Terobosan Likuiditas Saham Tertoken: Bagaimana Perdagangan 24 Jam NYSE dan Nasdaq Dapat Merevolusi Pasar Keuangan

BitcoinWorld

Terobosan Likuiditas Saham yang Ditokenisasi: Bagaimana Perdagangan NYSE dan Nasdaq 24 Jam Dapat Merevolusi Pasar Keuangan

NEW YORK, Maret 2025 – Tantangan likuiditas yang terus-menerus dihadapi saham yang ditokenisasi mungkin menemukan solusinya di tempat yang tidak terduga: jam perdagangan yang diperpanjang untuk bursa tradisional. Menurut CEO ONDO Finance Ian de Bode, penerapan perdagangan 24 jam oleh New York Stock Exchange (NYSE) dan Nasdaq dapat menyelesaikan ketidaksesuaian likuiditas antara keuangan tradisional dan pasar mata uang kripto secara fundamental. Proposal ini muncul saat aset yang ditokenisasi terus mengalami pertumbuhan pesat, menyoroti kesenjangan struktural kritis antara pasar digital yang beroperasi sepanjang waktu dan sistem tradisional yang terbatas waktu.

Likuiditas Saham yang Ditokenisasi Menghadapi Kesenjangan Akhir Pekan yang Kritis

Tokenisasi aset dunia nyata merupakan salah satu aplikasi paling menjanjikan dari teknologi blockchain. Institusi keuangan di seluruh dunia kini menokenisasi segala hal mulai dari obligasi perbendaharaan hingga real estat. Namun, saham yang ditokenisasi—representasi digital dari ekuitas tradisional—menghadapi hambatan operasional yang unik. Sementara mata uang kripto dan pasar keuangan terdesentralisasi (DeFi) beroperasi secara terus-menerus, bursa saham tradisional mempertahankan jadwal hari kerja dengan sesi after-hours yang terbatas. Akibatnya, likuiditas untuk versi tokenisasi saham-saham ini menguap selama akhir pekan dan periode malam hari. Pembuat pasar kesulitan melakukan lindung nilai posisi secara efektif ketika pasar acuan yang mendasarinya tetap ditutup. Ketidaksesuaian ini menciptakan lonjakan volatilitas dan mengurangi efisiensi pasar bagi semua peserta.

Kesenjangan Struktural Antara Pasar Tradisional dan Kripto

Pasar keuangan tradisional berkembang di sekitar lantai perdagangan fisik dan jam bisnis regional. NYSE dan Nasdaq saat ini beroperasi dari pukul 9:30 pagi hingga 4:00 sore Waktu Timur, Senin hingga Jumat, dengan perdagangan elektronik pra-pasar dan after-hours yang terbatas. Sebaliknya, bursa mata uang kripto seperti Coinbase dan Binance memfasilitasi perdagangan 365 hari setahun. Perbedaan operasional ini menciptakan apa yang disebut analis sebagai "fragmentasi likuiditas". Ketika pasar tradisional tutup, perdagangan saham yang ditokenisasi berlanjut di platform blockchain tetapi tanpa mekanisme penemuan harga yang andal. Menurut data dari Tokenized Asset Market Research, volume perdagangan akhir pekan untuk saham yang ditokenisasi biasanya turun 85-92% dibandingkan rata-rata hari kerja. Volatilitas ini menghalangi adopsi institusional dan membatasi kedalaman pasar.

Analisis Ahli: Mengapa Waktu Penting bagi Pembuat Pasar

Komentar Ian de Bode menyoroti tantangan teknis yang sering diabaikan dalam diskusi publik. Pembuat pasar yang menyediakan likuiditas untuk saham yang ditokenisasi biasanya melakukan lindung nilai posisi mereka menggunakan instrumen ekuitas tradisional atau derivatif. Ketika pasar acuan tutup, lindung nilai menjadi tidak mungkin, memaksa pembuat pasar untuk memperlebar spread atau menarik likuiditas sepenuhnya. "Ini bukan sekadar ketidaknyamanan," jelas profesor teknologi keuangan Dr. Elena Rodriguez dari Universitas Stanford. "Ini adalah risiko struktural yang meningkatkan kerentanan sistemik selama peristiwa tekanan pasar." Volatilitas akhir pekan 2024 pada saham Tesla yang ditokenisasi menunjukkan fenomena ini ketika pasar kripto bereaksi terhadap berita sementara pasar tradisional tetap ditutup, menciptakan perbedaan harga 14% yang bertahan hingga bel pembukaan hari Senin.

Konteks Historis: Evolusi Menuju Perdagangan 24 Jam

Konsep jam perdagangan yang diperpanjang bukanlah hal baru dalam keuangan tradisional. Nasdaq pertama kali memperkenalkan perdagangan after-hours pada tahun 1980-an, sementara jaringan komunikasi elektronik (ECN) secara bertahap memperluas akses. Namun, operasi 24 jam yang sebenarnya menghadapi tantangan infrastruktur yang signifikan. Sistem penyelesaian, pelaporan regulasi, dan persyaratan kepegawaian semuanya mengasumsikan jam bisnis tradisional. Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), yang memproses triliunan transaksi sekuritas setiap hari, beroperasi dengan jadwal yang serupa. Namun demikian, tekanan persaingan global mendorong bursa untuk memperluas aksesibilitas. Bursa Asia dan Eropa telah bereksperimen dengan jam yang diperpanjang untuk menarik investor internasional. International Order Book London Stock Exchange sudah memfasilitasi perdagangan selama 18 jam setiap hari di berbagai zona waktu.

Beberapa perkembangan teknologi membuat perdagangan 24 jam semakin layak:

• Sistem Penyelesaian Otomatis: Blockchain dan teknologi buku besar terdistribusi memungkinkan penyelesaian yang hampir instan
• Pemantauan AI: Algoritma canggih dapat mengawasi pasar selama periode volume rendah
• Koordinasi Regulasi Global: Kerangka kerja internasional untuk perdagangan lintas batas telah matang
• Permintaan Institusional: Dana pensiun dan manajer aset mencari manajemen portofolio yang berkelanjutan

Analisis Komparatif: Model Bursa Global

Dampak Potensial pada Struktur Pasar Keuangan

Transisi ke perdagangan 24 jam akan menciptakan efek riak di seluruh keuangan global. Investor ritel dapat bereaksi terhadap berita secara real-time daripada menunggu pembukaan pasar. Investor internasional akan menghadapi lebih sedikit kerugian waktu. Mungkin yang paling signifikan, integrasi antara pasar tradisional dan tokenisasi akan dipercepat. "Kita menyaksikan konvergensi dua alam semesta keuangan," mengamati Michael Chen, kepala aset digital di BlackRock. "Jam perdagangan yang tersinkronisasi akan mewakili lebih dari sekadar kenyamanan operasional—ini akan menandakan unifikasi pasar yang sebenarnya." Sinkronisasi ini berpotensi meningkatkan likuiditas pasar secara keseluruhan sebesar 15-25% menurut perkiraan Boston Consulting Group, sambil mengurangi volatilitas selama kesenjangan pembukaan sekitar 40%.

Pertimbangan Regulasi dan Jadwal Implementasi

Securities and Exchange Commission (SEC) dan regulator lainnya perlu menyetujui setiap perluasan jam perdagangan yang signifikan. Kekhawatiran regulasi mencakup perlindungan investor selama periode volume rendah, kemampuan pengawasan, dan koordinasi penyelesaian. Namun, kerangka kerja yang ada untuk perdagangan after-hours menyediakan dasar regulasi. Pengamat industri menyarankan implementasi bertahap dimulai dengan jam akhir pekan yang diperpanjang untuk sekuritas dengan likuiditas tinggi tertentu. Jadwal 24 jam penuh mungkin akan mengikuti dalam 2-3 tahun setelah pengujian infrastruktur. DTCC telah mulai mengembangkan sistem penyelesaiannya untuk operasi berkelanjutan, menunjukkan persiapan industri untuk transisi akhirnya ini.

Kesimpulan

Proposal untuk perdagangan 24 jam di bursa utama mengatasi tantangan fundamental dalam likuiditas saham yang ditokenisasi. Saat teknologi blockchain terus mengubah pasar keuangan, sinkronisasi operasional antara sistem tradisional dan digital menjadi semakin penting. Meskipun implementasi memerlukan adaptasi infrastruktur dan regulasi yang signifikan, manfaat potensial untuk efisiensi pasar, akses investor, dan inovasi keuangan membenarkan pertimbangan serius. Evolusi menuju pasar global yang berkelanjutan tampaknya tidak terhindarkan karena teknologi menghapus batas-batas tradisional. Likuiditas saham yang ditokenisasi mungkin segera mendapat manfaat dari penyelarasan struktural ini, menciptakan pasar keuangan yang lebih kuat dan dapat diakses untuk semua peserta.

FAQs

Q1: Apa sebenarnya saham yang ditokenisasi itu?
Saham yang ditokenisasi adalah representasi digital dari saham perusahaan tradisional yang diterbitkan di jaringan blockchain. Mereka memberikan hak kepemilikan yang mirip dengan saham konvensional tetapi memungkinkan perdagangan di bursa mata uang kripto dengan penyelesaian yang lebih cepat.

Q2: Mengapa perdagangan akhir pekan penting untuk aset yang ditokenisasi?
Perdagangan akhir pekan penting karena pasar mata uang kripto beroperasi secara terus-menerus sementara bursa tradisional tutup. Ini menciptakan perbedaan harga dan kesenjangan likuiditas ketika saham yang ditokenisasi diperdagangkan tanpa pasar acuan yang mendasarinya aktif.

Q3: Bagaimana perdagangan 24 jam akan mempengaruhi investor biasa?
Investor biasa akan mendapatkan fleksibilitas untuk berdagang di luar jam tradisional, berpotensi bereaksi terhadap berita dengan segera. Namun, mereka mungkin juga menghadapi peningkatan volatilitas selama periode volume rendah dan perlu memahami dinamika pasar yang diperpanjang.

Q4: Apa hambatan utama untuk menerapkan perdagangan 24 jam?
Hambatan utama termasuk persetujuan regulasi, adaptasi sistem penyelesaian, persyaratan kepegawaian, kemampuan pengawasan selama jam di luar jam kerja, dan memastikan likuiditas yang memadai selama semua periode perdagangan.

Q5: Apakah pasar keuangan lain bergerak menuju operasi 24 jam?
Ya, pasar valuta asing sudah beroperasi hampir terus-menerus, dan beberapa bursa Asia dan Eropa telah memperpanjang jam perdagangan mereka secara signifikan. Tren menuju pasar global yang selalu dapat diakses terus berlanjut di berbagai kelas aset.

Postingan ini Terobosan Likuiditas Saham yang Ditokenisasi: Bagaimana Perdagangan NYSE dan Nasdaq 24 Jam Dapat Merevolusi Pasar Keuangan pertama kali muncul di BitcoinWorld.