Binance Membela Perannya dalam Kejatuhan Pasar 10 Oktober

Pada sesi 12 Februari 2026 di Consensus Hong Kong 2026, Co-CEO Binance Richard Teng secara langsung membahas keruntuhan pasar "10/10" pada 10 Oktober 2025, membingkai peristiwa tersebut sebagai kaskade likuidasi yang didorong oleh makro daripada kerusakan khusus platform.

Keruntuhan tersebut memicu sekitar $19,3 miliar likuidasi kripto, menjadikannya salah satu peristiwa pelepasan satu hari terbesar dalam sejarah sektor ini.

Pernyataan Teng berfokus pada pemisahan penyebab makroekonomi dari tekanan operasional tingkat exchange.

Guncangan Makro Versus Kegagalan Platform

Menurut Teng, pemicu utama keruntuhan 10 Oktober adalah eskalasi geopolitik, khususnya ancaman tarif AS 100% yang dilaporkan terhadap barang-barang China diikuti oleh pembatasan ekspor China terhadap logam tanah jarang. Dia berargumen bahwa guncangan tersebut menyebar ke seluruh aset berisiko global, menekankan bahwa sementara pasar kripto mengalami likuidasi $19 miliar, pasar ekuitas AS dilaporkan kehilangan nilai $1,5 triliun pada hari yang sama.

Penempatan peristiwa sebagai reaksi risk-off lintas aset membentuk tulang punggung pembelaan Binance: exchange tersebut menyatakan bahwa mereka beroperasi dalam lingkungan tekanan makro yang lebih luas daripada memulai kegagalan sistemik.

Depeg USDe dan Timeline Likuidasi

Kontroversi utama seputar keruntuhan melibatkan depeg sementara dari stablecoin USDe, yang jatuh ke $0,65 di Binance selama volatilitas puncak. Teng menyatakan bahwa sekitar 75% dari total likuidasi telah terjadi sebelum deviasi USDe, berargumen bahwa depeg dan keterlambatan transfer aset yang dilaporkan adalah efek sekunder daripada penyebab utama.

Dia menggambarkan masalah-masalah tersebut sebagai insiden teknis yang terisolasi yang terjadi di tengah kondisi pasar yang ekstrem, mempertahankan bahwa mereka tidak bertanggung jawab secara struktural atas pelepasan yang lebih luas.

Kompensasi dan Akuntabilitas Operasional

Meskipun menyangkal bahwa Binance menyebabkan keruntuhan, Teng mengakui gangguan operasional selama lonjakan volatilitas. Exchange tersebut dilaporkan mengalokasikan antara $300 juta dan $600 juta dalam pembayaran dukungan dan goodwill kepada pengguna yang terdampak.

Perbedaan ini, penyebab makro versus tanggung jawab teknis, membentuk bagian kunci dari strategi pesan Binance. Perusahaan menerima tanggung jawab atas "gangguan kecil" sistem tetapi menolak narasi bahwa infrastrukturnya memicu kaskade $19 miliar.

Skeptisisme Industri dan Debat Leverage

Tidak semua peserta industri telah menerima pembingkaian Binance. Star Xu secara publik mempertanyakan apakah pemasaran Binance seputar eksposur leverage tinggi yang terkait dengan USDe mungkin telah berkontribusi pada efek amplifikasi sistemik. Kritikus berargumen bahwa struktur leverage dapat menciptakan loop umpan balik yang mengintensifkan kaskade likuidasi begitu volatilitas meningkat.

Selain itu, beberapa trader melaporkan masalah kinerja API selama tekanan puncak, mengklaim mereka tidak dapat mengelola posisi secara efektif. Meskipun Binance belum mengakui kesalahan sistemik, tekanan operasional selama peristiwa tersebut tetap menjadi titik perdebatan dalam komunitas trading.

Implikasi Struktural

Keruntuhan 10/10 menggarisbawahi keterkaitan yang semakin meningkat dari pasar kripto dengan guncangan makroekonomi global. Baik dipandang sebagai peristiwa risk-off geopolitik atau kerusakan yang diperkuat leverage, episode tersebut menyoroti bagaimana fragmentasi likuiditas, eksposur derivatif, dan ketahanan infrastruktur berpotongan selama volatilitas ekstrem.

Pembelaan Binance di Consensus Hong Kong memperjelas sikap resminya: kekuatan makro memicu keruntuhan, sementara gangguan teknis bersifat sekunder. Pertanyaan jangka panjang untuk industri adalah apakah konsentrasi leverage dan struktur derivatif yang terkait stablecoin memperkenalkan kerentanan struktural selama peristiwa tekanan lintas pasar di masa depan.

Postingan Binance Membela Perannya dalam Keruntuhan Pasar 10 Oktober pertama kali muncul di ETHNews.