Bitcoin: Mengapa pemegang jangka panjang tidak gentar dengan penarikan ETF senilai $1,3 miliar

Investor tradisional AS telah mengurangi eksposur mereka terhadap Bitcoin, menjual melalui manajer dana setelah aset tersebut gagal memberikan keuntungan yang signifikan dalam beberapa minggu terakhir.

Penarikan ini sebagian besar terjadi melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin Spot AS, yang mencatat arus keluar bersih mingguan terbesar sebesar $1,33 miliar—level tertinggi sejak Februari 2025.

Arus keluar besar seperti itu biasanya menggeser sentimen pasar ke arah pandangan bearish. Namun, Bitcoin tetap relatif tangguh, didukung oleh aktivitas dari pemegang jangka pendek.

Ini menimbulkan pertanyaan kunci: dapatkah STH mempertahankan pola ini saat investor tradisional terus melepas posisi mereka?

Pemegang jangka pendek mendekati profitabilitas

Tanda-tanda pergeseran bertahap dalam sentimen di antara pemegang jangka pendek Bitcoin [BTC] muncul, khususnya melalui perubahan dalam Coin Age Bands, yang menunjukkan transisi menuju perilaku holding jangka panjang.

Pergeseran ini bertepatan dengan peningkatan profitabilitas di antara STH. Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH SOPR), yang mengukur apakah kelompok ini menjual dengan keuntungan atau kerugian, menandakan bahwa profitabilitas sudah dalam jangkauan.

STH SOPR menggunakan level 1 sebagai patokan netral. Pembacaan di atas 1 menunjukkan pengambilan keuntungan, sementara nilai di bawah menunjukkan kerugian. Jarak dari level ini mencerminkan kedalaman keuntungan atau kerugian.

Pada saat penulisan, STH SOPR Bitcoin berada di 0,99—tepat di bawah ambang profitabilitas. Pembacaan yang hampir netral ini menunjukkan penyesuaian bertahap yang didorong oleh akumulasi yang meningkat dari pemegang jangka pendek.

Secara historis, ketika STH bergerak ke profitabilitas, keyakinan cenderung menguat. Pemegang menjadi kurang cenderung untuk menjual, karena kondisi yang membaik sering menandakan potensi pemulihan harga lebih lanjut.

Pasar diposisikan untuk rebound

Analisis rasio antara Long-Term Holder (LTH) SOPR dan Short-Term Holder SOPR menunjukkan bahwa kondisi pasar masih mendukung kenaikan lebih lanjut untuk Bitcoin.

Rasio tersebut berada di sekitar 1,3 pada saat penulisan, menempatkannya di ujung bawah kisaran historis. Ketika rasio ini naik ke level ekstrem tinggi, sering menandakan bahwa Bitcoin telah mencapai puncak lokal. Saat ini, pasar tetap jauh di bawah level tersebut.

Ini menunjukkan bahwa penurunan harga baru-baru ini tidak menandai puncak siklus dan bahwa pembeli mungkin masih melangkah masuk untuk mengakumulasi pada level saat ini.

STH SOPR yang bergerak secara tegas di atas level netral 1 akan semakin memperkuat pandangan ini. Saat naik, rasio LTH-ke-STH SOPR juga akan tren lebih tinggi—dinamika yang secara historis mendukung kekuatan harga Bitcoin.

Pemegang jangka panjang masih penting

Meskipun pemegang jangka pendek memainkan peran penting dalam menstabilkan aksi harga dan mendukung potensi rebound, pemegang jangka panjang tetap sama pentingnya.

Agar pengaturan saat ini bertahan, LTH sebagian besar harus menahan diri dari penjualan, karena distribusi signifikan dari kelompok ini dapat memberatkan permintaan yang sudah terbatas.

Metrik Binary Coin Days Destroyed (CDD), yang melacak apakah pemegang jangka panjang menghabiskan atau memegang koin mereka, menunjukkan aktivitas penjualan minimal. Ini menunjukkan bahwa LTH tetap relatif tidak aktif dan percaya diri.

Selama Binary CDD tetap pada pembacaan 0, kondisi pasar tetap positif bersih, mendukung sentimen konstruktif yang berkembang di seluruh pasar Bitcoin.

Kesimpulan Akhir

• Investor tradisional keluar dari pasar Bitcoin dengan arus keluar mingguan $1,33 miliar saat pemegang jangka pendek bergerak lebih dekat ke profitabilitas.
• Kondisi pasar menunjukkan pengaturan potensial untuk rebound, dengan ruang untuk momentum naik.