Pemulihan pasar kripto mungkin terhenti karena pasokan stablecoin menyusut di tengah rotasi logam mulia

Penurunan tajam pasokan stablecoin menimbulkan kekhawatiran bahwa pemulihan pasar kripto mungkin kekurangan likuiditas yang diperlukan untuk mendapatkan momentum yang signifikan.

Data on-chain yang dibagikan oleh Santiment pada 26 Januari menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar gabungan dari 12 stablecoin terbesar menurun sekitar $2,24 miliar selama 10 hari terakhir. 

Selama periode yang sama, Bitcoin (BTC) turun sekitar 8%, menunjukkan bahwa modal mungkin meninggalkan pasar kripto daripada tetap parkir di aset stabil menunggu untuk masuk kembali.

Modal berputar keluar dari kripto karena selera risiko mendingin

Penurunan pasokan stablecoin menonjol karena stablecoin sering tumbuh selama penarikan pasar, mempertahankan daya beli dalam ekosistem. Kali ini, kebalikannya tampaknya terjadi. Investor tampaknya mengonversi aset digital kembali ke fiat dan mengalokasikan kembali ke aset berisiko lebih rendah.

Pergeseran itu terlihat di pasar tradisional. Emas dan perak keduanya mencapai rekor tertinggi baru selama periode yang sama. Emas bergerak di atas $5.000, sementara perak melonjak lebih dari 8% dalam satu sesi untuk diperdagangkan di atas $110 per ons pada hari Senin, memperpanjang reli yang telah mendorong harga naik tajam sejak awal 2025.

Pergerakan paralel menunjukkan bahwa investor mengambil sikap defensif. Daripada tetap di pasar yang volatil seperti cryptocurrency, modal cenderung bergerak menuju aset yang dilihat sebagai penyimpan nilai ketika ketidakpastian meningkat. 

Rotasi ini mengurangi daya beli langsung aset digital dan membuatnya lebih sulit untuk mempertahankan kenaikan harga. Dengan likuiditas yang beredar lebih sedikit, token yang lebih kecil dan berisiko lebih tinggi sering mengalami penurunan yang lebih dalam, sementara Bitcoin cenderung bertahan lebih baik.

Indikator on-chain menunjukkan pemulihan tertunda, bukan rusak

Tidak semua analis bearish untuk siklus yang lebih luas. Analisis 27 Januari dari kontributor CryptoQuant CoinNiel berpendapat bahwa data tingkat exchange menunjukkan likuiditas masih ada, hanya belum aktif.

Exchange Stablecoin Ratio, yang membandingkan nilai cryptocurrency yang disimpan di exchange dengan saldo stablecoin, telah turun ke level terendah dari siklus halving saat ini. Dalam siklus sebelumnya, pembacaan yang sebanding terjadi ketika Bitcoin murah daripada mendekati puncak pasar. 

Secara keseluruhan, data menunjukkan jeda daripada pembalikan pasar lengkap. Keuntungan jangka pendek bisa terbatas dan pemulihan apa pun diperlambat oleh penurunan pasokan stablecoin.

Dalam jangka panjang, analis mengawasi kapitalisasi pasar stablecoin untuk stabil atau melanjutkan pertumbuhan, karena ini akan menjadi indikasi yang lebih meyakinkan bahwa uang segar kembali ke ruang cryptocurrency.