Trader tidak yakin dengan retorika dolar kuat karena kinerja USD tetap lemah

Dolar mengalami tahun terburuknya dalam hampir satu dekade, dan para trader tidak lagi terpengaruh oleh retorika keras. Sementara pejabat di dalam Gedung Putih Donald Trump terus menerus menegaskan bahwa mereka mendukung "dolar yang kuat," mata uang tersebut masih terus merosot. Indeks dolar turun 1% lagi sejak awal 2026. Itu di atas penurunan 9% yang terjadi pada 2025, kerugian tahunan terbesar dalam delapan tahun.

Ahli strategi valuta asing Goldman Sachs mengatakan dalam catatan kepada klien bahwa:- Secara fundamental, kami pikir injeksi ketidakpastian kebijakan baru-baru ini akan cukup tahan lama untuk mencegah dolar mengejar ketertinggalan."

Mereka mengatakan investor telah mengharapkan lebih banyak dukungan untuk ekonomi pada 2026. Yang mereka dapatkan justru serangkaian ancaman tarif baru, yang mengguncang ekspektasi tersebut.

Trader merespons tarif dan pergeseran politik

Kerusakan nyata dimulai April lalu, ketika Trump meluncurkan tarif "Liberation Day"-nya. Dalam beberapa hari, dolar anjlok lebih dari 5%. Hampir setahun kemudian, masih belum pulih. Para trader tidak lupa. Dan reli yang diharapkan beberapa orang tidak pernah datang.

Dolar dulu menjadi tempat semua orang berlindung saat krisis. Itu dianggap sebagai safe haven. Selama beberapa dekade, ia memegang gelar tidak resmi sebagai mata uang cadangan dunia, yang memberikan AS keuntungan besar. Status itu kini dipertanyakan.

Thierry Wizman, seorang ahli strategi di Macquarie Bank, mengatakan, "Jika status cadangan USD memang bergantung pada peran AS di dunia — sebagai penjamin keamanan dan tatanan berbasis aturan — maka peristiwa tahun lalu membawa benih realokasi dari USD, dan pencarian alternatif."

Ini bukan hanya tentang tarif. Ini juga tentang masa depan kebijakan moneter AS. Presiden Trump menominasikan Kevin Warsh, mantan gubernur Fed, untuk menggantikan Jerome Powell sebagai ketua Federal Reserve berikutnya. Warsh dikenal sebagai hawk dari masa-masanya selama krisis 2008. Tapi pasar tidak terpengaruh kali ini.

Dolar hanya melompat sebentar ketika namanya muncul. Pantulan itu cepat memudar. Para trader dengan cepat menyadari bahwa Trump tidak menginginkan seseorang yang akan menaikkan suku bunga. Dalam wawancara dengan NBC News pada 4 Februari, Trump dengan jelas mengatakan, "Jika dia datang dan berkata, 'Saya ingin menaikkannya' ... dia tidak akan mendapatkan pekerjaan itu, tidak." Dia menambahkan, "Suku bunga kita sudah terlalu tinggi," dan mengatakan tidak ada "banyak" keraguan bahwa Fed akan menurunkan suku bunga di bawah Warsh.

Investor mencari lindung nilai saat kepercayaan menurun

Saat kebisingan politik meningkat, dolar secara teknis masih menjadi tulang punggung keuangan global. Tapi semakin banyak trader yang mencari taruhan yang lebih aman. Mereka beralih ke euro, franc Swiss, dan terutama ke emas. Dan bukan hanya emas. Logam lain seperti perak, platinum, tembaga, dan baja semuanya melonjak juga.

Emas saja melonjak lebih dari 60% sepanjang 2025. Masih naik lebih dari 70% selama setahun terakhir, meskipun ada pendinginan baru-baru ini. Reli logam yang lebih luas yang dimulai tahun lalu masih berlanjut hingga awal 2026.

Wizman dari Macquarie tidak berpikir tren ini bersifat jangka pendek. "Kami tidak berpikir bahwa dalam jangka menengah dan panjang 'perdagangan diversifikasi' USD sudah berakhir," katanya. Menurutnya, fase dolar lemah yang dipicu oleh pergeseran geopolitik dan kekacauan kebijakan di Washington dapat berlangsung selama sepuluh tahun atau lebih.

Dia menambahkan, "Di bawah arah yang tampaknya ingin dituju pemerintahan AS vis-a-vis seluruh dunia, USD tidak dapat mempertahankan status mata uang cadangannya tanpa batas waktu."

Jadi meskipun Gedung Putih terus mengulangi bahwa mereka mendukung "dolar yang kuat," tidak ada yang memercayainya. Tidak di grafik. Tidak di perdagangan. Tidak di reli logam. Dan jelas tidak di lantai perdagangan. Para trader menginginkan lebih sedikit bicara dan lebih banyak stabilitas. Sampai mereka melihat itu, dolar tidak mendapatkan dukungan mereka.

Terlihat di tempat yang penting. Beriklan di Cryptopolitan Research dan jangkau investor dan builder kripto paling tajam.