Penambang Bitcoin menghasilkan jutaan dolar dengan menutup operasi karena badai musim dingin besar-besaran di AS

Awal minggu ini, badai musim dingin besar-besaran di AS mendorong para penambang Bitcoin untuk mengurangi operasi, menarik sebagian besar daya komputasi dari jaringan dalam waktu singkat.

Data menunjukkan penurunan 40% dalam hashrate antara 23 Januari dan 25 Januari, dengan sekitar 455 EH/s offline, dan produksi blok melambat hingga sekitar 12 menit untuk beberapa waktu.

Fakta bahwa penurunan paling tajam berasal dari Foundry USA, kolam penambangan terbesar dengan kehadiran terbesar di AS, menunjukkan bahwa penurunan tersebut disebabkan oleh pengurangan operasi.

Mengapa begitu banyak penambang sekarang dapat mematikan operasi dengan cepat? Mengapa mereka memilih untuk melakukannya, dan apa arti pilihan tersebut bagi anggaran keamanan Bitcoin, aliran transaksi, dan politik menghubungkan beban industri besar ke jaringan yang dapat mengalami tekanan dalam kondisi dingin ekstrem?

Dasar-dasar Pengurangan: penambang sebagai beban fleksibel, bukan infrastruktur yang rapuh

Meskipun pengurangan sederhana dalam definisi, dalam praktiknya agak rumit. Pada tingkat paling sederhana, ini adalah penambang yang mengurangi konsumsi listrik, baik sebagian atau sepenuhnya, karena daya langka, mahal, atau secara kontraktual lebih berharga untuk dijual kembali ke jaringan daripada digunakan melalui ASIC.

Di AS, dan terutama di Texas, pilihan itu telah matang menjadi model bisnis yang lengkap. ERCOT secara eksplisit telah menciptakan mekanisme yang dimaksudkan untuk "pelanggan fleksibel besar" yang dapat mengurangi beban selama permintaan puncak, dan menyebutkan fasilitas penambangan Bitcoin sebagai contoh inti.

Idenya sederhana: jika beban dapat turun dengan cepat, andal, dan berulang kali, operator jaringan dapat memperlakukannya sebagai katup pelepas tekanan selama kondisi ketat.

Dalam armada penambangan nyata, pengurangan cenderung jatuh ke dalam tiga kategori.

Yang pertama murni ekonomis. Penambang memantau spread sederhana: pendapatan per unit hash versus biaya all-in untuk menghasilkan hash tersebut. Ketika harga listrik real-time melonjak, keputusan termurah bisa jadi hanya berhenti melakukan hashing.

Ini bukan amal, dan tentu saja bukan semacam sikap moral perusahaan. Ini hanya ekonomi unit dasar Anda yang diukur setiap menit, terutama untuk penambang yang terpapar harga grosir.

Yang kedua adalah kontraktual. Beberapa penambang menandatangani pengaturan respons permintaan di mana "tombol off" secara efektif merupakan bagian dari produk yang mereka jual.

Texas telah menawarkan berbagai cara bagi beban fleksibel untuk berpartisipasi dalam program keandalan, dan beberapa tahun terakhir telah menghasilkan banyak kasus penambang yang mendapat untung selama peristiwa tekanan dengan mengurangi atau menjual kembali daya kontrak ke pasar.

Pengungkapan perusahaan menunjukkan penambang dapat menghasilkan uang karena tidak mengkonsumsi daya ketika jaringan ketat. Dalam pembaruan Agustus 2023 Riot, perusahaan membagi hasil menjadi dua kategori: $24,2 juta "Kredit Daya," yang digambarkan sebagai kredit pengurangan daya yang diperoleh dengan menjual daya kontrak kembali ke ERCOT dengan harga spot pasar, ditambah $7,4 juta sesuatu yang disebut "kredit respons permintaan," terkait dengan partisipasi dalam program respons permintaan ERCOT.

Versi rutin yang lebih kecil dari ini muncul di hampir semua pelaporan bulanan Riot. Dalam pembaruan November 2025, Riot mencantumkan $1 juta dalam estimasi kredit pengurangan daya dan $1,3 juta dalam estimasi kredit respons permintaan, mencatat bahwa kredit respons permintaan tersebut berasal dari partisipasi dalam program ERCOT dan MISO dan bahwa kredit gabungan tersebut diperhitungkan terhadap biaya daya all-in-nya.

Pembaruan investor Iris Energy dari Agustus 2023 mengatakan situs Texas-nya menghasilkan sekitar $2,3 juta dalam "penjualan daya," digambarkan sebagai kredit daya yang terutama didorong oleh pengurangan sukarela di bawah kontrak lindung nilai yang terkait dengan harga real-time ERCOT.

Dalam pengaturan itu, situs penambangan lebih dekat dengan hibrida pusat data dan pedagang daya daripada model mental lama dari gudang yang hanya menjalankan ASIC sampai rusak.

Yang ketiga adalah darurat atau didorong oleh aturan. Texas sekarang mengharapkan beban baru terbesar untuk siap mengurangi sebagai syarat interkoneksi dalam skenario darurat jaringan, secara eksplisit menyebutkan penambang kripto dan pusat data di antara target.

Itu penting karena mengubah pengurangan dari sesuatu yang bagus untuk dimiliki menjadi sesuatu yang sekarang dibangun ke dalam rencana operasi.

Apa yang membuat badai minggu ini berguna sebagai momen pengajaran adalah bahwa insentif sejalan.

Cuaca dingin meningkatkan permintaan pemanasan, yang memperketat margin cadangan dan sering memicu peringatan konservasi. Badai tersebut sangat mengganggu sistem energi AS, dengan lonjakan harga dan tekanan operasional dilaporkan di seluruh wilayah.

Jadi, jika Anda seorang penambang yang duduk pada pengaturan beban fleksibel, pengurangan sering kali merupakan respons paling bersih dan paling rasional terhadap jaringan yang tiba-tiba menghargai megawatt lebih dari terahash.

Inilah juga mengapa gambaran tingkat kolam dapat bergerak cepat. Ketika operator dengan banyak operasi di AS mengurangi, kolam mereka mencatatnya hampir segera. Efek pengurangan minggu ini paling mudah dilihat melalui penurunan yang terlihat dalam hashrate Foundry dan perlambatan blok yang mengikutinya.

Meskipun jaringan bersifat global, ayunan hashrate marjinal masih bisa bersifat regional ketika kapasitas yang cukup berkumpul di belakang segelintir operator dan rezim jaringan.

Penghitung waktu kesulitan Bitcoin: mengapa blok lambat biasanya merupakan pajak sementara

Guncangan hashrate menakuti orang karena mereka memetakannya langsung ke keamanan. Itu benar, tetapi dalam arti yang sangat sempit, karena lebih sedikit hash per detik berarti biaya brute-force untuk menyerang rantai lebih rendah daripada pada hashrate puncak.

Tetapi pertanyaan operasional yang lebih penting adalah apa yang dilakukan Bitcoin ketika hash menghilang dengan cepat. Jawabannya adalah Bitcoin memiliki mekanisme kalibrasi ulang bawaan dengan penundaan bawaan.

Bitcoin menargetkan satu blok kira-kira setiap 10 menit, tetapi tidak menyesuaikan kesulitan secara terus-menerus. Ini menyesuaikan kesulitan setiap 2.016 blok berdasarkan berapa lama 2.016 blok terakhir membutuhkan waktu untuk ditambang.

Struktur itu menciptakan "pajak badai" jangka pendek. Jika banyak penambang mematikan hari ini, blok akan lambat hari ini. Namun, kesulitan tidak langsung turun untuk mengkompensasi; jaringan hanya menghasilkan blok lebih lambat sampai cukup banyak dari mereka berlalu untuk penyesuaian berikutnya untuk menghargai kembali pekerjaan.

Anda dapat melihat itu terjadi secara real-time minggu ini. Dashboard kesulitan CoinWarz menunjukkan jaringan berjalan lebih lambat dari target 10 menit, dengan waktu blok rata-rata di atas target selama jendela yang dilacaknya.

Ketika produksi blok membentang hingga sekitar 12 menit, itu adalah pengalaman hidup dari kelambatan itu: lebih sedikit blok per jam, konfirmasi lebih lambat rata-rata, dan mempool yang dapat mengental jika permintaan transaksi tetap stabil.

Tetapi blok lambat bukan Bitcoin "rusak," mereka adalah Bitcoin yang membebankan biaya waktu kepada pengguna dan penambang untuk perubahan mendadak dalam pasokan hash.

Jika guncangan memudar dengan cepat dan penambang kembali online saat harga normal dan tekanan jaringan mereda, jaringan mungkin tidak pernah memerlukan penyesuaian kesulitan. Jika guncangan bertahan, penyesuaian berikutnya akan menurunkan kesulitan dan menarik waktu blok kembali ke target.

Pasar biaya juga dapat berperilaku dengan cara yang membingungkan pengamat biasa. Periode singkat blok lambat dapat meningkatkan tekanan biaya jika permintaan stabil, tetapi juga dapat berlalu dengan tenang jika mempool tidak ketat sejak awal dan permintaan lemah.

Poin yang lebih besar di sini adalah bahwa desain Bitcoin mengasumsikan kekuatan penambangan bersifat oportunistik dan kadang-kadang sementara. Penyesuaian kesulitan adalah cara protokol untuk menerima realitas itu tanpa mengubah setiap peristiwa infrastruktur lokal menjadi kegagalan sistemik.

Badai musim dingin sebagai tes stres berulang: Uri, Elliott, dan apa yang ditambahkan 2026

Ini bukan pertama kalinya cuaca musim dingin mempengaruhi Bitcoin. Yang berubah adalah skala jejak AS dan seberapa terintegrasi penambang telah menjadi dalam program jaringan.

Mulai dengan Badai Musim Dingin Uri pada Februari 2021, titik referensi modern untuk trauma jaringan Texas. Uri mendorong lonjakan permintaan bersejarah sementara generasi gagal di seluruh jenis bahan bakar, memicu pemadaman luas dan perhitungan politik.

Saat itu, penambangan bitcoin skala besar jauh kurang terkait dengan perencanaan keandalan Texas. Industri ini lebih kecil di negara bagian, dan konsep "penambang sebagai beban fleksibel" hampir sepenuhnya teoritis. Itu sangat berbeda dari pengaturan hari ini, di mana pengurangan lebih mudah dikoordinasikan dan jauh lebih umum.

Uri penting untuk cerita ini karena menetapkan latar belakang politik. Setelah krisis seperti itu, setiap pengguna listrik baru yang besar diukur terhadap pertanyaan sederhana: Apakah Anda akan membuat darurat berikutnya lebih baik atau lebih buruk?

Sekarang lompat ke Badai Musim Dingin Elliott pada Desember 2022, episode yang lebih langsung menyerupai pola hashrate minggu ini. Laporan penambangan 2022 Galaxy menggambarkan Elliott sebagai momen ketika penambang mengurangi sebanyak 100 EH dari hashrate, membingkainya sebagai sekitar 40% dari hashrate jaringan pada saat itu, dilakukan untuk membantu menstabilkan jaringan.

Diskusi akademis dan kebijakan yang terpisah juga telah mengutip besaran yang sama, memperkuat bahwa Elliott adalah peristiwa pengurangan besar daripada sekadar gangguan dalam hashrate.

Elliott adalah perbandingan yang bersih karena menunjukkan dua hal sekaligus. Pertama, penambang besar dapat mematikan dalam skala besar dengan pemberitahuan singkat selama cuaca dingin ekstrem. Kedua, setelah penambang membangun pengurangan ke dalam hubungan komersial mereka, penutupan tersebut menjadi jelas dan, dalam beberapa kasus, diharapkan.

Apa yang ditambahkan 2026? Ini menambahkan realitas bahwa "beban fleksibel" tidak lagi sebagian besar tentang penambang, tetapi tentang kelas yang lebih luas dari beban komputasi raksasa.

Administrasi Informasi Energi AS telah menggambarkan Texas sebagai pusat pertumbuhan permintaan listrik yang cepat, secara eksplisit menyebutkan pusat data dan penambangan mata uang kripto sebagai kontributor utama dan menunjuk pengawasan gaya satuan tugas ERCOT di sekitar beban besar.

Itu penting karena politik jaringan berubah ketika beban fleksibel berhenti menjadi ceruk. Setelah pusat data AI dan fasilitas komputasi berat lainnya bersaing untuk kapasitas interkoneksi yang sama dan kesabaran publik yang sama, penambang kehilangan kemampuan untuk berpendapat bahwa mereka adalah kasus khusus.

Mereka menjadi satu kategori di dalam debat yang lebih luas tentang siapa yang mendapat daya terlebih dahulu selama tekanan, dan siapa yang membayar untuk peningkatan jaringan yang diperlukan untuk melayani semua orang.

Pelaporan Bloomberg tentang badai menunjuk ke arah yang sama, membahas bagaimana beban industri besar, termasuk tambang kripto dan pusat data, mengurangi penggunaan daya selama peristiwa dan bagaimana ekspektasi permintaan ERCOT bergerak saat kondisi berkembang.

Semacam pembingkaian dari media arus utama adalah pengingat bahwa dekade berikutnya dari penambangan di AS akan diceritakan melalui tata kelola jaringan sebanyak melalui siklus harga Bitcoin.

Jadi penurunan hashrate minggu ini paling baik dibaca sebagai pratinjau. Karena pangsa AS dari penambangan tetap besar dan saat beban komputasi terus meningkat, peristiwa cuaca akan terus menghasilkan perlambatan jaringan jangka pendek ini. Protokol dapat menangani mereka. Lingkungan politik kurang memaafkan.

Penghitung waktu kesulitan Bitcoin membuat pengurangan dapat bertahan untuk rantai, dan ekonomi beban fleksibel dapat membuat pengurangan menguntungkan bagi penambang. Pertanyaan terbuka adalah apakah regulator dan penduduk menerima tawar-menawar: beban baru yang besar yang berjanji untuk pergi ketika diminta, sebagai imbalan atas hak untuk terhubung sepanjang waktu lainnya.

The post Bitcoin miners are making millions by shutting down because of a massive US winter storm appeared first on CryptoSlate.