Penjualan Bitcoin Menyeret Imbal Hasil Investor IBIT ke Zona Merah, Kata CIO

Penurunan Bitcoin di akhir pekan telah memperkuat aksi jual di ETF kripto spot terbesar, dengan investor di BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) menghadapi penyesuaian yang menantang dalam metrik kinerja dana. Saat BTC diperdagangkan di kisaran $70.000-an setelah mencapai rekor tertinggi baru di awal musim, imbal hasil tertimbang dolar agregat untuk IBIT merosot ke wilayah negatif pada akhir Januari. Dislokasi ini menekankan seberapa cepat pergerakan harga mempengaruhi eksposur berbasis ETF dan bagaimana waktu arus masuk dapat menentukan apakah keuntungan dipertahankan atau terhapus. Dalam lingkungan ini, bahkan partisipan paling awal dalam dana dapat menghadapi hambatan ketika trajektori harga berbalik ke bawah dan arus keluar meningkat.

Poin-poin penting

• Imbal hasil tertimbang dolar agregat untuk IBIT berubah negatif pada akhir Januari, meskipun beberapa investor awal mungkin masih mendapat untung.
• Penurunan harga Bitcoin ke kisaran $70.000-an bertepatan dengan memburuknya kinerja dana dan pergeseran sentimen investor terhadap eksposur aset digital.
• IBIT mencapai pencapaian penting sebagai ETF BlackRock tercepat yang mencapai $70 miliar dalam aset yang dikelola, menyoroti popularitas awal yang luar biasa di kalangan investor arus utama.
• Arus keluar dana kripto meningkat pada minggu yang berakhir 25 Januari, dengan sekitar $1,1 miliar keluar dari dana Bitcoin dan total arus keluar dana kripto sekitar $1,73 miliar, didorong terutama oleh investor AS.
• Pada sisi yang lebih luas, emas memiliki kekuatan yang berkelanjutan, dan meskipun Bitcoin tetap menjadi kandidat untuk lindung nilai "debasement", dinamika arus belum meniru arus masuk emas yang berkelanjutan.

Ticker yang disebutkan: $BTC, $IBIT

Sentimen: Bearish

Dampak harga: Negatif. Efek gabungan dari penurunan harga tajam dan arus keluar ke dana kripto telah mendorong imbal hasil tertimbang dolar ke wilayah negatif untuk IBIT.

Ide trading (Bukan Nasihat Keuangan): Hold. Latar belakang jangka pendek dipenuhi kehati-hatian terhadap aset berisiko dan dinamika arus ETF yang berkelanjutan, menyarankan kesabaran sambil menilai momentum makro dan sinyal on-chain.

Konteks pasar: Penarikan dalam produk investasi kripto mencerminkan nada risk-off yang lebih luas di pasar keuangan, dengan investor mengevaluasi kembali eksposur saat momentum harga mendingin dan prospek pemotongan suku bunga bergeser.

Mengapa ini penting

Trajektori IBIT penting karena bertindak sebagai uji lakmus untuk adopsi arus utama aset kripto melalui kendaraan yang diatur. Kenaikan pesat dana ke $70 miliar dalam aset yang dikelola menekankan lonjakan minat institusional dalam pembungkus yang familiar dan diatur untuk eksposur ke Bitcoin. Namun penurunan nilai aset bersih (NAV) baru-baru ini dan perubahan dalam imbal hasil tertimbang dolar menjelaskan betapa sensitifnya kinerja ETF terhadap aksi harga dan dinamika arus. Jika harga terus tertinggal atau jika arus masuk gagal mengikuti tekanan jual, prospek arus keluar yang berkelanjutan dapat membebani likuiditas dan spread bid-ask untuk kendaraan tersebut.

Lanskap arus dana yang lebih luas memperparah signifikansinya. CoinShares melaporkan minggu penebusan besar di seluruh dana kripto, dengan sekitar $1,1 miliar meninggalkan produk Bitcoin pada minggu hingga 25 Januari dan total arus keluar dana kripto sebesar $1,73 miliar—penarikan mingguan terbesar sejak pertengahan November. Konsentrasi penarikan ini di Amerika Serikat menandakan pergeseran dalam selera regional dan toleransi risiko, berpotensi menandakan penilaian kembali yang lebih luas terhadap eksposur kripto di antara investor AS saat berita utama makro berkembang. Tren ini sejalan dengan komentar bahwa memudarnya ekspektasi untuk pemotongan suku bunga jangka pendek, momentum harga negatif, dan persepsi bahwa aset digital belum berpartisipasi secara bermakna dalam narasi lindung nilai inflasi mendorong tekanan jual.

Meskipun bidang ini tetap berharap bahwa aset digital dapat memenuhi tesis "perdagangan debasement"—sebagai penyimpan nilai dengan pasokan tetap—Bitcoin belum menarik arus masuk yang sama luasnya dengan lindung nilai tradisional seperti emas, bahkan setelah penurunan baru-baru ini. Emas telah bertahan dalam tren naik, baru-baru ini diperdagangkan pada rekor tertinggi di atas $5.400 per troy ons, menyoroti dinamika risk-on/risk-off yang berbeda di berbagai kelas aset. Penjajaran arus keluar dana kripto dengan kekuatan emas menekankan sentimen risiko yang berkembang dan peran kendaraan yang diatur dalam memungkinkan partisipasi uang riil di ruang ini.

Apa yang harus diperhatikan selanjutnya

• Pembaruan arus dana CoinShares berikutnya untuk minggu setelah 25 Januari untuk mengukur apakah momentum arus keluar bertahan atau mereda.
• Pergerakan NAV IBIT dan pergeseran apa pun dalam aset yang dikelola saat harga Bitcoin menguji level kunci di sekitar wilayah $70.000.
• Sinyal kinerja yang diperbarui dari Yahoo Finance tentang NAV dan struktur biaya IBIT, yang dapat mempengaruhi persepsi investor tentang nilai selama fase penurunan.
• Komentar yang didorong regulasi atau sinyal kebijakan yang dapat mempengaruhi arus ETF kripto, terutama di Amerika Serikat, di mana arus keluar telah terkonsentrasi.

Sumber & verifikasi

• Tweet dan grafik Bob Elliott yang menunjukkan imbal hasil tertimbang dolar agregat berubah negatif pada akhir Januari: https://x.com/BobEUnlimited/status/2017944185140134033
• Pencapaian IBIT sebagai ETF BlackRock tercepat yang mencapai $70 miliar dalam aset yang dikelola: https://cointelegraph.com/news/blackrock-bitcoin-etf-fastest-70-billion-assets-under-management
• Data biaya yang menunjukkan IBIT menghasilkan sekitar $25 juta lebih banyak dalam biaya daripada ETF terdekat berikutnya: https://cointelegraph.com/news/blackrock-s-most-profitable-etf-is-now-a-hair-away-from-100b
• Data Yahoo Finance yang menunjukkan penurunan NAV IBIT dan kinerja terkait: https://finance.yahoo.com/quote/IBIT/performance/
• Data arus dana mingguan CoinShares untuk minggu yang berakhir 26 Januari: https://coinshares.com/us/insights/research-data/fund-flows-26-01-26/

Reaksi pasar dan detail penting

Bitcoin (CRYPTO: BTC) rally hingga akhir 2023 dan hingga paruh pertama 2024 pada gelombang minat institusional dan ketidakpastian makro. Namun pergerakan akhir pekan terbaru memperbarui fokus pada bagaimana instrumen ETF menerjemahkan aksi harga menjadi kinerja yang dapat diperdagangkan. iShares Bitcoin Trust, IBIT, telah berada di pusat diskusi tersebut, bertindak sebagai barometer seberapa baik pembungkus yang diatur menangkap dan mencerminkan sentimen investor yang berkembang terhadap aset digital. Gambaran kuartal pertama menunjukkan divergensi: sementara teknologi dan infrastruktur seputar kustodian dan penyelesaian kripto telah matang, selera investor untuk aset berisiko melalui kendaraan yang diperdagangkan di bursa tetap sangat bergantung pada momentum harga dan isyarat makro.

Sinyal utama pertama berasal dari aksi harga itu sendiri. Penarikan BTC ke kisaran $70.000-an telah diterjemahkan menjadi trajektori NAV yang teredam untuk IBIT, konsisten dengan aksi jual Bitcoin yang lebih luas. Imbal hasil tertimbang dolar dana—indikator yang memperhitungkan kapan uang benar-benar mengalir masuk atau keluar dari kendaraan—telah bergerak ke wilayah negatif untuk periode tersebut, perkembangan yang disorot oleh obrolan hubungan investor dan pengamatan independen. Narasinya bukan hanya tentang harga; ini tentang bagaimana arus masuk pada titik harga yang lebih tinggi dapat memperkuat penurunan ketika pasar berbalik, menghapus sebagian dari keuntungan yang terkumpul sejak peluncuran.

Konteks historis membantu membingkai lingkungan saat ini. Popularitas awal IBIT ditekankan oleh aset yang dikelola yang besar, memimpin sebagai ETF BlackRock tercepat yang mencapai $70 miliar dalam AUM. Pencapaian itu didokumentasikan bersama metrik profitabilitas yang lebih luas untuk jajaran kripto BlackRock, termasuk laporan yang menunjukkan pagar dana umumnya lebih tinggi pada generasi biaya daripada rekan-rekannya. Diambil bersama-sama, titik data ini mengungkapkan penerimaan awal yang kuat yang sekarang menavigasi realitas yang lebih hati-hati dan didorong oleh harga. Metrik aset dan kinerja terbaru sejalan dengan pola yang lebih luas dari produk investasi kripto yang menghadapi pengurangan saat harga menarik kembali dan prospek investasi bergeser sebagai respons terhadap sinyal makro dan regulasi yang berkembang.

Dari perspektif struktur pasar, dinamika arus sangat mengatakan. Data CoinShares menunjukkan bahwa arus keluar minggu hingga saat ini dari dana yang berfokus pada Bitcoin cukup besar, berkontribusi pada total penarikan mingguan di seluruh dana kripto yang mencapai kadence terbesar pasca-November. Penjelasan yang ditawarkan oleh perusahaan riset menunjuk pada kombinasi ekspektasi pemotongan suku bunga jangka pendek yang berkurang, momentum harga negatif, dan pergeseran sentimen menjauh dari aset yang belum menunjukkan partisipasi yang kuat dalam narasi lindung nilai inflasi. Meskipun Bitcoin masih banyak dibahas sebagai penyimpan nilai potensial karena pasokannya yang dibatasi, reaksi langsung dalam dana mengonfirmasi bahwa jalan dari narasi ke arus dunia nyata tetap rapuh, terutama dalam basis investor yang berfokus pada AS yang telah menanggung sebagian besar bobot arus keluar.

Di luar diskusi kripto-asli, rezim komoditas yang lebih luas memberikan kerangka lain. Emas telah melanjutkan bull run-nya sendiri dan mencapai level rekor atau hampir rekor dalam beberapa minggu terakhir, mengilustrasikan dinamika klasik "risk-off vs. risk-on" di mana aset safe-haven tradisional dan aset digital menarik ke arah yang berbeda tergantung pada suasana makro. Perdebatan yang sedang berlangsung tentang apakah Bitcoin dapat memenuhi syarat sebagai lindung nilai inflasi yang tahan lama—versus permainan risk-on risk-off dalam portofolio yang terdiversifikasi—terus berlangsung secara real-time saat arus masuk ETF dan ekspektasi investor berkembang. Momen saat ini adalah pengingat bahwa pasar kripto tetap rentan terhadap pergeseran siklis dalam selera risiko, bahkan saat elemen struktural seperti pasokan tetap dan infrastruktur yang ditingkatkan bertahan sebagai daya tarik jangka panjang.

Apa yang harus diperhatikan selanjutnya

• Pembaruan arus dana CoinShares berikutnya untuk mengonfirmasi apakah tren arus keluar meningkat, stabil, atau berbalik.
• Pergerakan NAV dan AUM IBIT saat harga Bitcoin menguji level resistensi berikutnya di dekat tanda $70k.
• Perkembangan regulasi dan kebijakan yang dapat mempengaruhi selera untuk ETF kripto, terutama di AS.

Artikel ini awalnya dipublikasikan sebagai Bitcoin Sell-Off Drags IBIT Investor Returns Into the Red, CIO Says di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.