IMF mengatakan stablecoin semakin terikat erat dengan sistem dolar AS daripada menggantikan bank tradisional

Stablecoin secara luas dipandang sebagai cara bagi kripto untuk melewati lembaga keuangan konvensional karena layanan unik mereka, seperti menawarkan akses ke dana tanpa batas, 24/7 tanpa bergantung pada bank, memberikan kebebasan finansial tanpa batas secara instan.

Namun demikian, Dana Moneter Internasional (IMF) mengeluarkan laporan terbaru yang menyajikan pandangan yang kontras. Dalam laporan ini, pengawas keuangan internasional mencatat bahwa, "Pasar stablecoin semakin bergantung pada utang pemerintah AS jangka pendek, mengubah 'era stablecoin' menjadi sistem pribadi untuk mendistribusikan dolar alih-alih menggantinya." 

Total pasar stablecoin telah membengkak menjadi lebih dari $300 miliar, hampir dua kali lipat dalam beberapa tahun terakhir karena pedagang, layanan pembayaran, dan platform remitansi semakin mengadopsi token digital. Lonjakan ukuran dan penggunaan ini telah menarik perhatian regulator dan bank sentral di seluruh dunia.

Dominasi stablecoin di pasar memicu kekhawatiran 

Mengenai temuan IMF, individu memicu kekhawatiran di industri. Pada titik ini, penemuan mereka mengungkapkan bahwa sistem ini telah mengalami peningkatan pesat dalam konsentrasi. Untuk mendukung klaim ini, lembaga keuangan global menyoroti bahwa stablecoin yang terhubung dengan dolar mencakup sekitar 97% dari semua penerbitan. Selain itu, lebih dari 90% kapitalisasi pasar terkonsentrasi di USDC Circle dan USDT Tether. 

Situasi ini menjadi krusial karena stablecoin utama, dengan memegang surat utang Treasury dan repo yang signifikan, kini berinteraksi langsung dengan sistem keuangan yang dipantau ketat oleh regulator. Ini terdiri dari persaingan untuk deposit, kemampuan transaksi internasional, dan stabilitas keuangan yang lebih luas.

Selain peringatan ini, laporan mencatat bahwa IMF juga mengeluarkan peringatan lain tentang stablecoin menjelang akhir tahun lalu. Pengawas keuangan internasional menuduh bahwa stablecoin mengancam untuk mempercepat adopsi mata uang asing di negara-negara dengan sistem moneter yang lemah. Ini dapat, pada gilirannya, mengikis kemampuan bank sentral untuk mengatur arus modal, kata mereka.

Selain itu, lembaga keuangan global mengeluarkan laporan berjudul "Understanding Stablecoins," yang lebih lanjut memperingatkan bahwa lonjakan cepat stablecoin yang dipatok dolar dan penggunaan lintas batas mereka dapat mendorong keluarga dan bisnis untuk meninggalkan mata uang lokal demi stablecoin yang didukung dolar. Mereka berpendapat bahwa hasil ini khususnya diharapkan di wilayah dengan inflasi tinggi atau kepercayaan yang berkurang pada mata uang lokal.

Untuk merinci pernyataan ini agar lebih mudah dipahami, IMF mengeluarkan pernyataan yang mencatat bahwa, "Stablecoin dapat berkontribusi pada substitusi mata uang, meningkatkan volatilitas arus modal dengan menghindari kontrol modal, dan memfragmentasi sistem pembayaran kecuali interoperabilitas dipastikan," menambahkan bahwa, "Risiko ini bisa lebih jelas di negara-negara yang mengalami inflasi tinggi, di negara-negara dengan institusi yang lebih lemah, atau di negara-negara dengan kepercayaan yang berkurang pada kerangka moneter domestik."

Sementara itu, terlepas dari tantangan ini, Dana Moneter Internasional melihat potensi untuk memperluas akses keuangan. Lembaga keuangan yang berbasis di Washington ini mengadopsi pandangan ini setelah mengamati bahwa layanan digital mobile telah melampaui perbankan tradisional di banyak ekonomi berkembang.

Menurut argumen mereka, jika stablecoin diatur, mereka dapat meningkatkan persaingan, mengurangi biaya pembayaran, dan memperluas inklusi keuangan.

Analis menyuarakan kekhawatiran mengenai stabilitas sektor perbankan

Bulan lalu, laporan mencatat bahwa pasar stablecoin global telah melebihi $284 miliar dalam sirkulasi. Temuan ini menyalakan kembali perdebatan tentang apakah stablecoin akan mengganggu atau menggantikan perbankan tradisional, atau apakah mereka menandakan lapisan keuangan baru yang berkembang bersama sistem yang ada.

Topik ini mendominasi berita utama ketika Niall Ferguson dan Manny Rincon-Cruz, sejarawan dan peneliti di Hoover Institution di Stanford University, berpendapat bahwa kekhawatiran tentang stabilitas sektor perbankan dilebih-lebihkan, bahkan ketika bank mengintensifkan oposisi mereka terhadap manfaat stablecoin.

Pada saat khusus ini, Ferguson dan Rincon-Cruz menggambarkan stablecoin sebagai berbeda dari cryptocurrency yang sangat volatil seperti BTC.

Mereka mengklaim bahwa sementara token spekulatif berfungsi pada dasarnya sebagai derivatif keuangan, stablecoin yang didukung Fiat semakin digunakan sebagai alat pembayaran, dengan adopsi mereka berakselerasi cepat sejak pemberlakuan GENIUS Act.

Klaim kursi gratis Anda di komunitas perdagangan kripto eksklusif - terbatas untuk 1.000 anggota.