Kepala riset Galaxy Digital, Alex Thorn, mengatakan tahun 2026 mungkin menjadi salah satu tahun yang paling sulit untuk memprediksi bitcoin, meskipun perusahaan mempertahankan prospek bullish jangka panjang.

Dalam postingan di X tanggal 21 Desember, Thorn mengatakan tahun mendatang "terlalu kacau untuk diprediksi," menunjuk pada campuran ketidakpastian makro, risiko politik, dan momentum pasar kripto yang tidak merata. Thorn mengatakan komentar tersebut didasarkan pada laporan Galaxy Research tanggal 18 Desember, "26 Prediksi Kripto, Bitcoin, DeFi, dan AI untuk 2026," yang menguraikan ekspektasi perusahaan untuk pasar kripto dan adopsi institusional.

Pada saat penulisan, Thorn mengatakan pasar kripto yang lebih luas sudah berada dalam fase bear yang dalam, dengan bitcoin kesulitan membangun kembali momentum bullish yang berkelanjutan. Sampai aset tersebut diperdagangkan secara tegas di atas kisaran $100.000 hingga $105.000, katanya, risiko penurunan tetap ada.

Apa yang ditandakan pasar opsi

Pasar derivatif menggarisbawahi ketidakpastian tersebut. Menurut Thorn, penetapan harga opsi bitcoin menyiratkan probabilitas yang kira-kira sama dari hasil yang sangat berbeda tahun depan, dengan pedagang memberikan peluang yang sama untuk harga mendekati $70.000 atau $130.000 pada pertengahan 2026 dan mendekati $50.000 atau $250.000 pada akhir tahun.

Pasar opsi banyak digunakan oleh investor institusional untuk melindungi risiko harga di masa depan, dan rentang yang luas seperti itu menunjukkan para profesional bersiap untuk pergerakan harga yang besar daripada tren arah yang jelas.

Tanda-tanda kematangan struktural

Pada saat yang sama, Thorn menunjukkan tanda-tanda perubahan struktural di bawah permukaan. Dia mengatakan bahwa volatilitas bitcoin jangka panjang — ukuran seberapa luas harga berfluktuasi dalam periode yang lama — telah menurun. Dia mengaitkan sebagian dari pergeseran tersebut dengan pertumbuhan strategi institusional seperti penulisan ulang opsi dan program generasi hasil, yang cenderung meredam pergerakan harga ekstrem.

Evolusi tersebut juga terlihat dalam volatility smile bitcoin, yang menggambarkan bagaimana harga opsi bervariasi di seluruh tingkat strike. Thorn mengatakan bahwa perlindungan downside sekarang dihargai lebih mahal daripada eksposur upside, pola yang lebih umum terlihat pada aset makro yang matang, seperti ekuitas atau komoditas, daripada di pasar pertumbuhan tinggi.

Mengapa tahun yang tenang mungkin tidak penting

Bagi Thorn, sinyal-sinyal tersebut membantu menjelaskan mengapa tahun 2026 yang berpotensi terikat rentang atau "membosankan" tidak akan merusak kasus jangka panjang bitcoin. Bahkan jika harga melayang lebih rendah atau mendekati level teknis jangka panjang seperti rata-rata bergerak 200 minggu, dia mengharapkan adopsi institusional dan kematangan pasar akan terus berlanjut.

Di luar aksi harga jangka pendek, keyakinan jangka panjang Galaxy bergantung pada integrasi institusional yang lebih dalam.

Dalam laporannya tanggal 18 Desember, perusahaan menyatakan bahwa platform alokasi aset utama dapat memasukkan bitcoin ke dalam portofolio model standar, langkah yang akan menanamkan aset tersebut ke dalam strategi investasi default daripada melalui perdagangan diskresioner. Inklusi tersebut akan mengarahkan aliran yang persisten ke dalam bitcoin terlepas dari siklus pasar, memperkuat pandangan Galaxy bahwa adopsi struktural — daripada volatilitas jangka pendek — akan membentuk hasil hingga 2027 dan seterusnya.

Thorn percaya bahwa perluasan akses institusional, potensi pelonggaran kondisi moneter, dan permintaan untuk alternatif mata uang fiat dapat memposisikan bitcoin untuk mengikuti jalur emas sebagai lindung nilai terhadap debasement moneter. Galaxy memprediksi bahwa mata uang kripto unggulan dapat mencapai $250.000 pada akhir tahun 2027.