Transaksi Stablecoin Terungkap: Realitas Mengejutkan 0,1% dari Pembayaran Ritel

BitcoinWorld

Transaksi Stablecoin Terungkap: Realitas Mengejutkan 0,1% dari Pembayaran Ritel

Sebuah studi terobosan dari Korea Selatan memberikan pengungkapan yang mengejutkan tentang sifat sebenarnya dari pasar stablecoin bernilai multi-triliun dolar. Menurut data hingga November tahun lalu, hanya 0,1% dari semua transaksi stablecoin yang dipatok pada dolar AS benar-benar memfasilitasi pembayaran ritel. Temuan ini, yang dilaporkan oleh Munhwa Ilbo dan berdasarkan penelitian dari Korea Institute of Finance (KIF), menantang narasi fundamental tentang peran cryptocurrency dalam perdagangan sehari-hari. Laporan berjudul "Trends and Implications of Stablecoin Utilization as a Payment Method" memberikan pandangan yang belum pernah terjadi sebelumnya di bawah permukaan volume transaksi senilai $5,42 triliun, mengungkap lanskap yang didominasi oleh sistem otomatis daripada pengeluaran konsumen.

Transaksi Stablecoin: Fatamorgana $5,42 Triliun?

Studi Korea Institute of Finance menyajikan analisis kuantitatif yang menarik tentang aktivitas stablecoin. Para peneliti dengan cermat melacak aliran token utama yang dipatok pada dolar AS seperti Tether (USDT) dan USD Coin (USDC). Akibatnya, mereka mencapai total volume transaksi yang mencengangkan sebesar $5,42 triliun pada saat batas waktu studi. Namun, distribusi volume ini menceritakan kisah yang lebih bernuansa. Analisis mengungkapkan bahwa bot otomatis, yang kemungkinan terlibat dalam arbitrase, penyediaan likuiditas, dan perdagangan algoritmik pada platform keuangan terdesentralisasi (DeFi), menghasilkan $4,21 triliun yang dominan. Angka ini mewakili 77,6% yang substansial dari semua aktivitas yang tercatat.

Selain itu, sisa $1,21 triliun dalam transaksi umum non-bot masih menggambarkan gambaran yang mengejutkan. Dalam segmen ini, transaksi yang dikategorikan sebagai pembayaran ritel asli untuk barang dan jasa berjumlah hanya $7,5 miliar. Fraksi yang sangat kecil ini menekankan ketidaksesuaian yang signifikan antara kasus penggunaan teoritis stablecoin dan aplikasi praktisnya. Data menunjukkan bahwa, untuk saat ini, stablecoin terutama berfungsi sebagai lapisan penyelesaian efisiensi tinggi dalam ekosistem kripto itu sendiri daripada sebagai penantang sistem pembayaran tradisional seperti Visa atau Mastercard.

Menguraikan Dominasi Aktivitas Otomatis

Prevalensi luar biasa dari transaksi yang digerakkan oleh bot memerlukan penjelasan yang jelas. Automated market makers (AMMs) dan decentralized exchanges (DEXs) membentuk tulang punggung sektor DeFi. Protokol ini bergantung pada perdagangan algoritmik yang konstan untuk mempertahankan pool likuiditas dan melaksanakan swap. Stablecoin, dengan stabilitas harganya, berfungsi sebagai pasangan dasar yang penting untuk operasi ini. Oleh karena itu, satu perdagangan besar atau peristiwa likuiditas dapat memicu ribuan transaksi mikro oleh bot yang mencari eksekusi optimal atau peluang arbitrase di berbagai platform.

• Bot Arbitrase: Algoritma ini memanfaatkan perbedaan harga kecil untuk aset yang sama di berbagai bursa, menghasilkan perdagangan volume tinggi dengan nilai rendah.
• Bot Penyedia Likuiditas: Program yang secara otomatis mengelola posisi dalam pool likuiditas, sering menambahkan dan menghapus dana untuk memaksimalkan pendapatan biaya dan meminimalkan kerugian tidak permanen.
• Algoritma Perdagangan: Strategi canggih yang melaksanakan perdagangan kompleks atas nama investor institusional atau ritel tingkat lanjut.

Aktivitas otomatis ini menciptakan volume transaksi yang sangat besar yang mengerdilkan pembayaran yang dimulai manusia. Ini mencerminkan fase pembangunan infrastruktur ekonomi kripto daripada adopsi pengguna akhir untuk perdagangan.

Analisis Ahli tentang Kesenjangan Pembayaran

Analis teknologi keuangan menunjuk beberapa hambatan struktural yang menjelaskan kesenjangan pembayaran ritel. Pertama, ketidakpastian regulasi seputar stablecoin, terutama di Amerika Serikat, menghalangi pedagang besar untuk mengintegrasikannya. Kedua, sistem pembayaran digital yang ada seperti kartu kredit dan dompet seluler menawarkan perlindungan konsumen, program hadiah, dan penerimaan yang hampir universal yang belum dapat ditandingi oleh stablecoin. Ketiga, pengalaman pengguna untuk melakukan transaksi blockchain—mengelola biaya gas, alamat dompet, dan konfirmasi jaringan—tetap terlalu kompleks untuk konsumen rata-rata dibandingkan dengan mengetuk ponsel atau kartu.

Dr. Soo Hyun Kim, peneliti utama pada laporan KIF, menekankan poin ini dalam simposium baru-baru ini. "Data kami menunjukkan stablecoin telah mencapai kesuksesan fenomenal sebagai aset penyelesaian dalam sistem keuangan asli kripto," kata Kim. "Namun, jalan mereka untuk menjadi alat pembayaran ritel arus utama menghadapi rintangan yang signifikan, termasuk skalabilitas, edukasi pengguna, dan kerangka regulasi yang jelas. Angka 0,1% adalah tolok ukur, bukan batas atas, tetapi itu menunjukkan berapa banyak pekerjaan yang tersisa."

Konteks Global Adopsi Mata Uang Digital

Studi Korea ini tiba di tengah penilaian ulang global utilitas mata uang digital. Central bank digital currencies (CBDCs) berada dalam berbagai tahap penelitian dan uji coba percontohan di lebih dari 100 negara. Proyek-proyek yang didukung pemerintah ini secara eksplisit bertujuan untuk mendigitalkan pembayaran ritel. Sebaliknya, stablecoin pribadi seperti USDT dan USDC telah tumbuh secara organik dari kebutuhan sektor perdagangan kripto dan DeFi. Data KIF menyoroti evolusi yang berbeda ini: satu jalur berfokus pada keuangan institusional dan spekulatif, yang lain, masih baru, menargetkan pembayaran konsumen.

Menariknya, wilayah dengan infrastruktur perbankan tradisional yang kurang berkembang kadang-kadang menunjukkan tingkat kripto yang lebih tinggi untuk pembayaran. Namun, bahkan di sana, aset volatil seperti Bitcoin lebih banyak digunakan untuk pengiriman uang daripada stablecoin untuk ritel harian. Tabel di bawah ini membandingkan karakteristik kunci dari jenis transaksi yang diidentifikasi dalam studi:

Implikasi untuk Regulator dan Pasar Masa Depan

Laporan KIF membawa implikasi yang mendalam bagi regulator keuangan di seluruh dunia. Pembuat kebijakan yang khawatir tentang risiko sistemik stablecoin mungkin menemukan beberapa kepastian bahwa sebagian besar aktivitas terkandung dalam ekosistem kripto. Namun, mereka juga mungkin melihat penggunaan ritel yang rendah sebagai bukti bahwa stablecoin belum menimbulkan ancaman langsung terhadap kedaulatan moneter atau pasar pembayaran konsumen. Data ini dapat menginformasikan legislasi yang lebih bernuansa, berpotensi membedakan antara stablecoin yang digunakan untuk penyelesaian grosir dan yang dipasarkan untuk penggunaan konsumen umum.

Ke depan, beberapa tren dapat mengubah keseimbangan ini. Perusahaan teknologi dan pembayaran besar sedang mengeksplorasi integrasi blockchain yang lebih dalam. Selain itu, solusi penskalaan layer-2 secara drastis mengurangi biaya dan waktu transaksi. Akhirnya, pedoman regulasi yang lebih jelas dapat mendorong inovasi dalam gateway pembayaran yang ramah pengguna. Perkembangan ini mungkin secara perlahan meningkatkan pangsa pembayaran ritel dari basis 0,1% saat ini.

Kesimpulan

Studi Korea Institute of Finance memberikan pemeriksaan realitas yang penting tentang keadaan adopsi stablecoin. Sementara volume transaksi utama mencapai triliun, data mengungkapkan bahwa pembayaran ritel asli untuk perdagangan sehari-hari merupakan fraksi yang sangat kecil—hanya 0,1% dari transaksi stablecoin dolar AS. Ini menyoroti peran saat ini dari aset digital ini sebagai infrastruktur vital untuk sektor perdagangan dan DeFi daripada sebagai alat pembayaran konsumen yang luas. Jalan ke depan untuk transaksi stablecoin dalam ritel akan tergantung pada mengatasi tantangan signifikan dalam pengalaman pengguna, regulasi, dan adopsi pedagang. Bagi investor, pengembang, dan pembuat kebijakan, memahami perbedaan antara volume spekulatif dan utilitas praktis sangat penting untuk menavigasi fase berikutnya dari keuangan digital.

FAQ

Q1: Apa sebenarnya yang ditemukan studi Korea Institute of Finance?
Studi menemukan bahwa dari $5,42 triliun transaksi stablecoin dolar AS, hanya $7,5 miliar (0,1%) yang digunakan untuk pembayaran ritel. Bot otomatis menyumbang 77,6% ($4,21 triliun) dari total volume.

Q2: Mengapa persentase pembayaran ritel untuk stablecoin begitu rendah?
Alasan utama termasuk ketidakpastian regulasi, perlindungan konsumen yang superior dengan metode pembayaran tradisional, antarmuka pengguna yang kompleks untuk transaksi blockchain, dan desain stablecoin saat ini yang mengutamakan perdagangan dan DeFi daripada perdagangan point-of-sale.

Q3: Apa yang dilakukan "bot otomatis" dengan stablecoin?
Mereka terutama terlibat dalam aktivitas algoritmik seperti arbitrase (mengeksploitasi perbedaan harga), menyediakan likuiditas di bursa terdesentralisasi, dan melaksanakan strategi perdagangan otomatis dalam ekosistem cryptocurrency.

Q4: Apakah ini berarti stablecoin gagal?
Sama sekali tidak. Data menunjukkan mereka sangat sukses dalam kasus penggunaan utama mereka: berfungsi sebagai lapisan penyelesaian yang stabil untuk perdagangan kripto dan keuangan terdesentralisasi. Penggunaan ritel yang rendah menunjukkan kesenjangan pasar tertentu, bukan kegagalan keseluruhan.

Q5: Bisakah ini berubah di masa depan?
Ya. Peningkatan dalam skalabilitas (seperti jaringan layer-2), regulasi yang lebih jelas, dan aplikasi pembayaran yang lebih baik untuk pengguna dapat secara bertahap meningkatkan pangsa transaksi stablecoin yang digunakan untuk pembayaran ritel.

Postingan ini Transaksi Stablecoin Terungkap: Realitas Mengejutkan 0,1% dari Pembayaran Ritel pertama kali muncul di BitcoinWorld.