambahan sebelum bertindak lebih lanjut.

Kenaikan BoJ Mengakhiri Era Jangkar Suku Bunga Nol

Bahkan pada 0,75%, suku bunga Jepang tetap sangat negatif secara riil dengan inflasi inti sekitar 3%. Langkah tersebut mewakili kelanjutan uang mudah menurut standar global, hanya saja tidak seakomodatif sebelumnya.

Keputusan tersebut memperkuat bahwa era Jepang sebagai jangkar suku bunga nol sedang berakhir. Namun, harga Bitcoin bereaksi positif terhadap berita tersebut.

Imbal hasil JGB yang lebih tinggi membuat surat berharga domestik sedikit kurang tidak menarik bagi institusi Jepang. Seiring waktu, dinamika ini dapat menarik kembali modal dari obligasi dan ekuitas asing.

Pergeseran tersebut juga meningkatkan biaya untuk perdagangan carry yen yang mendanai posisi leverage di seluruh aset berisiko global. Beberapa analis makro menandai bahwa jalur kenaikan BoJ yang berkelanjutan mewakili risiko yang kurang dihargai untuk perdagangan carry-heavy.

Saluran ke kripto beroperasi terutama melalui carry yen dan likuiditas global daripada permintaan domestik Jepang.

Ketika pendanaan yen mendekati nol, hedge fund dan desk makro meminjam dengan murah dalam JPY untuk menyebarkan ke aset dengan imbal hasil lebih tinggi, termasuk kredit AS, ekuitas, dan Bitcoin.

Saat BoJ mengetatkan dan imbal hasil JGB naik, perdagangan tersebut menjadi kurang menarik dan lebih sensitif terhadap pergerakan valuta asing.

Episode pengetatan BoJ atau sinyal hawkish pada 2024-25 cenderung bertepatan dengan penurunan 20-30% di BTC saat posisi carry dipotong dan likuiditas global menyusut.

Nuansa kali ini adalah bahwa yen melemah daripada menguat, karena Ueda menekankan kebijakan tetap di bawah netral dengan perubahan bertahap ke depan.

Ketenangan Jangka Pendek Harga Bitcoin Menutupi Kabut Kebijakan 2026

Fed dan BoJ memberikan berita jangka pendek yang "cukup baik" untuk aset berisiko. Tidak mengejutkan: pengetatan terwujud, dan tidak ada pivot dovish mendadak yang muncul.

Kedua bank sentral memperkuat betapa kaburnya prospek likuiditas 2026 tetap ada. Untuk kripto, harga Bitcoin dapat bertahan melewati kondisi saat ini saat pasar menyerap pesan kebijakan yang seimbang.

Lintasan jangka menengah bergantung pada jalur bank sentral yang sangat tidak pasti, dengan baik siklus pemotongan Fed maupun normalisasi BoJ tidak memberikan panduan ke depan yang jelas. Kombinasi inflasi yang lebih dingin dan bank sentral "tidak terburu-buru" adalah sesuatu yang dapat dicerna pasar dan sebagian besar telah diperhitungkan.

Pertanyaan yang lebih besar untuk harga Bitcoin pada 2026 terpusat pada apakah pelonggaran kuantitatif yang diperbarui dan ekspansi likuiditas terwujud, atau apakah kondisi yang bergelombang dan berisik secara politik membuat pendanaan tetap tidak stabil.

Langkah BoJ hari ini membawa bobot simbolis tetapi kesederhanaan mekanis. Ini tidak langsung mengancam aset berisiko atau kripto, tetapi mendorong Jepang menjauh dari perannya sebagai sumber pendanaan suku bunga nol abadi dunia.

Ini meningkatkan risiko ekor jangka menengah dari tekanan carry yen yang menghantam harga Bitcoin dan kompleks spekulatif yang lebih luas jika yen menguat tajam.