JPMorgan Melihat Keringanan bagi Penambang saat Biaya Produksi Bitcoin Turun

JPMorgan memperkirakan biaya untuk memproduksi satu Bitcoin telah turun menjadi $77,000 dari $90,000 sejak awal tahun ini, didorong oleh penurunan hashrate jaringan.

Di masa lalu, biaya ini telah bertindak sebagai "batasan harga lunak" untuk Bitcoin, yang berarti harga BTC sering menemukan dukungan di dekat level tersebut karena penambang tidak ingin menjual dengan kerugian di bawah biaya produksi mereka. Penurunan biaya produksi baru-baru ini terjadi karena hashrate Bitcoin dan kesulitan penambangan menurun dalam beberapa bulan terakhir.

Hashrate mengukur total kekuatan komputasi yang digunakan untuk menambang Bitcoin, sementara jaringan secara otomatis menyesuaikan kesulitan penambangan untuk memastikan bahwa blok baru ditambahkan kira-kira setiap 10 menit. Ketika hashrate turun, kesulitan juga menurun. 

Kesulitan penambangan telah turun sekitar 15% sejauh ini tahun ini, kata analis yang dipimpin oleh managing director Nikolaos Panigirtzoglou. Kesulitan penambangan dihitung ulang kira-kira setiap dua minggu.

Sistem ini dimaksudkan untuk menjaga produksi blok Bitcoin tetap dapat diprediksi. Ketika lebih sedikit mesin mencoba menambang Bitcoin, jaringan menurunkan kesulitan. Namun, ini membuat lebih mudah bagi penambang lain untuk memecahkan teka-teki sulit yang diperlukan untuk menambahkan blok baru ke blockchain. 

Biaya produksi yang lebih rendah meningkatkan keuntungan penambang yang efisien

Ada dua alasan utama untuk penurunan ini, kata para analis. Harga Bitcoin telah turun tahun ini, membuat penambangan menjadi kurang menguntungkan bagi operator dengan biaya listrik tinggi atau mereka yang memiliki mesin yang kurang efisien dan lebih tua. Banyak dari penambang ini terpaksa mematikan peralatan mereka karena mereka tidak bisa terus beroperasi dengan menguntungkan. 

Kedua, badai musim dingin yang intens di Amerika Serikat — terutama di Texas, di mana ratusan operasi penambangan berada — mengakibatkan penutupan sementara. Namun, dalam cuaca ekstrem, operator jaringan listrik sering membatasi penggunaan listrik untuk melindungi jaringan listrik. Kompleks penambangan besar termasuk di antara mereka yang terpaksa dimatikan. 

Secara historis, penurunan tajam dalam kesulitan penambangan sering dianggap sebagai indikasi "kapitulasi." Itu terjadi ketika penambang dengan biaya tinggi meninggalkan pasar dan kadang-kadang menjual bitcoin mereka untuk mendapatkan dana. 

Hal yang sama terjadi pada tahun 2021 ketika China melarang penambangan Bitcoin. Keputusan itu menyebabkan kesulitan turun sekitar 45% antara Mei dan Juli tahun sebelumnya, kemudian pulih pada akhir 2021.

JPMorgan berpikir bahwa kesulitan yang menurun adalah kelegaan bagi penambang dengan bisnis yang berjalan saat ini. Lebih sedikit pesaing berarti setiap unit kekuatan komputasi lebih mungkin untuk mendapatkan hadiah bitcoin. Ini meningkatkan margin keuntungan bagi penambang yang lebih efektif dan memungkinkan mereka untuk merebut pangsa pasar dari mereka yang telah keluar. 

Beberapa penambang dengan biaya tinggi telah menjual cadangan Bitcoin mereka untuk mendanai operasi harian, mengurangi utang, atau mengalihkan fokus mereka ke proyek kecerdasan buatan tahun ini, kata para analis. Aktivitas penjualan memberikan tekanan tambahan pada harga Bitcoin hingga saat ini. 

Tetapi dikatakan bahwa berita buruk untuk penyesuaian ini sudah mereda. Ketika pemain yang lebih lemah keluar dari tahap seperti ini, penambang yang tersisa biasanya jauh lebih kuat dan lebih efisien. 

JPMorgan mengatakan sudah mengamati tanda-tanda pemulihan hashrate. Mempertahankan tren itu, kesulitan penambangan dan biaya produksi mungkin meningkat lagi dalam pembaruan berikutnya. 

JPMorgan mengharapkan investasi kripto institusional yang lebih kuat

Meskipun ada tantangan baru-baru ini dalam penambangan, JPMorgan tetap optimis tentang pasar kripto yang lebih luas menuju tahun 2026. Dalam laporan terpisah berjudul "Alternative Investments Outlook and Strategy," bank tersebut mengatakan mengharapkan arus yang lebih kuat ke aset digital tahun depan, terutama didorong oleh investor institusional daripada pedagang ritel.

Para analis percaya bahwa regulasi kripto tambahan di Amerika Serikat dapat membantu meningkatkan partisipasi institusional. Mereka menunjuk pada kemungkinan legislasi, seperti Clarity Act, sebagai faktor yang dapat menciptakan aturan yang lebih jelas dan mendorong lebih banyak investor besar untuk memasuki pasar.

JPMorgan juga mengulangi target harga jangka panjangnya sebesar $266,000 untuk Bitcoin. Perkiraan ini didasarkan pada perbandingan dengan emas, disesuaikan dengan volatilitas. JPMorgan berpendapat bahwa jika sentimen negatif memudar dan Bitcoin kembali dipandang sebagai lindung nilai yang kuat terhadap risiko ekonomi ekstrem, harganya dapat naik secara signifikan dari waktu ke waktu.

Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan sekitar $65,660, turun lebih dari 1% selama 24 jam terakhir, menurut data pasar.

Asah strategi Anda dengan bimbingan + ide harian - akses gratis 30 hari ke program trading kami