Bitcoin stabil di kisaran pertengahan $78.000 pada Selasa, 3 Februari, setelah aksi jual tajam akhir pekan sempat mendorong token tersebut di bawah $75.000. Analis mengaitkan aksi jual baru-baru ini dengan likuiditas tipis, deleveraging paksa, dan posisi risk-off yang lebih luas di seluruh pasar. Pada saat penulisan (11 pagi ET), Bitcoin diperdagangkan mendekati $77.900, sementara Ethereum turun ke sekitar $2.300.
Pergerakan ini membuat Bitcoin turun sekitar 40% dari puncak terbarunya sekitar $125.000, menunjukkan betapa cepatnya sentimen bergeser dari momentum akhir 2025 ke pengujian stres awal 2026 di seluruh aset berisiko.
Likuiditas akhir pekan bertemu pelepasan leverage
Penurunan terbaru memiliki ciri khas akhir pekan kripto: pasar tradisional tutup, likuiditas lebih tipis, dan kripto menjadi salah satu dari sedikit tempat "terbuka" di mana modal dapat direposisi dengan cepat. Diego Martin, CEO Yellow Capital, membingkai aksi harga sebagai peristiwa yang didorong likuiditas daripada penetapan harga ulang fundamental.
"Ini benar-benar beberapa bulan yang rumit untuk pasar aset digital... ETF BTC Spot AS telah mengalami arus keluar yang kuat, modal semakin berpindah ke ekuitas terkait AI dan logam mulia, dan penipisan likuiditas telah menyebabkan penurunan harga yang tidak proporsional... Akhir pekan juga lebih penting daripada yang diakui orang. Aset digital adalah salah satu dari sedikit pasar likuid terbuka ketika yang lain ditutup, sehingga sering menjadi sumber likuiditas ketika modal perlu direposisi dengan cepat," kata Diego kepada AlexaBlockchain.
Peristiwa "reposisi" tersebut muncul dalam data likuidasi. Sekitar $2,56 miliar posisi Bitcoin dilikuidasi ketika trader melepas taruhan berleveraj di tengah volatilitas yang meningkat. Reuters menggambarkan episode tersebut sebagai langkah deleveraging yang diperkuat oleh guncangan makro daripada kegagalan spesifik kripto.
Catatan Selasa: stabilisasi, bukan pemulihan
Pada hari Selasa, tekanan jual telah mereda menjadi konsolidasi yang berhati-hati. Menurut data CoinMarketCap, Bitcoin diperdagangkan sekitar $77.500 dengan kapitalisasi pasar $1,55 triliun. Volume perdagangan 24 jam adalah $49,94 miliar, turun lebih dari 36%.
Bitcoin diperdagangkan sekitar $77.500 dengan kapitalisasi pasar $1,55 triliun. Sumber: CoinMarketCapPostur tersebut tercermin dalam pengukur sentimen. CMC Crypto Fear and Greed Index yang mengukur sentimen yang berlaku di pasar cryptocurrency saat ini berada di 17/100, tepat di wilayah "Extreme Fear". Extreme Fear sering dikaitkan dengan tekanan jual mekanis, tetapi juga dengan rebound yang rapuh dan sensitif terhadap berita utama.
Ryan Lee, kepala analis di Bitget, mengkarakterisasi lingkungan sebagai "Fear, Liquidations, and a Fed Reset: Crypto's Macro Stress Test." Dalam penilaiannya yang dibagikan dengan AlexaBlockchain, penurunan di bawah $75.000 untuk Bitcoin dan cetakan di bawah $2.200 untuk Ether didorong oleh sentimen negatif dan kekhawatiran likuiditas makro yang mengubah volatilitas rutin menjadi kaskade.
Lee mengatakan dia mengharapkan Bitcoin berosilasi antara $70.000 dan $80.000 dalam jangka pendek, dengan lonjakan penurunan yang mungkin terjadi dalam likuiditas tipis, dan Ether diperdagangkan dalam rentang lebar $1.800–$2.600.
Dia menambahkan bahwa stabilisasi akan didukung oleh rebound dalam indeks Fear & Greed di atas 40 dan volume likuidasi yang berkurang, sementara arus keluar persisten dari ETF spot akan menjadi sinyal peringatan potensial.
Cerita ETF: arus keluar... kemudian pembalikan tajam
Salah satu alasan trader terus memantau risiko penurunan adalah perilaku ETF Bitcoin spot AS, yang telah menjadi saluran transmisi yang terlihat antara selera risiko makro dan posisi kripto.
Setelah periode arus keluar bersih pada akhir Januari—termasuk hari risk-off besar pada 30 Januari—arus berbalik tajam pada awal Februari. Data Farside Investors menunjukkan ETF Bitcoin spot AS mencatat sekitar $561,8 juta arus masuk bersih pada 2 Februari 2026, mengakhiri rangkaian arus keluar multi-sesi.
Pembalikan tersebut dapat berdampak dua arah: ini menunjukkan tawaran institusional masih ada pada penurunan, tetapi juga menyoroti seberapa cepat arus dapat berubah ketika berita utama makro atau pergeseran posisi—terutama ketika derivatif berleveraj sudah tidak stabil.
Makro kembali memegang kendali: ketidakpastian ketua Fed dan goyangan "perdagangan AI"
Sementara narasi kripto sering berosilasi antara katalis internal dan guncangan idiosinkratik, aksi harga minggu ini lebih terlihat seperti manajemen risiko lintas aset.
Sebagian fokus pasar telah tertuju pada bank sentral AS. Nominasi Presiden Donald Trump terhadap Kevin Warsh sebagai ketua Federal Reserve berikutnya menyuntikkan ketidakpastian ke dalam ekspektasi suku bunga dan jalur kebijakan, pada saat investor sudah sensitif terhadap kondisi likuiditas. Ketua saat ini, Jerome Powell, dijadwalkan mengakhiri masa jabatannya pada pertengahan Mei.
Secara terpisah, kekhawatiran tentang daya tahan ekuitas "perdagangan AI" telah merembes ke sentimen risiko yang lebih luas. Hasil Microsoft dan komentar seputar pengeluaran AI besar dan pertumbuhan cloud telah memicu keraguan berkala tentang hasil jangka pendek. Ini patut dicatat karena rotasi dari tema ekuitas yang ramai dapat mengencangkan anggaran risiko keseluruhan dan meningkatkan korelasi di seluruh aset spekulatif.
Lonjakan emas: permintaan lindung nilai, kemudian pengambilan untung
Penurunan kripto juga tiba ketika emas diperdagangkan pada level yang secara historis tinggi, memperkuat pembingkaian "risk-off". Investor membukukan keuntungan setelah rekor tertinggi dalam logam mulia, dengan futures emas AS menetap sekitar $5.318/oz pada 28 Januari dan UBS menaikkan lintasan perkiraan sambil masih memproyeksikan beberapa pendinginan hingga akhir 2026.
Pada pertengahan Januari, Bitcoin naik di atas $99.000 bersama emas karena inflasi AS yang lebih lembut dan kegelisahan tentang independensi Fed. Ini menunjukkan betapa eratnya kripto telah terikat pada kekuatan makro yang sama yang mendorong posisi lintas aset.
Dalam episode Januari itu, ekspektasi kondisi keuangan yang lebih mudah dan dolar yang lebih lemah membantu mengangkat baik lindung nilai maupun proksi beta tinggi untuk likuiditas, memungkinkan Bitcoin diperdagangkan bersimpati dengan lonjakan emas. Pergerakan terbaru adalah bayangan cermin: ketika ketidakpastian kebijakan dan kecemasan likuiditas muncul kembali, pasar bergeser ke postur risk-off, dan Bitcoin berperilaku kurang seperti co-beneficiary "emas digital" dan lebih seperti aset berisiko berleveraj—di mana likuiditas akhir pekan yang tipis dan likuidasi paksa dapat memperbesar penurunan bahkan ketika emas tetap tinggi.
Kesimpulan utamanya bukan bahwa emas "menyebabkan" pergerakan, tetapi permintaan yang tinggi untuk lindung nilai dan pelestarian modal cenderung bertepatan dengan likuiditas yang lebih ketat untuk aset volatilitas tinggi—terutama ketika leverage tinggi dan buku pesanan akhir pekan tipis.
Pasar sekarang tampaknya berada dalam pola menahan: bukan kepanikan langsung, tetapi juga bukan reset yang bersih. Penanda kunci yang dipantau trader:
- Likuiditas dan leverage: apakah tekanan likuidasi memudar dan pendanaan/posisi normal setelah pelepasan akhir pekan.
- Arus ETF: apakah kekuatan arus masuk Senin bertahan atau berbalik kembali ke arus keluar.
- Berita utama makro: kejelasan lebih lanjut tentang kepemimpinan Fed, ekspektasi jalur suku bunga, dan selera risiko yang lebih luas.
- Sentimen: apakah pembacaan "Extreme Fear" membaik secara bermakna—sering menjadi prasyarat untuk rebound berkelanjutan daripada reli short-covering.
Perilaku Bitcoin saat ini dalam kisaran $75.000-$79.000 terlihat kurang seperti dasar yang menentukan dan lebih seperti zona yang diperebutkan—di mana pembelian spot, arus ETF, dan manajemen risiko makro semuanya menarik pita dalam arah yang berbeda.
Baca Juga:
Penafian: Informasi yang diberikan di AlexaBlockchain hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan. Baca penafian lengkap di sini.
Kredit Gambar: CoinMarketCap, Shutterstock, Canva, Wiki Commons
