Strategi Emas Tether: Dari Penerbit Stablecoin Menjadi Kekuatan Emas Batangan Global

Di bawah kepemimpinan CEO Paolo Ardoino, perusahaan telah membangun cadangan emas yang kini diperkirakan mencapai sekitar 140 ton, senilai sekitar $23–$24 miliar, disimpan di fasilitas berkeamanan tinggi di Swiss yang dulunya merupakan bunker nuklir era Perang Dingin. Ardoino sendiri telah menggambarkan brankas ini dengan campuran keseriusan dan humor kering: menyebutnya "tempat ala James Bond" di mana tumpukan emas batangan perusahaan yang terus bertambah dijaga di balik beberapa lapis pintu baja tebal.

Apa yang Dibangun Tether — Dan Mengapa Ini Penting

Ini bukan penimbunan emas untuk pencitraan. Tether mengatakan emasnya memiliki berbagai peran strategis: mendukung Tether Gold (XAUT), sebuah token yang mewakili ons fisik on-chain; mendiversifikasi cadangan yang mendukung USDT; dan bertindak sebagai lindung nilai terhadap risiko mata uang fiat di saat ketidakpastian geopolitik mendorong minat terhadap aset safe haven tradisional.

Tether telah membeli emas (dan Bitcoin) dengan kecepatan luar biasa — sekitar satu hingga dua ton per minggu — dan Ardoino telah memperjelas bahwa mereka berencana melanjutkan ritme tersebut untuk "pasti beberapa bulan ke depan," sambil menilai kembali secara triwulanan apakah akan menyesuaikan kecepatan mereka. Mengenai mengapa tidak ada batas atau target tetap untuk pembelian mereka, ia menjelaskan bahwa fleksibilitas adalah kunci: "Mungkin kami akan mengurangi, kami belum tahu. Kami akan menilai permintaan kami akan emas secara triwulanan." Keterbukaan semacam itu jarang terjadi di pasar yang biasanya didominasi oleh bank sentral negara.

Akumulasi emas Tether tidak hanya stabil — tetapi masif. Ardoino mengatakan skala di mana perusahaan beroperasi sekarang menempatkan Tether bersama pemegang emas negara, yang merupakan klaim mengejutkan ketika Anda mempertimbangkan bahwa sebagian besar negara membangun cadangan secara perlahan dan hati-hati. "Kami beroperasi pada skala yang sekarang menempatkan Tether Gold Investment Fund bersama pemegang emas negara, dan itu membawa tanggung jawab nyata," katanya, mengakui bahwa ini bukan perilaku treasury korporat standar.

Logika Makro (dan Realitas yang Berantakan)

Ardoino tidak berbicara seperti CEO keuangan pada umumnya. Mengenai kondisi makro, ia telah blak-blakan: "Dunia tidak dalam kondisi bahagia saat ini. Emas membuat rekor tertinggi sepanjang masa setiap hari. Mengapa? Karena semua orang ketakutan." Itu sejalan dengan narasi yang lebih luas tentang ketidakpercayaan pada sistem fiat — sebuah tema yang semakin ditekankan Tether. Narasinya bukan hanya tentang kripto menggantikan bank; ini tentang kripto bersinggungan dengan aset ballast dunia lama di dunia di mana kepercayaan terhadap mata uang, terutama dolar AS, sedang tertekan.

Timnya mengatakan bahwa cadangan emas ini membantu mendukung USDT dan XAUT, dengan yang terakhir kini mengendalikan bagian signifikan — sekitar 60% — dari pasar stablecoin berbasis emas global. Ardoino juga membingkai langkah ini sebagai upaya untuk membawa kejelasan dan verifikasi ke emas yang ditokenisasi, dengan berargumen bahwa setiap token XAUT mewakili emas fisik di brankas yang dapat diverifikasi secara independen on-chain — kontras langsung dengan ketidakjelasan yang terkait dengan beberapa mekanisme penyimpanan emas tradisional.

Namun pendekatan Tether bukan hanya tentang menumpuk batangan. Ardoino telah memberi sinyal ambisi untuk lebih aktif di pasar emas batangan, berbicara tentang membangun "lantai perdagangan emas terbaik di dunia" untuk memanfaatkan peluang arbitrase dan inefisiensi pasar. Itu bukan pembicaraan treasury biasa — itu pembicaraan perdagangan institusional, yang menyiratkan Tether ingin bersaing dengan bank besar dan rumah perdagangan emas batangan yang sudah mapan.

Tether Gold (XAU₮), token berbasis emas dari Tether, telah melampaui nilai pasar total $4 miliar, Sumber: Tether

Tether Gold (XAU₮), token berbasis emas dari Tether, telah melampaui nilai pasar total $4 miliar pada akhir 2025, di tengah lonjakan lebih luas di sektor stablecoin berbasis emas. Perusahaan mengumumkan ini dalam sebuah laporan. Pasar keseluruhan untuk stablecoin berbasis emas tumbuh dari sekitar $1,3 miliar menjadi lebih dari $4 miliar tahun lalu, didorong oleh harga emas rekor dan permintaan kuat dari investor institusional dan digital-native. Dalam pasar yang berkembang itu, XAU₮ kini menyumbang sekitar 60% dari total pasokan, menjadikannya produk dominan di segmen tersebut. Setiap token XAU₮ didukung 1:1 oleh emas fisik yang disimpan di Swiss, dengan lebih dari 520.000 troy ounce murni dalam cadangan dan token yang sesuai dalam sirkulasi. CEO Tether, Paolo Ardoino, mengatakan skala ini menempatkan Tether Gold "bersama pemegang emas negara" dan mencerminkan minat investor yang meningkat terhadap eksposur transparan on-chain ke emas fisik.

Sinyal, Risiko, dan Permainan yang Lebih Luas

Sementara bank sentral secara kolektif membeli ribuan ton emas tahun lalu, kehadiran Tether sebagai pembeli non-negara dengan skala ini adalah sinyal pasar itu sendiri. Pedagang emas batangan dan analis telah mulai memasukkan pembelian Tether ke dalam model penetapan harga karena pembelian yang stabil dan mirip algoritma dapat mengencangkan pasokan yang tersedia dan berdampak pada spread.

Tetapi ini juga merupakan risiko. Emas tidak selikuid obligasi Pemerintah AS, dan kepemilikan fisik yang besar memiliki kompleksitas operasional — dari logistik penyimpanan hingga tantangan memindahkan logam dalam jumlah besar tanpa mempengaruhi harga pasar. Ardoino secara implisit mengakui kompleksitas ini ketika ia berbicara tentang tantangan logistik membeli sekitar $1 miliar emas fisik per bulan, mencatat bahwa bahkan pesanan besar bisa memakan waktu berbulan-bulan untuk tiba.

Meskipun demikian, ia menolak anggapan bahwa Tether hanya berspekulasi. Sebaliknya, pembingkaiannya hampir utilitarian: emas sebagai aset tahan lama tanpa utang yang melengkapi infrastruktur keuangan perusahaan yang lebih luas. Dan dalam beberapa komentar yang telah ia buat — termasuk prediksi tentang rival geopolitik meluncurkan alternatif mata uang berbasis emas — Ardoino mengisyaratkan visi yang membentang jauh melampaui Bitcoin ke dalam arsitektur moneter global.

Apakah Anda melihat ini sebagai lindung nilai yang bijaksana atau pembangunan kerajaan yang agresif tergantung pada pandangan dunia Anda. Yang tidak dapat disangkal adalah ini: penerbit stablecoin kini berada di antara pemegang emas swasta terbesar di dunia, berbicara secara terbuka tentang masa depan hibrida di mana kripto dan safe haven berusia berabad-abad hidup berdampingan — dan mungkin bersaing — dalam membentuk keuangan global.