Pasokan Bitcoin dalam Kerugian Mulai Meningkat, Memicu Kekhawatiran Awal Pasar Bear

Perusahaan riset kripto CryptoQuant telah menandai perkembangan yang berpotensi mengkhawatirkan untuk Bitcoin (BTC) dan pasar aset digital yang lebih luas, menunjuk pada sinyal peringatan dini yang secara historis muncul menjelang penurunan yang berkepanjangan. 

Dalam laporan yang dirilis Rabu, perusahaan mencatat bahwa metrik pasokan Bitcoin dalam kerugian telah mulai meningkat lagi, pergeseran yang sering menandai tahap awal pasar bearish di masa lalu.

Kemungkinan Pergeseran Menuju Struktur Pasar Bearish

Menurut analisis oleh kontributor CryptoQuant Woominkyu, peningkatan pasokan yang ditahan dalam kerugian cenderung menandakan bahwa kelemahan pasar menyebar melampaui trader jangka pendek dan secara bertahap mempengaruhi pemegang jangka panjang.

Dalam siklus pasar sebelumnya, termasuk 2014, 2018, dan 2022, indikator ini mulai tren naik jauh sebelum harga mencapai titik terendah akhirnya. 

Selama periode tersebut, harga Bitcoin terus menurun bahkan setelah metrik berubah lebih tinggi, dengan titik terendah pasar yang sebenarnya terbentuk hanya setelah pasokan dalam kerugian berkembang jauh lebih luas dan kapitulasi yang lebih luas terjadi.

Saat ini, CryptoQuant mencatat bahwa pasokan Bitcoin dalam kerugian tetap jauh di bawah level yang biasanya terkait dengan kapitulasi pasar penuh. Namun, perubahan arah itu sendiri signifikan. 

Para analis mengatakan hal itu menunjukkan pasar mungkin bergeser ke fase struktural bearish, daripada mengalami koreksi singkat dalam pasar bullish yang sedang berlangsung.

Aksi harga Bitcoin baru-baru ini tampaknya mencerminkan ketidakpastian tersebut. Aset saat ini diperdagangkan sekitar $89.700 dan telah berjuang untuk merebut kembali level kunci $90.000 sebagai support. 

Ini mengikuti penurunan stabil dari tertinggi tahunan sebelumnya mendekati $98.000, di mana momentum naik memudar karena tekanan beli melemah dan keuntungan yang dicatat pada awal tahun sepenuhnya terhapus.

Dolar AS Menguji Zona Bersejarah Untuk Rally Bitcoin

Terlepas dari sinyal peringatan ini, tidak semua analis percaya prospeknya sepenuhnya negatif. Analis di Bull Theory telah menyoroti katalis bullish potensial yang dapat muncul di bulan-bulan mendatang, yang berpusat pada pergerakan dolar AS. 

Dalam postingan terbaru di platform media sosial X (sebelumnya Twitter), perusahaan menunjukkan bahwa Indeks Dolar AS sedang menguji zona yang sama yang mendahului bull run Bitcoin besar pada tahun 2017 dan 2021.

Menurut analisis mereka, Indeks Dolar telah menembus di bawah garis tren jangka panjang yang telah bertahan selama kurang lebih 16 tahun dan sekarang melayang di sekitar level kritis 96. Secara historis, periode ketika DXY jatuh di bawah 96 dan tetap di sana bertepatan dengan rally Bitcoin yang kuat. 

Seperti yang terlihat di grafik di bawah ini, pada pertengahan 2017, indeks turun di bawah level tersebut, setelah itu Bitcoin melonjak hampir delapan kali lipat selama lima hingga enam bulan berikutnya. Pola serupa terjadi selama era pandemi 2020. 

Ketika gelombang likuiditas memasuki pasar keuangan pada saat itu, DXY kembali turun di bawah 96, dan Bitcoin naik sekitar tujuh kali lipat selama tujuh hingga delapan bulan berikutnya. Selama periode yang sama, Ethereum (ETH) dan banyak altcoin mencatat keuntungan sepuluh kali lipat atau lebih.

Untuk saat ini, pasar berada di persimpangan jalan. Data on-chain menunjuk pada dinamika pasar bearish awal, sementara sinyal makro yang terkait dengan dolar AS menawarkan narasi berlawanan yang dapat mendukung kekuatan yang diperbarui. 

Gambar unggulan dari OpenArt, grafik dari TradingView.com