Perebutan Trump Atas Perusahaan Pertahanan Bisa Jadi Mimpi Buruk Bagi SpaceX Milik Musk

Pemerintah AS menghabiskan ratusan miliar dolar setiap tahun untuk perusahaan pertahanan. Administrasi Trump tampaknya berpikir bahwa mereka berhak mendapatkan lebih dari sekadar barang dan jasa: ekuitas.

Departemen Pertahanan sedang mempertimbangkan untuk mengambil kepemilikan saham di kontraktor pertahanan, kata Menteri Perdagangan Howard Lutnick pada hari Selasa dalam wawancara di CNBC.

Pembiayaan akuisisi amunisi perlu dipikirkan ulang, dan Menteri Pertahanan Pete Hegseth dan Wakil Menteri Stephen Feinberg "sedang menanganinya," kata Lutnick. "Cara yang telah dilakukan selama ini adalah pemberian cuma-cuma."

Komentarnya, yang muncul selama diskusi tentang asumsi pemerintah AS mengambil saham di Intel, mengejutkan para pengamat pertahanan. Tetapi perusahaan pertahanan besar mungkin lebih mampu menangkis tuntutan pemerintah. Bagi SpaceX yang bergerak cepat, memberi pemerintah kursi di meja pemilik dan pengawasan internal tentang cara operasinya mungkin sangat tidak menarik bagi pendiri miliarder Elon Musk. Dan dia mungkin memiliki pengaruh yang lebih kuat daripada siapa pun untuk menolaknya.

Tidak seperti pembuat chip yang sedang kesulitan dan pengembang tambang logam tanah jarang MP Materials, yang keduanya memberikan pemerintah saham ekuitas sebagai imbalan atas pendanaan yang sangat dibutuhkan, SpaceX dan kontraktor pertahanan besar lainnya memiliki neraca keuangan yang kuat. Itu bahkan termasuk Boeing, yang mengumpulkan $24 miliar dalam ekuitas tahun lalu dan telah membuat kemajuan substansial dalam meningkatkan produksi pesawat komersialnya dan memperbaiki program pertahanan yang bermasalah.

Jika Trump mulai melirik perusahaan seperti SpaceX atau Lockheed Martin, tidak jelas apakah administrasi memiliki wewenang hukum untuk mengambil alih saham "di perusahaan pertahanan yang benar-benar sehat," kata Todd Harrison, seorang analis pertahanan di American Enterprise Institute.

Pada Juni, ketika hubungan presiden dengan miliarder Elon Musk runtuh secara spektakuler, mantan penasihat Trump Steve Bannon menyerukan agar dia menggunakan Undang-Undang Produksi Pertahanan untuk mengambil alih SpaceX. Jika itu terjadi pada tahun 1951, mungkin itu bisa dilakukan. Tetapi pada tahun 1952 Mahkamah Agung menyatakan inkonstitusional upaya Presiden Harry Truman untuk menggunakan undang-undang tersebut untuk menasionalisasi pabrik baja, dan kekuasaan penyitaannya secara resmi dicabut oleh Kongres pada tahun 2009.

Mengingat bahwa SpaceX adalah penyedia peluncuran No. 1 dunia dan pembuat satelit orbit rendah bumi, pemerintah AS memiliki sedikit alternatif untuk perusahaan tersebut untuk banyak dari sekitar $13 miliar kontrak yang belum diselesaikan – dan sedikit pengaruh.

Musk, yang dengan nyaman mengendalikan mayoritas saham voting SpaceX, tidak mungkin memberikan saham kepada pemerintah, kata Kimberly Siversen Burke, direktur urusan pemerintah di konsultan Quilty Space, dengan alasan yang sama bahwa dia belum membawa perusahaan go public – dia tidak membutuhkan uang dan dia tidak ingin pengawasan dari luar. "Detik pemegang saham luar — apalagi Paman Sam — melihat ke bawah kap SpaceX, seluruh permainan berubah," katanya. "Transparansi, kursi dewan, audit GAO... mimpi buruk terburuk Elon."

_{Punya informasi? Hubungi Jeremy Bogaisky di [email protected] atau jeremy.282 di Signal.}

Departemen Pertahanan menolak berkomentar. Juru bicara Gedung Putih Kush Desai menulis bahwa setelah mengambil saham di Intel, "Administrasi akan terus mengeksplorasi kesepakatan lain yang memastikan pembayar pajak menuai manfaat dari investasi yang dilakukan dengan uang mereka oleh pemerintah federal."

Pemerintah AS telah mengambil saham ekuitas dan waran di perusahaan yang kesulitan sebelumnya di tengah krisis ekonomi yang parah, menyelamatkan bank dan General Motors selama Resesi Besar, dan maskapai penerbangan selama pandemi. Tetapi Trump sedang mengincar bagian yang belum pernah terjadi sebelumnya dari hasil aktivitas perusahaan Amerika. Administrasi mengekstrak "saham emas" di U.S. Steel sebagai syarat untuk menyetujui merger dengan Nippon Steel, dan membuat kesepakatan untuk 15% dari penjualan chip Nvidia ke China. Pada hari Jumat pemerintah mengamankan 10% saham di Intel sebagai imbalan atas pelepasan $5,7 miliar dalam hibah yang sebelumnya dijanjikan di bawah CHIPS Act dan $3,2 miliar dari program era Biden lainnya.

Penasihat ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett menggambarkannya sebagai "uang muka" untuk dana kekayaan negara yang ingin didirikan Trump.

Jika kontraktor pertahanan utama menyerah pada tekanan politik, investasi ekuitas dapat menciptakan konflik kepentingan yang mengerikan, tulis analis Jefferies Sheila Kahyaoglu dalam sebuah catatan. "Kami hanya bisa membayangkan protes pertama terhadap penghargaan yang diberikan kepada kontraktor utama yang pemerintah memiliki saham ekuitas di dalamnya dibandingkan dengan kontraktor utama non-pemerintah."

Hal ini juga dapat berdampak mengerikan pada kesediaan perusahaan untuk berbisnis dengan pemerintah AS dan pada kesediaan investor untuk memasukkan uang ke perusahaan yang melakukannya, kata Harrison — dan bekerja melawan upaya Pentagon baru-baru ini untuk memperluas jumlah perusahaan yang bersaing untuk kontrak pemerintah. "Investasi VC dan PE dalam startup pertahanan bisa mengering jika ada persepsi bahwa pemerintah campur tangan di pasar dan menciptakan lapangan bermain yang tidak adil," katanya.

LEBIH BANYAK DARI FORBES

ForbesSebelum Kesepakatan Trump, Intel Bekerja Dengan Perusahaan China yang Dikenai Sanksi oleh ASOleh Emily Baker-WhiteForbesPemerintah AS Terjebak Dengan SpaceX. Tapi Trump Masih Bisa Menyakitinya.Oleh Jeremy BogaiskyForbesApex Ingin Membawa Produksi Massal Gaya Henry Ford ke SatelitOleh Jeremy Bogaisky