ETF Kripto Jepang Ditargetkan untuk 2028 saat Regulator Bergerak Merombak Aturan dan Pajak

Para pembuat kebijakan Jepang sedang mempertimbangkan perubahan besar dalam regulasi aset digital, dengan ETF kripto Jepang muncul sebagai pilar utama strategi keuangan jangka panjang negara tersebut.

Regulator menguraikan target 2028 untuk ETF kripto spot

Jepang sedang mempersiapkan perubahan signifikan terhadap kerangka kripto-nya karena Badan Jasa Keuangan mendorong untuk mengizinkan dana yang diperdagangkan di bursa kripto spot pada 2028. Rencana tersebut akan mencakup produk yang terkait dengan Bitcoin dan aset digital lainnya, menurut laporan dari Nikkei. Regulator bermaksud mencabut larangan saat ini dengan mengamendemen undang-undang yang ada daripada menciptakan rezim yang sepenuhnya baru.

Jika reformasi berlanjut, ETF kripto spot dapat terdaftar di Bursa Efek Tokyo. Investor kemudian akan memperdagangkan produk-produk ini seperti dana saham atau emas tradisional. Selain itu, mereka akan menghindari penanganan kunci pribadi atau transfer on-chain. Sebaliknya, eksposur terhadap cryptocurrency akan tersedia melalui akun broker standar, menandakan niat Jepang untuk mengintegrasikan kripto dengan keuangan arus utama daripada meninggalkannya dalam sistem paralel.

Reformasi hukum diperlukan untuk perwalian investasi dan pengawasan

Namun, seluruh peta jalan bergantung pada pembaruan hukum. Jepang harus merevisi Undang-Undang Perwalian Investasi dan aturan pelaksanaannya sehingga aset digital dapat secara resmi dikategorikan sebagai "aset khusus" yang memenuhi syarat untuk perwalian investasi. Klasifikasi ini penting untuk struktur ETF, yang biasanya mengandalkan kendaraan berbasis perwalian untuk memegang instrumen yang mendasarinya.

Regulator juga mempertimbangkan untuk mengalihkan lebih banyak pengawasan terkait kripto ke Undang-Undang Instrumen dan Bursa Keuangan. Perubahan itu akan menyelaraskan ETF kripto dengan standar regulasi yang diterapkan pada ekuitas dan sekuritas lainnya. Akibatnya, aturan pencatatan, kewajiban pengungkapan, dan pengawasan pasar dapat mulai mencerminkan yang untuk saham yang terdaftar, yang berpotensi memperkuat perlindungan investor dan integritas pasar.

Reformasi pajak sebagai kondisi penting untuk persetujuan ETF

Kebijakan pajak merupakan rintangan penting lainnya. Saat ini, Jepang mengenakan pajak kripto di bawah kerangka pendapatan umumnya, di mana tarif dapat naik setinggi 55%. Pembuat undang-undang sedang membahas perpindahan ke tarif tetap 20%, mirip dengan perlakuan saham yang terdaftar. Reformasi pajak kripto yang diusulkan ini dipandang sebagai hal yang vital untuk mendorong partisipasi yang lebih luas dari investor ritel maupun profesional.

Tanpa pergeseran ke rezim pajak yang lebih menguntungkan dan dapat diprediksi, pejabat mungkin enggan menyetujui produk ETF baru. Akibatnya, diskusi kebijakan saat ini sangat terfokus pada revisi undang-undang keuangan dan struktur rinci sistem pajak. Urutan dan waktu reformasi ini antara 2026 dan 2027 sebagian besar akan menentukan apakah target peluncuran ETF 2028 dapat dipenuhi.

Kelompok keuangan besar mempersiapkan produk ETF

Sementara itu, lembaga keuangan domestik besar tidak menunggu buku peraturan akhir ditulis. SBI Holdings dan Nomura Holdings adalah di antara perusahaan terkemuka yang mengembangkan penawaran ETF kripto potensial. Laporan industri menunjukkan setidaknya enam manajer aset sekarang menganalisis pengajuan yang mungkin, yang sebagian besar diharapkan untuk mencari pencatatan di Bursa Efek Tokyo.

Dana yang direncanakan ini dirancang untuk investor ritel maupun institusional. Skema pensiun, manajer aset, dan korporasi dapat memperoleh eksposur terhadap cryptocurrency tanpa langsung menggunakan bursa. Selain itu, investor individu akan mengakses pasar melalui saluran broker yang familiar, yang berpotensi mengurangi risiko operasional dan kustodian. Bank dan rumah sekuritas, pada gilirannya, akan memanfaatkan aliran biaya baru dari perdagangan dan manajemen ETF.

Sektor keuangan Jepang telah melacak preseden luar negeri dengan cermat. Amerika Serikat menyetujui ETF Bitcoin spot pada 2024, menciptakan jalur baru untuk eksposur kripto yang diatur. Hong Kong bergerak segera setelahnya dengan produk spot sendiri, sementara Korea Selatan secara aktif meninjau proposal serupa. Peserta pasar di Tokyo sangat sadar bahwa penundaan dapat membuat Jepang tertinggal dari rekan-rekan regional dalam inovasi keuangan.

Implikasi pasar dan kompetisi regional

Jika regulator akhirnya menyetujui ETF kripto Jepang, lanskap pasar domestik dan regional dapat berubah dengan cepat. Permintaan untuk Bitcoin dan koin utama lainnya mungkin naik karena modal institusional memperoleh saluran akses yang diatur dan langsung. Selain itu, likuiditas dapat semakin dalam karena ETF menarik investor jangka panjang dan trader aktif, membantu mempersempit spread dan menstabilkan penemuan harga.

Kepercayaan pada kelas aset juga dapat meningkat. ETF akan beroperasi di bawah aturan pencatatan dan pengungkapan yang ketat, bersama dengan pengawasan reguler terhadap kustodian dan pembuat pasar. Struktur ini dapat meyakinkan investor yang berhati-hati yang telah waspada terhadap bursa yang tidak diatur atau pengaturan self-custody yang kompleks. Inisiatif ini cocok dengan kontes regional yang lebih luas, karena pusat keuangan Asia bersaing untuk menjadi hub terkemuka untuk keuangan digital.

Jepang sudah mempertahankan aturan yang lebih jelas untuk stablecoin dan bursa berlisensi daripada di tahun-tahun sebelumnya. ETF kripto dipandang oleh pembuat kebijakan sebagai langkah logis berikutnya dalam strategi bertahap untuk memodernisasi pasar modal sambil mempertahankan perlindungan. Meski demikian, pihak berwenang menandakan pendekatan yang terukur daripada liberalisasi yang cepat.

Jadwal, debat politik, dan prospek untuk 2028

Jadwal yang diusulkan tetap ambisius. Pembuat undang-undang harus memajukan reformasi hukum dan pajak utama selama 2026 dan 2027 untuk memungkinkan peluncuran sekitar 2028. Penundaan politik apa pun, termasuk perselisihan tentang tarif pajak atau ruang lingkup regulasi, dapat mendorong pencatatan awal melampaui target saat ini. Debat di Diet kemungkinan akan meningkat ketika rancangan undang-undang bergerak melalui komite dan konsultasi publik.

Untuk saat ini, pesan dari pembuat kebijakan berhati-hati tetapi konsisten: Jepang bergerak menuju produk kripto yang terdaftar, namun berniat untuk mengamankan fondasi hukum dan fiskal terlebih dahulu. Jika paket reformasi penuh berlalu tepat waktu, 2028 dapat menjadi tahun yang menentukan bagi investor kripto Jepang, membentuk kembali bagaimana rumah tangga dan institusi mengakses aset digital melalui ekosistem sekuritas tradisional.