Apakah Presiden Trump menjual Bitcoin? WLFI melunasi utang Aave dengan WBTC untuk menghindari likuidasi tetapi risiko tetap ada

Sebuah dompet yang dikaitkan dengan World Liberty Financial milik Presiden Donald Trump, yang dikelola oleh putra-putranya, menarik sekitar 173 wrapped Bitcoin dari Aave V3 pada 5 Februari dan menjualnya untuk membayar hutang stablecoin senilai $11,75 juta.

Urutan ini mengungkapkan mekanisme deleveraging sukarela: saat penurunan Bitcoin di bawah $63.000 memaksa whale untuk menjual kolateral dan mengurangi leverage, mesin likuidasi protokol terpicu dengan syarat yang lebih buruk.

Alamat 0x77a…F94F6, yang diberi label sebagai WLFI di Arkham Intelligence, menarik sekitar 73 WBTC dan 100 WBTC dari pool kolateral Aave V3, kemudian membayar kembali 5.037.001 USDC dan 6.710.808 USDC ke protokol dalam tindakan terpisah.

Meskipun tidak ada konfirmasi mengenai kepemilikan dompet tersebut, platform intelijen on-chain dan laporan sebelumnya telah mengaitkan pola aktivitas serupa dengan posisi terdokumentasi World Liberty Financial di Aave yang melibatkan kolateral WBTC dan ETH.

Namun demikian, dompet tersebut mengubah eksposur Bitcoin menjadi uang tunai untuk mengurangi leverage dan meningkatkan buffer health factor. Dompet tersebut masih memiliki eksposur substansial, dengan sekitar 13.298 WETH dan 167 WBTC sebagai kolateral Aave yang mendukung hutang USDC dengan suku bunga variabel sebesar $18,47 juta.

Namun, health factor-nya sekarang berada di 1,54, jauh di atas ambang batas likuidasi Aave sebesar 1,0.

Mengapa whale menjual kolateral sekarang

Chaos Labs melaporkan sekitar $140 juta likuidasi Aave V3 selama 24 jam dalam gelombang terbaru. Sementara itu, 21shares menandai $3,7 miliar likuidasi selama akhir pekan.

Angka-angka tersebut mengungkapkan leverage yang disiram di seluruh sistem, tidak hanya di Aave atau pinjaman terdesentralisasi, karena posisi mencapai ambang batas health factor dan protokol memaksa penjualan kolateral untuk menutupi hutang buruk.

Perbedaan antara deleveraging sukarela dan paksa adalah kualitas eksekusi, bukan dampak pasar.

Menjual 173 WBTC pada $69.000 menghasilkan sekitar $12 juta, cukup untuk menutupi pembayaran hutang. Menunggu hingga health factor turun di bawah 1,0 berarti Aave melelang kolateral yang sama dengan diskon 5-10% selama periode stres, membuat whale tidak dapat mengontrol waktu.

Kedua hasil tersebut menghilangkan Bitcoin dari pasar dan menghilangkan leverage yang akan mendaur ulang modal ke dalam pembelian masa depan.

Pada health factor 1,54, dompet tersebut memiliki runway tetapi tidak nyaman. Penurunan 38% dalam nilai kolateral akan memicu likuidasi.

Bitcoin telah turun hingga 50% dari puncaknya, dan model teknis menunjuk ke $38.000 sebagai level support potensial, menunjukkan penurunan 43% lagi dari harga saat ini.

Itu membuat penjualan kolateral untuk meningkatkan buffer health factor merupakan manajemen risiko yang rasional, meskipun menambah tekanan jual.

Loop umpan balik di seluruh pasar

Suku bunga pinjaman variabel Aave merespons pemanfaatan. Saat whale melakukan deleveraging dan permintaan likuiditas stablecoin melonjak, biaya pinjaman naik. Itu meningkatkan biaya membawa leverage, mendorong lebih banyak whale untuk memangkas posisi.

Secara bersamaan, likuiditas keluar memburuk: spread bid-ask melebar, kedalaman orderbook menyusut, dan slippage pada perdagangan besar meningkat. Hasilnya adalah loop umpan balik di mana penjualan menghasilkan lebih banyak penjualan, bukan dari kepanikan tetapi dari aritmatika neraca.

Aliran ETF Bitcoin spot menambah tekanan. Kapitalisasi pasar total kripto menurun menjadi di bawah $2,1 triliun dari puncak 6 Oktober, bertepatan dengan arus keluar ETF yang persisten saat alokator institusional berputar ke aset yang lebih aman.

21Shares menandai hari penebusan berat dalam beberapa minggu terakhir. Ketika ETF mengakumulasi sepanjang 2024 dan awal 2025, mereka menyerap pasokan selama volatilitas.

Penawaran itu telah berbalik, meninggalkan whale DeFi sebagai penentu harga marjinal, dan whale tersebut sekarang menjual kolateral untuk membayar hutang daripada menambah eksposur.

Tiga jalur ke depan

Deleveraging teratur adalah kasus dasar.

Whale menjual kolateral secara bertahap, membayar hutang, dan mengurangi leverage tanpa memicu likuidasi massal. Pasar stabil pada harga yang lebih rendah dengan leverage yang lebih sedikit, tetapi tekanan jual yang persisten dari penjualan kolateral dan hilangnya penawaran refleksif membuat upaya pemulihan dangkal.

Cascade lelang adalah skenario negatif. Penurunan tajam lainnya memicu likuidasi protokol sebelum whale dapat bertindak secara sukarela. Aave, Compound, dan platform lain bersaing untuk membersihkan hutang buruk, memproses kolateral lebih cepat daripada pasar dapat menyerapnya.

Volume likuidasi melonjak, spread meledak, dan penjualan paksa dengan diskon lelang memperkuat penurunan.

Guncangan likuiditas lintas pasar merupakan risiko ekor. Arus keluar ETF berakselerasi, open interest derivatif terus terkompresi, dan whale bergegas menjual kolateral sebelum menjadi yang terakhir melalui pintu keluar.

Deleveraging sukarela dan likuidasi paksa bergabung untuk menciptakan dislokasi di mana harga spot berbeda dari derivatif, atau tempat on-chain diperdagangkan dengan diskon ke bursa terpusat.

Apa yang ditunjukkan penjualan kolateral

Penjualan 173 WBTC untuk menghasilkan pembayaran hutang bukanlah peristiwa terisolasi tetapi titik data dalam pola yang lebih luas yang terlihat di seluruh metrik likuidasi, kompresi open interest, dan aliran ETF.

Whale tidak menyerah. Sebaliknya, mereka mengonversi Bitcoin menjadi stablecoin untuk mengelola health factor dan memperpanjang runway. Itu mencegah cascade, tetapi tidak menghentikan penurunan.

Leverage yang lebih rendah berarti lebih sedikit modal yang didaur ulang ke dalam pembelian. Penawaran refleksif yang mendorong Bitcoin dari $30.000 menjadi $100.000 beroperasi melalui leverage: whale meminjam terhadap kolateral untuk membeli lebih banyak Bitcoin, memperkuat keuntungan.

Sebaliknya, whale menjual kolateral untuk membayar hutang, menghilangkan eksposur dan mekanisme yang akan memperkuat pemulihan.

Arus keluar ETF spot menghilangkan pembeli institusional yang sebelumnya menyerap pasokan ini. Vakum likuiditas yang tertinggal berarti tekanan jual dari whale yang melakukan deleveraging bertemu permintaan yang lebih lemah dari semua kategori pembeli, karena alokator institusional berputar ke keamanan, trader leverage memotong risiko, dan peserta ritel menunggu sinyal yang lebih jelas.

Pembayaran hutang $11,75 juta dompet tersebut, yang didanai dengan menjual 173 WBTC, mengkristalkan pilihan yang dihadapi setiap posisi leverage: kelola keluar sekarang atau biarkan mekanik protokol memutuskan nanti.

Sebagian besar memilih sekarang, dan dampak kumulatif dari keputusan individu tersebut adalah pasar di mana keyakinan ditambah skala tidak lagi sama dengan compounding. Ini sama dengan likuidasi teratur, satu penjualan WBTC pada satu waktu.

Postingan Apakah Presiden Trump menjual Bitcoin? WLFI melunasi hutang Aave dengan WBTC untuk menghindari likuidasi tetapi risiko tetap ada muncul pertama kali di CryptoSlate.