Keterkaitan erat pasar kripto dengan pasar tradisional terungkap pada hari Jumat ketika penurunan tajam harga logam mengguncang jutaan taruhan leverage pada versi blockchain dari emas, perak, dan tembaga.

Kontrak berjangka tembaga tiga bulan di London Metal Exchange (LME) turun hampir 4% dari puncak hari Kamis di atas $14.500 per ton, menetap mendekati $13.000 di tengah gangguan teknis di LME, dan pergeseran tajam dalam posisi oleh pedagang Tiongkok. Pergerakan ini menandai jeda setelah kenaikan tanpa henti yang didorong oleh permintaan Tiongkok, optimisme transisi energi, dan dolar AS yang melemah.

Harga emas dan perak turun masing-masing sebesar 4% dan 5,9%.

Penarikan tersebut dengan cepat muncul di pasar kripto. Produk logam yang ditokenisasi yang terkait dengan tembaga, emas, dan perak mengalami lonjakan kerugian yang luar biasa tinggi karena harga spot mereka mendingin.

Di seluruh bursa, produk derivatif dan gaya spot yang terkait dengan logam mencatat sekitar $120 juta likuidasi gabungan selama 24 jam terakhir. Kontrak terkait perak memimpin dengan kerugian $32 juta, diikuti oleh kontrak berjangka terkait emas dan tembaga. Harga produk logam mulia yang ditokenisasi seperti XAU dan XAUT turun lebih dari 7%.

Likuidasi ini mencerminkan bagaimana platform kripto semakin digunakan sebagai jalur pelengkap untuk perdagangan makro.

Ketika logam naik lebih tinggi di awal minggu ini, pedagang memanfaatkan kontrak asli kripto untuk kecepatan, leverage, dan akses 24 jam. Saat harga berbalik, pasar yang sama menjadi katup pelepas risiko.

Penguatan dolar merugikan

Penarikan yang lebih luas pada logam terjadi saat dolar AS menguat atas spekulasi bahwa pemerintahan Trump mungkin bersiap untuk menominasikan Kevin Warsh sebagai ketua Federal Reserve berikutnya.

Dolar yang lebih kuat cenderung menekan komoditas yang dihargai dalam mata uang dollar, dan pergerakan hari Jumat melanda logam secara keseluruhan. Emas turun tajam dari rekor tertinggi, sementara perak, minyak mentah, dan bijih besi juga bergerak lebih rendah.

Namun meskipun mengalami kemunduran, logam tetap menjadi salah satu tema terkuat tahun ini sejauh ini. Tembaga masih menuju kenaikan mingguan yang kuat, setelah baru-baru ini rally karena kendala pasokan dan permintaan elektrifikasi, sementara emas terus menarik arus karena investor melakukan lindung nilai terhadap ketidakpastian politik dan fiskal.

Pasar kripto semakin mengikuti perjalanan itu – bukan sebagai perdagangan terpisah, tetapi sebagai tempat paralel di mana taruhan makro global kini dimainkan secara real-time.