Harga Silver Anjlok setelah Rally Besar: Kemana Likuiditas Akan Bergerak Selanjutnya?

Setelah melonjak agresif menuju zona $83 per ons, perak baru saja mengalami pullback tajam dan keras, menghapus sebagian besar keuntungan terbarunya dalam waktu yang sangat singkat. Menurut estimasi pasar, pergerakan ini menghapus ratusan miliar nilai pasar nosional, menandai salah satu pembalikan paling mendadak dalam beberapa tahun terakhir.

Penurunan ini tidak muncul begitu saja. Kombinasi pemicu pasar mekanis, leverage yang meningkat, dan tekanan yang berkembang di balik layar mengubah rally yang kuat menjadi penjualan mendadak.

Apa yang Memicu Kejatuhan Perak?

Selama beberapa hari terakhir, perak mengikuti pola yang familiar:

• Akselerasi kenaikan yang cepat
• Peningkatan leverage di pasar berjangka
• Volatilitas yang meningkat saat harga mendorong ke level ekstrem

Kemudian kondisi berubah dengan cepat.

Harga perak dalam USD 4H - TradingView

CME Group mengumumkan peningkatan tajam dalam persyaratan margin futures perak, menaikkannya menjadi $25.000 per kontrak, efektif 29 Desember. Ini segera mengubah profil risiko bagi trader yang memegang posisi leverage.

Ketika margin naik, trader harus:

• Menambah lebih banyak uang tunai untuk mempertahankan posisi, atau
• Mengurangi eksposur dengan menjual

Di pasar yang bergerak cepat, banyak yang memilih opsi kedua.

Penjualan Paksa Mengambil Alih Pasar

Kenaikan margin sering bertindak sebagai rem mekanis pada pasar yang terlalu panas. Saat persyaratan meningkat, trader leverage dipaksa untuk melikuidasi posisi, memicu:

• Likuidasi cepat
• Order jual yang beruntun
• Penurunan harga intraday yang tajam

Jenis pergerakan ini tidak selalu mencerminkan melemahnya permintaan jangka panjang, melainkan tekanan positioning yang mencapai titik puncak.

Rumor Menambah Bahan Bakar pada Sentimen yang Rapuh

Pada saat yang sama, laporan mulai beredar bahwa sebuah bank yang penting secara sistemik mungkin gagal memenuhi margin call pada eksposur futures peraknya dan diduga dilikuidasi di pasar.

Meskipun klaim ini masih belum dikonfirmasi, mereka berkontribusi pada sentimen yang sudah rapuh. Dalam lingkungan dengan leverage tinggi, kepercayaan sangat penting, dan bahkan rumor dapat mempercepat penjualan setelah tekanan likuidasi dimulai.

Pola yang Pernah Terlihat Sebelumnya di Pasar Perak

Situasi ini bukanlah hal baru.

Dalam siklus perak sebelumnya — terutama 1980 dan 2011 — dinamika serupa terjadi:

• Lonjakan harga yang cepat
• Peningkatan margin berganda dalam waktu singkat
• Penjualan paksa yang menandai titik balik utama

Kenaikan margin umumnya digunakan untuk mendinginkan spekulasi, memperlambat momentum, dan mengurangi risiko sistemik ketika pergerakan harga menjadi ekstrem.

Apa yang Terjadi Setelah Perak Mendingin?

Meskipun terjadi penurunan tajam, fundamental permintaan perak tidak tiba-tiba menghilang. Namun, pasar jelas telah memasuki fase volatilitas tinggi, di mana pergerakan agresif di kedua arah menjadi lebih mungkin terjadi.

Secara historis, ketika logam seperti perak dan emas mendingin setelah rally ekstrem, likuiditas sering berputar ke tempat lain. Dalam siklus masa lalu, periode setelah perlambatan logam mulia telah bertepatan dengan penguatan kembali di aset berisiko, termasuk ekuitas dan kripto.

Dinamika rotasi tersebut kini kembali menjadi radar trader.