Investor beralih dari aset AS dan dolar di tengah ketegangan

Uang investasi mengalir ke negara-negara berkembang dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, karena meningkatnya gesekan antara Amerika Serikat dan Eropa mendorong dolar melemah dan mendorong investor di seluruh dunia untuk mencari alternatif.

Pasar saham di ekonomi berkembang terus naik pada hari Jumat, dengan indeks utama mencatat keuntungan untuk minggu kelima berturut-turut. Ini menandai rentang kenaikan mingguan terpanjang sejak Mei. Sejauh ini di tahun 2026, pasar-pasar ini telah melonjak 7%, jauh melampaui kenaikan modest S&P 500 sebesar 1%. Perusahaan teknologi di Asia telah mendorong sebagian besar reli ini, sementara saham di Amerika Latin melonjak lebih dramatis dengan keuntungan 13% tahun ini.

China memberi sinyal dukungan saat pasar mencapai tertinggi baru

Pasar menerima sinyal yang menggembirakan ketika bank sentral China menetapkan kurs harian yuan di atas ambang batas kunci 7-per-dolar untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun. Langkah ini menunjukkan pejabat merasa nyaman dengan penguatan yuan baru-baru ini. Sementara itu, indeks saham utama Afrika Selatan menuju keuntungan mingguan ketiga berturut-turut, sementara harga emas melayang tepat di bawah $5.000 per ons.

Pergeseran ini mewakili momen bersejarah bagi pasar berkembang, dengan indeks saham utama mereka mencapai rekor tertinggi sepanjang masa. Sementara saham teknologi Asia awalnya memimpin, wilayah lain sekarang mengejar dengan cepat. Tolok ukur yang mencakup Eropa, Timur Tengah dan Afrika naik setiap hari minggu ini dan melacak menuju bulan terkuatnya sejak 2020. Indeks saham Amerika Latin mencapai titik tertinggi sejak 2018 pada hari Kamis dan menambah 0,8% lagi pada hari Jumat.

Ketegangan atas Greenland, meskipun agak mereda untuk saat ini, telah menimbulkan keraguan baru tentang dominasi Amerika dan posisi global dolar. Ini telah mendorong dana dari Eropa hingga India untuk mengurangi kepemilikan mereka dalam obligasi Perbendaharaan AS. Tren ini menambah bahan bakar untuk reli pasar berkembang yang sudah didorong oleh pertumbuhan ekonomi global yang kuat, pengeluaran besar-besaran untuk teknologi kecerdasan buatan, dan perubahan politik di seluruh Amerika Latin, bersama dengan kebijakan anggaran dan moneter yang bertanggung jawab di banyak negara berkembang.

"Orang-orang mencari untuk mendiversifikasi dari aset AS, dan saya akan menggambarkannya sebagai quiet-quitting dari obligasi AS," kata Katie Koch, yang memimpin TCW Group Inc., berbicara di Bloomberg Television. "Saya tidak berpikir akan ada pengumuman besar-besaran, saya hanya berpikir mereka akan mencari peluang untuk mendiversifikasi."

Mata uang menguat saat pembelian emas berlanjut

Pasar mata uang menceritakan kisah serupa. Real Brasil dan peso Kolombia dan Chili semuanya menguat lebih dari 3% di tahun 2026. Bank sentral Polandia, yang diidentifikasi sebagai pembeli emas terbesar yang dilaporkan di dunia, mengumumkan rencana pada hari Selasa untuk membeli tambahan 150 ton logam mulia tersebut.

Angkanya mencolok. iShares Core MSCI Emerging Markets ETF, dana senilai $135 miliar yang membeli saham pasar berkembang, telah menarik lebih dari $6,5 miliar hanya di bulan Januari. Ini menempatkannya pada jalur untuk aliran masuk bulanan terbesar sejak dana dimulai pada tahun 2012.

"Aset EM adalah salah satu penerima manfaat utama dari pertumbuhan global yang lebih kuat," tulis Oliver Harvey, seorang ahli strategi di Deutsche Bank di London. "Dan ketika peluang untuk mengekspresikan pandangan pertumbuhan positif terbatas di pasar maju, prospeknya bahkan lebih bullish untuk EM."

Namun, kecepatan investasi ke pasar berkembang dapat melambat ketika ketegangan global meningkat, sebagian karena ada lebih sedikit aset negara berkembang yang tersedia dibandingkan dengan Amerika Serikat. Nilai total pasar berkembang mencapai sekitar $36 triliun, sekitar setengah dari ukuran pasar AS yang $73 triliun.

Beberapa investor mungkin masih menyukai pasar AS karena perhatian kembali ke kesenjangan pertumbuhan dengan Eropa setelah periode stres yang meningkat baru-baru ini, menurut ahli strategi Citigroup Inc. Rohit Garg dan Gordon Goh.

"Meskipun demikian, tema de-dolarisasi dan pemborosan fiskal kembali," mereka mencatat. "De-dolarisasi memiliki potensi untuk mempengaruhi premi risiko EM dengan cara yang positif, seperti yang terjadi pada tahun 2025."

Jika Anda membaca ini, Anda sudah selangkah lebih maju. Tetap di sana dengan newsletter kami.