Dari Stripe hingga Circle, mengapa perusahaan fintech berlomba-lomba membangun blockchain mereka sendiri?

Oleh Ben Weiss, Fortune Magazine

Dikompilasi oleh Luffy, Foresight News

Membangun blockchain sendiri telah menjadi tren baru di sektor fintech. Bursa cryptocurrency AS Coinbase sudah memiliki blockchain sendiri; broker online Robinhood mengumumkan rencana untuk meluncurkan blockchain sendiri pada Juni, dan pesaing eToro juga mempertimbangkan untuk mengikuti langkah serupa. Kini, raksasa fintech Stripe dan penerbit stablecoin Circle telah bergabung dengan tren tersebut.

Stripe sedang mengembangkan blockchain bernama Tempo, yang berfokus pada pembayaran, menurut posting lowongan kerja yang telah dihapus dan orang-orang yang familiar dengan masalah tersebut, sementara Circle mengatakan Selasa pagi bahwa mereka sedang membangun Arc, blockchain yang dirancang khusus untuk stablecoin.

Lonjakan mendadak dalam blockchain perusahaan menimbulkan pertanyaan: Mengapa tampaknya semua perusahaan keuangan besar (terutama Stripe dan Circle) beralih menjadi pengembang blockchain?

Menguasai tumpukan teknologi lengkap

Dua eksekutif di bidang stablecoin dan satu investor mengatakan motivasi Stripe sederhana: integrasi vertikal.

Dengan akuisisi senilai $1,1 miliar terhadap startup stablecoin Bridge, Stripe kini memiliki stablecoin dan jaringan pembayaran sendiri. Selain itu, dengan akuisisinya terhadap perusahaan dompet cryptocurrency Privy pada Juni, Stripe juga akan dapat menawarkan akun kepada pengguna untuk menyimpan stablecoin. Bagi Stripe, yang dikenal dengan layanan pembayaran tradisional seperti checkout online, menambahkan layanan blockchain berarti membangun ekosistem stablecoin yang matang.

Rob Hadick, seorang general partner di perusahaan modal ventura kripto Dragonfly, yang sering berinvestasi di startup stablecoin, memberi tahu Fortune: "Perusahaan-perusahaan besar ini memiliki insentif untuk memiliki seluruh tumpukan teknologi."

Stripe, yang bertaruh bahwa stablecoin adalah masa depan pembayaran, bisa kehilangan jutaan dolar pendapatan jika sebagian besar dari volume transaksinya sebesar $1,4 triliun diproses melalui stablecoin.

Blockchain seperti Google Cloud atau Amazon Web Services dari tumpukan teknologi kripto: sebuah kluster server terdesentralisasi memproses transaksi aplikasi cryptocurrency, dan pemilik server dibayar untuk menyediakan daya komputasi.

Misalnya, menurut DefiLlama, blockchain milik Coinbase, Base, telah menghasilkan lebih dari $130 juta dalam biaya sejak peluncurannya pada awal 2023.

"Semua orang ingin mengendalikan ekonomi," kata Luca Prosperi, co-founder dan CEO perusahaan infrastruktur stablecoin M0, kepada Fortune.

Namun, masih harus dilihat apakah proliferasi stablecoin dan blockchain terkait akan menyebabkan konsumen rata-rata kesulitan menavigasi aliran token dan blockchain yang tak ada habisnya.

Stripe tidak menanggapi permintaan komentar.

Pertahanan dan Serangan

 CEO Circle Jeremy Allaire

Motivasi Circle serupa.

Penerbit stablecoin, yang debut pada Juni, memiliki token sendiri, USDC, membangun jaringan pembayaran yang berkembang, dan bahkan menawarkan layanan yang memungkinkan klien korporat membuat dompet cryptocurrency mereka sendiri. Namun, perusahaan cryptocurrency ini belum memiliki blockchain sendiri dan tidak dapat memperoleh biaya dari transaksi pembayaran pada layanannya.

"Mereka ingin mengendalikan aspek aliran uang itu juga," kata Bam Azizi, co-founder dan CEO startup pembayaran cryptocurrency Mesh, tentang Circle.

Tetapi Stripe dan Circle berada dalam situasi yang berbeda. Stripe adalah salah satu perusahaan swasta terbesar di sektor teknologi, pemroses pembayaran dominan dengan aliran pendapatan yang beragam. Hanya pada Januari saja, bisnis Stripe Billing menghasilkan pendapatan tahunan sebesar $500 juta.

Sebaliknya, Circle memperoleh lebih dari 96% pendapatannya pada kuartal kedua 2025 hanya dari bunga obligasi Departemen Keuangan AS yang mendukung stablecoin-nya. Jika suku bunga turun, seluruh model bisnisnya bisa terancam.

"Kami membangun sistem lengkap, dari lapisan infrastruktur hingga lapisan stablecoin hingga lapisan jaringan pembayaran," kata CEO Circle Jeremy Allaire dalam wawancara dengan The Information tentang hasil kuartal kedua perusahaan. Juru bicara Circle menolak berkomentar lebih lanjut.

Namun, beberapa percaya bahwa perusahaan yang baru go public ini sedang mengejar ketertinggalan dari para pesaingnya.

"Circle mengambil pendekatan defensif dan reaktif," kata Hadick, seorang general partner di Dragonfly. "Stripe, di sisi lain, mengambil pendekatan ofensif dan proaktif, berfokus pada masa depan pembayaran dan masa depan bisnisnya sendiri."