Narasi Rotasi dari Emas ke Bitcoin Semakin Menguat: Tinjauan Berbasis Data

Bitcoin sekali lagi mencoba merebut kembali level $90.000, tetapi aksi harga tetap terbatas di bawah ambang psikologis kunci ini. Meskipun ada beberapa reli pemulihan yang singkat, momentum gagal untuk berlanjut, memperkuat kekhawatiran yang berkembang bahwa struktur pasar yang lebih luas sedang melemah.

Saat volatilitas bertahan dan upaya kenaikan terhenti, semakin banyak analis yang mulai secara terbuka membahas kemungkinan bahwa Bitcoin mungkin sedang bertransisi ke fase pasar bearish. Sentimen di pasar derivatif dan spot telah berubah menjadi lebih berhati-hati, dengan selera risiko terus memudar.

Dalam konteks ini, laporan terbaru oleh Darkfost menarik perhatian pada narasi yang familiar namun kontroversial: rotasi modal dari emas ke Bitcoin. Dengan emas mencatat rekor tertinggi baru di atas $4.420 per ons, gagasan bahwa investor mungkin segera mengalihkan modal ke Bitcoin muncul kembali di seluruh pasar.

Secara historis, narasi ini mendapat daya tarik selama periode ketika aset safe-haven tradisional mengungguli, memicu spekulasi bahwa Bitcoin bisa mengikuti sebagai penyimpan nilai alternatif.

Namun, Darkfost memperingatkan bahwa asumsi ini jauh dari berdasar. Meskipun tesis rotasi telah banyak diulang sepanjang siklus ini, bukti empiris yang menghubungkan kinerja unggul emas secara langsung dengan arus masuk Bitcoin yang berkelanjutan tetap lemah.

Daripada menandakan perubahan bullish yang akan segera terjadi, pengaturan saat ini menunjukkan bahwa Bitcoin tetap rentan, terjebak antara narasi yang didorong makro dan struktur pasar internal yang memburuk.

Menguji Tesis Rotasi Emas-ke-Bitcoin

Darkfost menekankan bahwa narasi populer tentang modal yang berotasi dari emas ke Bitcoin tidak memiliki bukti langsung yang dapat diverifikasi. Untuk mengatasi hal ini, ia membangun kerangka kerja komparatif untuk mengidentifikasi periode di mana rotasi semacam itu mungkin terjadi. Ia melakukan ini tanpa mengasumsikan hubungan kausal. Masalah intinya, seperti yang ia catat, adalah bahwa data on-chain dan pasar tidak dapat membuktikan secara meyakinkan bahwa modal yang keluar dari emas adalah modal yang sama yang masuk ke Bitcoin.

Untuk memperkirakan fase rotasi potensial, Darkfost menerapkan struktur sinyal yang sederhana namun disiplin. Sinyal positif muncul ketika Bitcoin diperdagangkan di atas moving average 180 hari sementara emas diperdagangkan di bawah moving average 180 hari sendiri. Secara teori, konfigurasi ini menunjukkan kekuatan relatif bergeser ke arah Bitcoin. Sebaliknya, sinyal negatif dipicu ketika baik Bitcoin dan emas diperdagangkan di bawah moving average 180 hari masing-masing. Menunjukkan lingkungan risk-off yang luas daripada rotasi.

Metodologi ini memungkinkan perbandingan historis di seluruh siklus, menyoroti momen di mana kinerja relatif menyimpang. Namun, hasilnya menantang kesederhanaan narasi. Seperti yang ditunjukkan pada grafik, sinyal-sinyal ini tidak menghasilkan hasil yang konsisten atau andal. Dalam beberapa kasus, periode rotasi yang seharusnya gagal menghasilkan kenaikan berkelanjutan untuk Bitcoin. Di waktu lain, Bitcoin reli secara independen dari tren emas.

Kesimpulannya jelas: rotasi modal antara emas dan Bitcoin bukanlah proses absolut atau mekanis. Perilaku pasar tampak jauh lebih bernuansa. Didorong oleh kondisi makro yang lebih luas, dinamika likuiditas, dan posisi investor daripada rotasi aset-ke-aset yang langsung.

Harga Berjuang di Bawah Moving Average Kunci

Bitcoin mencoba untuk stabil setelah fase korektif yang tajam, tetapi grafik menyoroti bahwa aksi harga tetap rapuh secara struktural. BTC saat ini diperdagangkan tepat di bawah level $90.000, area yang telah berubah dari support menjadi resistance jangka pendek setelah breakdown baru-baru ini. Sementara pantulan terbaru menunjukkan minat beli jangka pendek, ini belum mengubah struktur bearish yang lebih luas yang terbentuk setelah tertinggi Oktober.

Dari perspektif tren, Bitcoin sekarang diperdagangkan di bawah moving average 50-3D (biru), yang telah mulai miring ke bawah, menandakan momentum yang melemah. Kegagalan untuk merebut kembali level ini menunjukkan bahwa pergerakan naik baru-baru ini bersifat korektif daripada impulsif.

Di bawah harga saat ini, moving average 100-3D (hijau) berada di dekat zona $85.000–$86.000 dan telah bertindak sebagai support sementara selama rebound. Kehilangan berkelanjutan dari area ini kemungkinan akan mengekspos BTC ke retracement yang lebih dalam menuju moving average 200-3D (merah), yang saat ini naik di dekat wilayah $80.000 rendah.

Sell-off disertai dengan volume yang meningkat. Sementara rebound terjadi dengan partisipasi yang relatif lebih ringan, menunjukkan kurangnya keyakinan dari pembeli. Secara struktural, Bitcoin berkonsolidasi dalam rentang yang lebih rendah. Dengan high yang lebih rendah dan volatilitas yang terkompresi menunjukkan jeda daripada pembalikan tren.

Untuk bulls, merebut kembali dan mempertahankan di atas $90.000 dan moving average 50-3D yang menurun sangat penting untuk membatalkan bias bearish. Sampai saat itu, aksi harga mendukung trading range-bound dengan risiko downside yang masih ada.

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com