Volume Trading Spot Kripto Anjlok: Pasar Menghadapi Uji Likuiditas Kritis saat Volume Turun Separuh dalam Tiga Bulan

BitcoinWorld

Volume Perdagangan Spot Kripto Anjlok: Pasar Menghadapi Uji Likuiditas Kritis saat Volume Berkurang Setengah dalam Tiga Bulan

Pasar mata uang kripto global menghadapi tantangan likuiditas yang signifikan saat data baru mengungkapkan volume perdagangan spot telah berkurang setengah hanya dalam tiga bulan. Kontraksi dramatis ini, pertama kali dilaporkan oleh Cointelegraph pada Januari 2025, menandakan perubahan mendalam dalam perilaku investor dan struktur pasar. Penurunan ini berpusat pada penurunan mengejutkan dalam aktivitas perdagangan Bitcoin di bursa-bursa utama, mendorong analis untuk memeriksa penyebab mendasar dan jalur pemulihan yang potensial. Akibatnya, ketahanan pasar kini berada di bawah pengawasan ketat.

Volume Perdagangan Spot Kripto Memasuki Penurunan Tajam

Titik data paling mencolok berasal dari Binance, bursa mata uang kripto terbesar di dunia. Volume perdagangan Bitcoin-nya anjlok dari sekitar $200 miliar pada Oktober menjadi hanya $104 miliar pada Januari. Penurunan 48% dalam satu kuartal ini merupakan salah satu kontraksi paling parah dalam beberapa tahun terakhir. Selain itu, tren ini tidak terisolasi pada satu platform saja. Data agregat dari bursa-bursa utama lainnya mengkonfirmasi penarikan secara luas dari aktivitas pasar spot. Pelaku pasar jelas mengadopsi sikap yang lebih berhati-hati, lebih memilih untuk memegang aset atau terlibat dalam pasar derivatif daripada perdagangan spot aktif.

Beberapa faktor yang saling terkait mendorong penurunan ini. Terutama, analis menunjuk pada peristiwa likuidasi paksa skala besar yang terjadi pada 10 Oktober tahun sebelumnya. Peristiwa ini memicu gelombang penjualan, mengikis kepercayaan dan modal secara bersamaan. Selain itu, bulan-bulan berikutnya telah melihat arus keluar stablecoin yang berkelanjutan dari bursa terpusat. Stablecoin, seperti Tether (USDT) dan USD Coin (USDC), adalah pasangan perdagangan utama untuk sebagian besar mata uang kripto. Penghapusan mereka dari dompet bursa secara langsung mengurangi likuiditas yang tersedia untuk mengeksekusi perdagangan, menciptakan lingkungan pasar yang lebih tipis dan lebih volatile.

Pengurasan Likuiditas: Arus Keluar Stablecoin dan Kontraksi Kapitalisasi Pasar

Penipisan likuiditas di bursa adalah masalah yang multifaset. Pertama, total kapitalisasi pasar stablecoin utama telah menurun. Pengurangan ini berarti ada lebih sedikit modal setara dolar digital yang beredar dalam ekosistem kripto. Kedua, sebagian besar pasokan stablecoin yang tersisa berpindah dari dompet yang dikontrol bursa ke penyimpanan dingin pribadi. Perpindahan ini menunjukkan bahwa investor menarik modal dari pinggir lapangan, bukan untuk membeli mata uang kripto lain, tetapi untuk memarkirnya dengan aman jauh dari risiko pasar.

Dampaknya jelas: dengan modal yang lebih sedikit tersedia di platform perdagangan, kedalaman pasar menyusut. Pesanan besar sekarang memiliki potensi yang lebih besar untuk menggerakkan harga, meningkatkan slippage dan menghalangi partisipasi institusional maupun ritel. Ini menciptakan lingkaran umpan balik negatif di mana volume yang lebih rendah mengarah pada eksekusi perdagangan yang lebih buruk, yang pada gilirannya menghambat perdagangan lebih lanjut. Tabel di bawah ini mengilustrasikan kontras dalam kondisi pasar:

Wawasan Ahli: Risiko Makroekonomi dan Katalis Potensial

Justin d'Anethan, Kepala Riset di Arctic Digital, memberikan perspektif pandangan ke depan yang krusial. Dia mengidentifikasi faktor makroekonomi sebagai risiko utama untuk Bitcoin dalam beberapa bulan mendatang. Secara khusus, potensi sikap hawkish oleh Federal Reserve AS—seperti menunda pemotongan suku bunga atau memberi sinyal kembali ke pengetatan—dapat memperkuat dolar dan menguras likuiditas dari aset berisiko seperti mata uang kripto. Suku bunga yang lebih tinggi secara tradisional membuat aset yang aman dan menghasilkan imbal hasil lebih menarik dibandingkan dengan aset digital yang volatile.

Namun, d'Anethan juga menguraikan beberapa katalis potensial untuk pemulihan pasar. Dilanjutkannya arus masuk yang konsisten ke dalam ETF Bitcoin spot AS akan menunjukkan kepercayaan institusional yang diperbarui dan secara langsung meningkatkan tekanan beli. Selanjutnya, pemberlakuan undang-undang yang jelas dan ramah kripto dapat mengurangi ketidakpastian regulasi, hambatan jangka panjang untuk adopsi institusional. Akhirnya, melambatnya data ketenagakerjaan AS mungkin mendorong Federal Reserve untuk mengadopsi kebijakan yang lebih dovish, meningkatkan likuiditas pasar dan menguntungkan aset spekulatif. Pasar sekarang seimbang antara kekuatan yang berlawanan ini.

Jalan ke Depan untuk Pasar Aset Digital

Analisis historis menunjukkan bahwa periode volume spot yang rendah sering mendahului titik belok pasar utama. Fase-fase ini dapat mengkonsolidasikan keuntungan dari pasar bull sebelumnya atau membangun fondasi untuk siklus berikutnya. Lingkungan saat ini menguji kematangan infrastruktur pasar. Bursa terdesentralisasi (DEX) dan meja over-the-counter (OTC) mungkin melihat peningkatan relatif dalam bagian mereka dari total volume saat peserta mencari kumpulan likuiditas alternatif. Selain itu, kekeringan volume ini menekan bursa untuk berinovasi dengan produk baru dan struktur biaya untuk menarik pedagang kembali ke platform mereka.

Kesehatan pasar spot adalah fundamental untuk adopsi jangka panjang. Ini menyediakan mekanisme penemuan harga utama untuk aset dan sangat penting untuk arbitrase yang sehat antara harga derivatif dan spot. Kemerosotan yang berkepanjangan dapat menunda pengembangan produk keuangan yang lebih canggih, seperti ETF berbasis Bitcoin di yurisdiksi lain atau platform aset dunia nyata yang ditokenisasi. Oleh karena itu, memantau tren volume tetap menjadi prioritas utama bagi analis dan investor.

Kesimpulan

Berkurangnya setengah dari volume perdagangan spot kripto dalam tiga bulan menandai persimpangan kritis untuk pasar aset digital. Dipicu oleh peristiwa likuidasi besar dan diperparah oleh arus keluar stablecoin, kontraksi likuiditas ini menghadirkan tantangan langsung bagi pedagang dan pertanyaan jangka panjang tentang kedalaman pasar. Sementara hambatan makroekonomi menimbulkan risiko signifikan, katalis potensial seperti arus masuk ETF dan undang-undang yang mendukung menawarkan peta jalan untuk pemulihan. Pada akhirnya, kemampuan pasar untuk menavigasi periode aktivitas rendah ini akan menunjukkan ketahanan dan kematangan yang berkembang. Bulan-bulan mendatang akan menjadi penting.

FAQ

Q1: Apa arti 'volume perdagangan spot' dalam mata uang kripto?
A1: Volume perdagangan spot mengacu pada total nilai perdagangan langsung dan terselesaikan dari mata uang kripto di bursa. Ini berbeda dengan perdagangan futures atau derivatif, di mana kontrak diselesaikan pada tanggal mendatang. Volume spot yang tinggi biasanya menunjukkan likuiditas yang kuat dan penemuan harga yang aktif.

Q2: Mengapa arus keluar stablecoin mempengaruhi volume perdagangan?
A2: Stablecoin adalah 'uang tunai' utama yang digunakan untuk membeli dan menjual mata uang kripto di bursa. Ketika stablecoin mengalir keluar dari dompet bursa, ada lebih sedikit modal yang tersedia untuk mengeksekusi perdagangan. Ini mengurangi kedalaman pasar, meningkatkan slippage harga, dan menghambat aktivitas perdagangan, yang mengarah pada volume keseluruhan yang lebih rendah.

Q3: Apa itu 'peristiwa likuidasi paksa' pada 10 Oktober?
A3: Meskipun detail spesifiknya bervariasi, peristiwa likuidasi paksa biasanya terjadi ketika penurunan harga tajam memicu pesanan jual otomatis untuk posisi yang dileveraj. Ini menciptakan gelombang penjualan saat posisi ditutup untuk memenuhi persyaratan margin, dengan cepat menurunkan harga dan volume saat likuiditas habis.

Q4: Bagaimana arus masuk ETF Bitcoin dapat membantu membalikkan tren?
A4: Arus masuk yang konsisten ke dalam ETF Bitcoin spot AS mengharuskan penerbit dana untuk terus membeli Bitcoin di pasar terbuka. Ini menciptakan sumber permintaan sisi beli yang stabil, yang dapat meningkatkan sentimen pasar, meningkatkan likuiditas, dan mendorong investor lain untuk berpartisipasi, berpotensi meningkatkan volume perdagangan spot secara keseluruhan.

Q5: Apakah volume perdagangan yang rendah selalu buruk untuk pasar kripto?
A5: Tidak selalu. Meskipun volume yang sangat rendah dapat menunjukkan minat yang rendah dan menyebabkan volatilitas tinggi, periode konsolidasi dengan volume moderat dapat memungkinkan pasar untuk menyerap keuntungan sebelumnya, menghilangkan posisi yang lemah, dan membangun fondasi yang lebih kuat untuk pertumbuhan masa depan yang berkelanjutan. Konteks dan durasi adalah faktor kunci.

Postingan ini Crypto Spot Trading Volume Plummets: Market Faces Critical Liquidity Test as Volumes Halve in Three Months pertama kali muncul di BitcoinWorld.