Stablecoin Terikat Won Memicu Peringatan Mendesak: Gubernur BOK Khawatirkan Celah Pelarian Modal

BitcoinWorld

Stablecoin yang Dipatok Won Memicu Peringatan Mendesak: Gubernur BOK Khawatir Celah Pelarian Modal

HONG KONG, Januari 2025 – Gubernur Bank of Korea Lee Chang-yong telah mengeluarkan peringatan tegas tentang potensi bahaya stablecoin yang dipatok won, menyoroti kekhawatiran signifikan terhadap stabilitas keuangan dan integritas kontrol modal. Berbicara di Forum Keuangan Asia yang bergengsi, Gubernur Lee menggambarkan munculnya aset digital tersebut sebagai tantangan langsung terhadap kedaulatan moneter nasional. Komentarnya datang pada saat kritis, saat regulator global bergegas menetapkan kerangka kerja untuk sektor cryptocurrency yang berkembang pesat. Perkembangan ini menggarisbawahi interaksi kompleks antara teknologi keuangan inovatif dan perlindungan ekonomi tradisional.

Stablecoin yang Dipatok Won Menghadirkan Tantangan Regulasi yang Unik

Kekhawatiran utama Gubernur Lee berpusat pada risiko penghindaran regulasi spesifik. Dia berpendapat bahwa mata uang digital yang dipatok pada won Korea Selatan dapat secara strategis digabungkan dengan stablecoin yang dipatok dolar AS yang ada. Kombinasi ini, menurutnya, dapat menciptakan saluran canggih untuk menghindari regulasi arus keluar modal yang telah ditetapkan. Akibatnya, sejumlah besar uang berpotensi meninggalkan negara dengan pengawasan yang berkurang. Skenario ini menghadirkan teka-teki berat bagi otoritas keuangan di seluruh dunia, yang harus menyeimbangkan inovasi dengan perlindungan sistemik.

Selanjutnya, Gubernur menjelaskan mekanisme ancaman ini. Stablecoin yang dipatok dolar, seperti Tether (USDT) dan USD Coin (USDC), sudah menikmati penggunaan luas di berbagai yurisdiksi. Mereka menawarkan kepada pengguna biaya transaksi lebih rendah dan waktu penyelesaian lebih cepat dibandingkan dengan transfer dolar lintas batas tradisional. Jika stablecoin yang dipatok won domestik mendapat daya tarik, itu bisa bertindak sebagai jalur masuk. Pengguna dapat menukar won menjadi aset digital, menukarnya dengan stablecoin dolar di bursa terdesentralisasi, dan secara efektif memindahkan modal ke luar negeri di luar saluran perbankan konvensional.

Mekanisme Mendasar dari Arus Modal yang Didorong Stablecoin

Untuk memahami keseriusan peringatan ini, seseorang harus memeriksa sifat inheren dari stablecoin. Aset digital ini dirancang untuk mempertahankan nilai stabil dengan didukung oleh cadangan mata uang fiat atau aset lainnya. Sifat berbasis blockchain mereka memungkinkan transaksi global yang hampir seketika. Efisiensi ini, meskipun bermanfaat untuk perdagangan, juga mengurangi gesekan untuk pergerakan modal. Gubernur Lee secara khusus mencatat bahwa volatilitas nilai tukar dapat bertindak sebagai katalis. Misalnya, selama periode depresiasi won, spekulasi pasar mungkin memicu lonjakan untuk mengonversi kepemilikan menjadi stablecoin berdenominasi dolar sebagai tempat aman yang dirasakan.

• Gesekan Lebih Rendah: Transfer stablecoin melewati jaringan perbankan koresponden tradisional, mengurangi waktu dan biaya.
• Akses Pasar 24/7: Tidak seperti pasar tradisional, bursa cryptocurrency beroperasi terus-menerus, memungkinkan reaksi langsung terhadap berita atau volatilitas.
• Potensi Pseudonimitas: Meskipun tidak sepenuhnya anonim, transaksi blockchain tertentu dapat mengaburkan identitas pengguna lebih dari transfer bank yang diatur.

Faktor-faktor ini secara kolektif menurunkan hambatan untuk pergerakan modal yang cepat dan berskala besar. Perpindahan dana yang tiba-tiba dan terkoordinasi ke stablecoin AS dapat, secara teoritis, menekan won dan mempersulit tujuan kebijakan moneter Bank of Korea. Tabel di bawah ini membandingkan mekanisme arus modal tradisional dan berbasis stablecoin.

Lanskap yang Berkembang dari Penerbit Non-Bank

Gubernur Lee juga menekankan tren paralel yang memperumit lanskap regulasi: proliferasi penerbit stablecoin yang bukan bank tradisional. Pergeseran ini mewakili perubahan fundamental dalam ekosistem keuangan. Secara historis, kekuatan untuk menciptakan instrumen mirip uang hampir secara eksklusif berada di institusi penyimpanan berlisensi. Sekarang, perusahaan teknologi, startup fintech, dan organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) memasuki ruang ini. Diversifikasi penerbit ini memecah tanggung jawab regulasi dan menantang model pengawasan yang ada yang dibangun di sekitar entitas terpusat.

Regulator sekarang harus berurusan dengan jajaran aktor yang lebih luas dan lebih kompleks secara teknologi. Setiap penerbit mungkin memiliki struktur cadangan, model tata kelola, dan jejak yurisdiksi yang berbeda. Memastikan perlindungan konsumen yang konsisten, stabilitas keuangan, dan kepatuhan anti-pencucian uang di seluruh kelompok heterogen ini adalah tugas yang sangat besar. Bank for International Settlements (BIS) dan Financial Stability Board (FSB) telah berulang kali menyoroti ini sebagai area kunci untuk koordinasi internasional. Sikap Korea Selatan, sebagaimana disampaikan oleh Gubernur Lee, sejalan dengan konsensus regulasi global yang berupaya membawa aktivitas ini ke dalam perimeter yang dikelola.

Konteks Global dan Sikap Proaktif Korea Selatan

Korea Selatan tidak sendirian dalam pendekatan hati-hatinya. Ekonomi besar secara aktif menyusun legislasi. Regulasi Markets in Crypto-Assets (MiCA) Uni Eropa, yang sepenuhnya berlaku pada tahun 2025, memaksakan persyaratan ketat pada penerbit stablecoin, termasuk dukungan cadangan yang kuat dan otorisasi penerbit. Demikian pula, upaya legislatif sedang berlangsung di Amerika Serikat dan Inggris. Komentar Gubernur Lee menandakan bahwa otoritas Korea Selatan dengan cermat menganalisis perkembangan global ini untuk menginformasikan kebijakan mereka sendiri. Pidatonya berfungsi sebagai pernyataan prinsip yang preventif, bertujuan untuk membentuk ekspektasi pasar dan mencegah eksperimen tidak terkendali yang dapat mengancam stabilitas keuangan.

Waktunya juga signifikan. Korea Selatan membanggakan salah satu populasi perdagangan cryptocurrency ritel paling aktif di dunia. Pemerintah secara historis mengambil sikap regulasi yang tegas, mengharuskan rekening bank nama asli untuk perdagangan dan mengawasi bursa dengan ketat. Peringatan Gubernur Lee tentang stablecoin yang dipatok won dapat dilihat sebagai perpanjangan dari filosofi perlindungan ini. Ini bertujuan untuk mencegah munculnya aset digital yang dapat merusak kontrol yang dibangun dengan hati-hati ini, terutama sebelum kerangka regulasi nasional yang komprehensif sepenuhnya diberlakukan.

Kesimpulan

Peringatan Gubernur Bank of Korea Lee Chang-yong tentang potensi stablecoin yang dipatok won menerangi garis depan regulasi keuangan modern. Analisisnya menghubungkan mekanika teknis cryptocurrency dengan kekhawatiran makroekonomi yang mendalam seperti pelarian modal dan kedaulatan moneter. Isu intinya bukan teknologinya sendiri, tetapi aplikasi potensialnya untuk melewati perlindungan keuangan yang telah lama ada. Karena lanskap penerbit meluas melampaui bank tradisional, regulator menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam mempertahankan stabilitas sistemik. Pernyataan Gubernur Lee adalah sinyal jelas bahwa Korea Selatan akan memprioritaskan kehati-hatian dan kontrol, selaras dengan tren global untuk memastikan bahwa inovasi aset digital tidak mengorbankan keamanan keuangan.

FAQ

Q1: Apa itu stablecoin yang dipatok won?
Stablecoin yang dipatok won adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang setara dengan satu won Korea Selatan. Biasanya akan didukung oleh cadangan won aktual yang disimpan di bank atau aset aman lainnya.

Q2: Mengapa Bank of Korea khawatir tentang ini?
Kekhawatiran utama adalah bahwa stablecoin semacam itu, ketika dikombinasikan dengan stablecoin yang dipatok dolar, dapat menciptakan jalur baru yang sulit diatur untuk memindahkan sejumlah besar modal keluar dari Korea Selatan, yang berpotensi menghindari langkah kontrol modal yang ada.

Q3: Bagaimana stablecoin membuat pergerakan modal lebih mudah?
Stablecoin memungkinkan transfer lintas batas yang lebih cepat dan lebih murah dibandingkan dengan sistem perbankan tradisional. Mereka beroperasi di jaringan blockchain 24/7, memungkinkan transaksi segera tanpa penundaan dari bank perantara.

Q4: Apa yang dikatakan Gubernur Lee tentang penerbit non-bank?
Dia menyatakan bahwa regulasi menjadi lebih sulit karena semakin banyak institusi di luar sektor perbankan tradisional, seperti perusahaan teknologi, menerbitkan stablecoin, mempersulit pengawasan dan penegakan.

Q5: Apakah Korea Selatan melarang stablecoin?
Komentar Gubernur Lee adalah peringatan, bukan pengumuman larangan. Mereka menunjukkan bahwa otoritas sangat berhati-hati dan kemungkinan akan memberlakukan regulasi ketat pada setiap stablecoin yang dipatok won potensial, sejalan dengan tren regulasi global.

Postingan ini Won-Pegged Stablecoin Sparks Urgent Warning: BOK Governor Fears Capital Flight Loophole pertama kali muncul di BitcoinWorld.