Gabriela Moraes: Konvergensi Basel III dan FIT21 Mengkatalisasi Pasar Kredit Tokenisasi Senilai $20 Miliar

Gabriela Moraes, Penasihat Hukum Strategis SQHWYD GLOBAL Ltd. dan Partner di Pinheiro Neto Advogados, hari ini menerbitkan Tinjauan Hukum Aset Digital Global 2025. Laporan komprehensif ini berargumen bahwa 2025 akan dikenang sebagai tahun berakhirnya arbitrase regulasi dan dimulainya "Interoperabilitas Regulasi", meletakkan landasan hukum untuk penskalaan masif Aset Dunia Nyata (RWA).

Basel III dan Masuknya Perbankan

Moraes mengidentifikasi implementasi global penuh standar Basel III untuk eksposur aset kripto pada Januari 2025 sebagai momen penting bagi industri.

"2025 adalah tahun bank secara resmi masuk ke percakapan," tulis Moraes. "Klasifikasi berbeda dari Komite Basel terhadap aset dunia nyata yang ditokenisasi (Grup 1b) memungkinkan bank Tier-1 untuk memegang obligasi dan ekuitas yang ditokenisasi dengan persyaratan modal yang jauh lebih rendah dibandingkan mata uang kripto tanpa dukungan (Grup 2)."

Lampu hijau regulasi ini adalah "mata rantai yang hilang" untuk adopsi institusional. Ini memungkinkan bank untuk berpartisipasi dalam ekosistem RWA tanpa pengurangan modal yang menghukum, asalkan aset yang mendasarinya memenuhi kriteria kepastian hukum yang ketat. Akibatnya, pasar kredit swasta yang ditokenisasi melonjak menjadi $20 miliar pada akhir tahun 2025, karena institusi keuangan tradisional mencari lapisan penyelesaian yang efisien untuk neraca mereka sendiri.

Undang-Undang Brasil 14.478: Standar Emas Global

Laporan ini menyoroti kepemimpinan Brasil pada 2025. Dengan Undang-Undang No. 14.478 (Undang-Undang Aset Virtual) yang sepenuhnya ditegakkan, mandat untuk Pemisahan Aset absolut terbukti penting dalam memulihkan kepercayaan investor.

"Pada 2025, sementara yurisdiksi lain berjuang dengan masalah pencampuran, kerangka hukum Brasil memastikan bahwa aset klien tetap terlindung dari kebangkrutan," catat Moraes.

Kepastian hukum ini menjadi katalisator bagi pilot Drex (Real Digital) untuk memasuki fase keduanya pada akhir 2025. Tidak seperti CBDC ritel, Drex berfokus pada penyelesaian grosir obligasi pemerintah yang ditokenisasi. Moraes menganalisis bagaimana Drex menciptakan lingkungan hukum yang dapat diprogram di mana kontrak pintar diakui secara hukum sebagai catatan kepemilikan yang definitif, menyelesaikan "Masalah Oracle" untuk aset dunia nyata.

Efek FIT21: Harmonisasi Lintas Batas

Moraes memberikan analisis rinci tentang implikasi lintas batas dari Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan AS untuk Abad ke-21 (FIT21), yang melihat penegakan luas pada 2025. Dengan mengklarifikasi yurisdiksi CFTC atas komoditas digital, AS menyelaraskan diri dengan standar global.

"Harmonisasi antara FIT21 di AS dan Undang-Undang 14.478 di Brasil menciptakan 'koridor kepatuhan' untuk pertama kalinya," demikian laporan tersebut. "Pada 2025, kami melihat aliran modal tanpa hambatan antara Amerika Utara dan Selatan, didukung oleh pengakuan hukum bersama atas taksonomi aset digital."

Laporan tersebut menyimpulkan bahwa pada 2026, keunggulan kompetitif utama untuk platform aset digital akan menjadi "Rekayasa Hukum" mereka—kemampuan untuk membungkus Surat Perbendaharaan AS dalam token yang sesuai hukum di Brasil, menyimpannya di bawah standar Basel III, dan menyelesaikannya secara instan.