Skor Z MVRV Bitcoin Terkompresi ke Level yang Terakhir Terlihat di Dekat $29,000

Data on-chain menunjukkan Bitcoin MVRV Z-Score telah turun ke level terendah dalam beberapa tahun setelah harga jatuh di bawah level $80,000.

Bitcoin MVRV Z-Score Telah Anjlok Baru-baru Ini

Dalam postingan baru di X, analis Glassnode Chris Beamish membahas tentang tren terbaru dalam Bitcoin MVRV Z-Score, sebuah indikator yang bertujuan untuk memperkirakan apakah aset tersebut overvalued atau undervalued berdasarkan bagaimana kapitalisasi pasarnya dibandingkan dengan Realized Cap-nya.

"Realized Cap" adalah model kapitalisasi untuk BTC yang menghitung nilai totalnya dengan mengasumsikan bahwa nilai setiap token yang beredar sama dengan harga ketika terakhir kali ditransaksikan di blockchain. Singkatnya, model ini mewakili jumlah modal yang telah diinvestasikan oleh investor secara keseluruhan ke dalam cryptocurrency tersebut. Sebaliknya, kapitalisasi pasar mewakili nilai yang saat ini mereka pegang.

MVRV Z-Score mengambil selisih antara keduanya dan membaginya dengan standar deviasi kapitalisasi pasar. Ketika nilai metrik sangat positif, ini menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar jauh lebih tinggi dari Realized Cap. Dengan kata lain, ini mengindikasikan bahwa investor berada dalam profit yang cukup besar. Di sisi lain, indikator yang berada di zona negatif mengimplikasikan dominasi kerugian di antara para holder.

Sekarang, berikut adalah grafik yang dibagikan oleh Beamish yang menunjukkan tren Bitcoin MVRV Z-Score selama beberapa tahun terakhir:

Seperti yang ditampilkan dalam grafik di atas, Bitcoin MVRV Z-Score telah mengalami penurunan tajam karena harga cryptocurrency mengalami penurunan terbarunya. Metrik ini sekarang telah turun di bawah level 1, meskipun nilainya masih tetap di atas nol, yang berarti investor terus berada dalam profit bersih.

Namun, tingkat profitabilitas cukup rendah dibandingkan dengan rata-rata beberapa tahun terakhir. Terakhir kali MVRV Z-Score berada di level serendah ini adalah pada Oktober 2023, ketika aset masih diperdagangkan mendekati $29,000. "Ini adalah reset yang solid dalam profitabilitas unrealized, dengan pasar kembali menuju nilai wajar setelah ekspansi sebelumnya," catat analis tersebut.

Dalam siklus sebelumnya, ketika MVRV Z-Score mengalami kompresi ke level serupa, Bitcoin terus merosot lebih jauh karena pasar bear 2022 memperketat cengkeramannya. Cryptocurrency tersebut akhirnya mencapai titik terendahnya setelah periode berada di zona di bawah level 0. Sekarang masih harus dilihat lintasan apa yang akan diikuti oleh koin ini dalam siklus ini.

Penurunan pasar terbaru tidak hanya mempengaruhi keuntungan unrealized investor, profit realized juga telah menyusut, seperti yang ditunjukkan oleh Glassnode dalam postingan X.

Moving average (MA) 90 hari dari rasio antara profit dan loss yang direalisasikan di jaringan Bitcoin telah menurun menjadi 1,5, tidak jauh dari level netral 1. Menurut Glassnode, ini mencerminkan "kondisi likuiditas yang semakin menipis."

Harga BTC

Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan sekitar $76,000, turun 15% selama seminggu terakhir.