Pasar prediksi mencapai $64 miliar pada 2025 namun ketergantungan pada login terpusat telah menciptakan celah keamanan kritis

Pasar prediksi memasuki arus utama pada tahun 2025, dengan lonjakan empat kali lipat dalam volume perdagangan tahunan karena segelintir venue mengkonsolidasikan kontrol atas apa yang dengan cepat menjadi produk skala institusional, menurut laporan baru dari perusahaan keamanan blockchain CertiK.

Total volume sektor ini meningkat dari $15,8 miliar pada tahun 2024 menjadi $63,5 miliar pada tahun 2025, kata laporan tersebut, dengan aktivitas tetap tinggi setelah siklus pemilihan AS dan berlanjut hingga Januari 2026.

Persistensi tersebut penting karena menunjukkan bahwa perdagangan pemilihan berperilaku kurang seperti lonjakan sekali jalan dan lebih seperti peristiwa akuisisi yang menarik pengguna baru ke dalam perilaku berulang.

Khususnya, minggu yang berakhir 18 Januari mencatatkan rekor sekitar $6 miliar dalam volume nosional, kata laporan tersebut, mencerminkan seberapa cepat pasar prediksi telah berpindah dari produk kripto niche menjadi venue perdagangan dengan perputaran tinggi.

Namun, argumen utama CertiK adalah bahwa fase pertumbuhan berikutnya bertabrakan dengan masalah integritas yang kurang berkaitan dengan eksploitasi smart contract daripada dengan lapisan yang mengatur onboarding, makna "sebenarnya" dari volume, dan mekanisme yang menentukan siapa yang dibayar.

Pasar tiga platform dengan kegagalan titik tunggal

Tiga platform kini menyumbang lebih dari 95% volume pasar prediksi global, menurut CertiK, dan masing-masing mengejar jalur yang berbeda menuju dominasi.

Kalshi, yang beroperasi sebagai venue teregulasi di AS, diposisikan sebagai model yang mengutamakan kepatuhan. Polymarket telah menangkap pangsa terbesar dari partisipasi kripto-natif dan internasional.

Sementara itu, Opinion adalah pendatang yang tumbuh cepat, menggunakan insentif ekosistem untuk meningkat dari hampir nol menjadi sekitar 30% pangsa pasar dalam hitungan bulan, kata laporan tersebut.

Konsentrasi tersebut mengubah masalah operasional menjadi masalah sistemik.

Kegagalan di venue besar mana pun bukan lagi peristiwa yang terkandung; ini adalah guncangan kepercayaan di seluruh pasar yang dapat menyebar ke kumpulan likuiditas, umpan data, dan saldo pengguna, terutama karena broker dan distribusi arus utama mulai memperlakukan probabilitas prediksi seperti kelas baru produk informasi.

CertiK menunjuk pada insiden Desember 2025 yang melibatkan Magic.link, penyedia autentikasi pihak ketiga Polymarket, sebagai pratinjau di mana sektor ini paling terekspos.

Akun yang menggunakan metode login bergaya Web2, seperti email atau autentikasi sosial, disusupi, menempatkan dana di akun yang terpengaruh dalam risiko, sementara lapisan penyelesaian on-chain tetap aman.

Dalam kerangka CertiK, ini adalah kegagalan identitas, bukan kegagalan penyelesaian, dan ini menyoroti trade-off dari onboarding "Web2.5": pengalaman pengguna yang lebih mulus sebagai ganti titik kegagalan yang terpusat.

Pelajaran ini tidak nyaman bagi industri yang memasarkan dirinya pada desentralisasi.

Pasar prediksi dapat mendukung penyelesaian on-chain yang sepenuhnya dijaminkan sambil mempertahankan risiko pihak ketiga yang sama yang menimpa fintech konvensional, termasuk autentikasi, pemulihan akun, dan kontrol akses tingkat platform.

Ketika catatan berbohong tetapi peluang masih berbicara

Laporan ini juga menarik garis antara dua konsep yang sering dikacaukan di pasar kripto: volume perdagangan sebagai proksi untuk adopsi dan output probabilitas sebagai proksi untuk informasi.

Menurut laporan tersebut, program insentif dapat menggembungkan aktivitas tanpa harus meningkatkan kualitas sinyal perkiraan.

CertiK melaporkan bahwa wash trading tetap tersebar luas, mengutip penelitian yang memperkirakan bahwa volume buatan mencapai setinggi 60% di beberapa platform selama periode puncak airdrop-farming.

Distorsi semacam itu dapat menyesatkan pihak luar, termasuk calon pengguna institusional, mengenai kedalaman likuiditas dan partisipasi organik.

Namun CertiK berpendapat pertanyaan yang lebih penting adalah apakah probabilitas tetap berguna bahkan ketika catatannya berisik.

Dalam pandangan laporan, wash trading telah menggembungkan metrik volume tetapi belum mengkompromikan akurasi harga, dan output probabilitas tetap dapat diandalkan untuk peramalan.

Ini menciptakan ketegangan bagi platform yang ingin lulus ke keuangan arus utama; mereka mungkin dapat memposisikan diri mereka sebagai utilitas informasi bahkan jika metrik aktivitas mereka sebagian dibuat-buat oleh insentif.

Ini juga menimbulkan keputusan strategis yang lebih sulit bagi para pemimpin pasar.

Jika distribusi dan kredibilitas bergantung pada kualitas informasi, platform mungkin harus menjadi kurang toleran terhadap perilaku yang meningkatkan volume dalam jangka pendek tetapi merusak optik dan kepercayaan yang diperlukan untuk modal institusional.

Migrasi rantai dan sistem eksekusi baru

Di bawah angka utama, CertiK menggambarkan rotasi struktural dalam bagaimana likuiditas pasar prediksi dieksekusi.

Polygon mempertahankan "dominasi warisan" melalui siklus pemilihan November, kata laporan tersebut, tetapi volume BNB Chain melonjak dimulai pada akhir 2025, berkorelasi dengan peluncuran insentif yang dipercepat Opinion.

Pada minggu 19 Januari, CertiK mengatakan aktivitas BNB Chain secara efektif telah membalikkan hierarki historis, menangkap pluralitas aliran mingguan dan mendorong penyelesaian off-chain ke posisi sekunder, bahkan ketika Kalshi mencatatkan kinerja rekor selama perdagangan playoff NFL.

Pergeseran itu lebih dari sekadar papan skor untuk ekosistem blockchain. Ini mengubah siapa yang dapat berpartisipasi, bagaimana perdagangan dibersihkan, dan struktur pasar mana yang layak.

CertiK mencatat bahwa banyak venue on-chain berpindah dari automated market maker ke central limit order book yang diterapkan langsung pada chain throughput tinggi, desain yang menghasilkan spread yang lebih ketat dan mekanik yang lebih familiar bagi pedagang profesional.

Dalam praktiknya, ini juga memindahkan pasar prediksi lebih dekat ke mikrostruktur seperti bursa, dengan risiko terkait front-running dan kerugian pemesanan transaksi bergaya MEV pada jaringan publik.

Masalah oracle, momen di mana "kebenaran" menjadi pembayaran

Jika ada satu risiko ekor yang menyatukan cerita pertumbuhan sektor, itu adalah resolusi, langkah yang mengubah probabilitas menjadi uang tunai.

CertiK mengkarakterisasi manipulasi oracle sebagai vektor serangan teknis utama karena mekanisme resolusi pasar secara langsung mengontrol distribusi dana.

Ini juga mengatakan definisi pasar yang ambigu telah menyebabkan perselisihan di semua platform besar sepanjang 2025, terutama di mana hasil politik atau hasil resmi yang diperdebatkan menciptakan area abu-abu.

Laporan ini memetakan model resolusi utama di platform dominan.

Polymarket digambarkan menggunakan optimistic oracle UMA, di mana hasil diselesaikan secara otomatis kecuali diperdebatkan dalam jendela tantangan, dengan perselisihan meningkat ke suara pemegang token UMA.

Kalshi dibingkai sebagai menggunakan arbitrase terpusat, dengan arbiter manusia menyelesaikan hasil berdasarkan sumber otoritatif.

Opinion digambarkan mengandalkan consensus oracle, di mana pihak yang ditunjuk harus menyetujui hasil.

Setiap model membawa asumsi kepercayaan yang berbeda. Optimistic oracle dapat cepat untuk hasil yang tidak ambigu tetapi menciptakan kerentanan kasus tepi, termasuk risiko bahwa pemegang token besar dapat mempengaruhi suara dalam perselisihan likuiditas rendah.

Arbitrase terpusat dapat diprediksi tetapi memerlukan kepercayaan operator platform. Consensus oracle mendistribusikan otoritas tetapi masih bergantung pada insentif dan integritas penyelesai yang ditunjuk.

Saat pasar prediksi berkembang, trade-off tersebut menjadi lebih sulit untuk diabaikan.

Sektor ini dapat mentolerir kontroversi kasus tepi sesekali ketika itu adalah keingintahuan kripto. Namun, menjadi krisis tata kelola ketika probabilitas pasar mulai muncul di saluran distribusi arus utama atau digunakan oleh institusi sebagai input untuk keputusan risiko.

Postingan Pasar prediksi mencapai $64 miliar pada 2025 tetapi ketergantungan pada login terpusat telah menciptakan cacat keamanan kritis muncul pertama kali di CryptoSlate.