Bank Dunia telah menjual obligasi senilai $510 juta yang didukung oleh pinjaman yang sebelumnya diberikan kepada perusahaan-perusahaan yang beroperasi di negara-negara berkembang, menurut Bloomberg.
Transaksi ini merupakan penggunaan pertama Bank terhadap collateralized loan obligation, sebuah struktur yang umum di Wall Street tetapi hingga saat ini, belum pernah digunakan oleh pemberi pinjaman pembangunan.
Kesepakatan ini menargetkan investor institusional yang haus akan imbal hasil dan mendorong modal swasta ke pasar di mana bisnis biasanya menghadapi hambatan pembiayaan serius.
Obligasi tersebut didukung oleh utang yang diterbitkan kepada 57 perusahaan berbeda di Asia, Amerika Selatan, dan Eropa Timur. Demikian menurut Yinni Li, seorang analis kredit di Moody's Ratings, yang meninjau kesepakatan tersebut. Perusahaan-perusahaan yang terlibat mencakup sektor seperti telekomunikasi, makanan, dan produksi minuman.
Idenya adalah mengambil eksposur pinjaman dari buku Bank Dunia, mengemasnya menjadi sekuritas, dan menjualnya. Ini seharusnya membebaskan ruang pada neraca Bank untuk menerbitkan pinjaman baru sambil mengalihkan risiko kredit kepada investor.
Moody's menilai bagian $320 juta dengan peringkat Aaa, Goldman menyusun kesepakatan
Bagian terbesar dari obligasi tersebut, senilai $320 juta, diberi peringkat Aaa oleh Moody's, peringkat tertinggi lembaga tersebut. Bagian ini membayar suku bunga 1,3 poin persentase di atas patokan yang terkait dengan suku bunga pasar. Moody's tidak menilai kelayakan kredit dari pinjaman yang mendasarinya, hanya tranche senior.
Bank mempertahankan struktur standar: risiko dibagi menjadi tranche, yang paling aman di bagian atas, dan risiko yang lebih fluktuatif di bawahnya. Ini memungkinkan investor yang berhati-hati mendapatkan utang berperingkat tinggi sementara yang lain mengambil taruhan lebih besar pada lapisan berperingkat lebih rendah.
Goldman Sachs bekerja sama dengan Bank Dunia dalam desain dan pelaksanaan transaksi. Bank Dunia belum pernah melakukan ini sebelumnya, tetapi Wall Street sudah. Jenis kesepakatan ini banyak digunakan sebelum krisis keuangan 2008.
Saat itu, hipotek beracun dibundel menjadi sekuritas yang tampaknya aman, banyak dengan peringkat teratas, sampai seluruh struktur runtuh. Sejak kehancuran itu, sekuritisasi menjadi kata yang buruk untuk sementara waktu. Tetapi dalam beberapa tahun terakhir, hal itu telah kembali dengan pesat.
Saat ini ada lebih dari $1,3 triliun dalam penerbitan CLO global. Sebagian yang semakin besar dari itu milik CLO kredit swasta, yang mendapatkan daya tarik dengan cepat. Investor ritel juga mulai bergabung, dengan exchange-traded funds (ETF) yang membeli CLO AS menarik arus masuk yang serius. Sejak awal bulan ini, ETF yang terkait dengan jenis pinjaman ini mengelola aset lebih dari $34 miliar.
Bank Dunia merencanakan lebih banyak kesepakatan untuk mendorong risiko ke tangan swasta
Kesepakatan ini bukan hanya uji coba sekali pakai. Bank Dunia secara aktif membangun seluruh platform sekuritisasi pasar berkembang. Hal itu diuraikan dalam presentasi November, di mana dikatakan lebih banyak transaksi akan datang.
Bank ingin memperluas pemberian pinjamannya dengan mengambil beberapa pinjaman lamanya dari pembukuannya dan menyerahkan eksposur kepada institusi swasta. Itu adalah langkah kunci dalam membantunya meminjamkan lebih banyak tanpa membengkakkan neraca keuangannya sendiri.
Ajay Banga, presiden Bank Dunia, memberi tahu Bloomberg bulan lalu, "Ini pertama kalinya Bank Dunia melakukan ini." Dia mengkonfirmasi bahwa Goldman Sachs membantu menyusun produk tersebut. Ajay mengatakan itu hanya satu bagian dari strategi yang lebih luas. Bagian lain termasuk pertukaran utang untuk pembangunan, yang juga digunakan sebagai alat untuk meningkatkan investasi ke negara-negara miskin.
Bukan berarti tidak ada yang pernah melakukan ini sebelumnya. Penerbit lain telah mensekuritisasi pinjaman pasar berkembang, meskipun kesepakatan tetap jarang. Pada 2023, Bayfront Infrastructure Capital, yang berbasis di Singapura, menerbitkan CLO senilai $410 juta yang didukung oleh pendapatan dari pinjaman dan obligasi proyek.
Kesepakatan itu mencakup wilayah termasuk Asia-Pasifik, Timur Tengah, Amerika, dan Afrika. Seperti kesepakatan Bank Dunia, itu bergantung pada mengubah utang tidak likuid yang terkait dengan infrastruktur dan pembangunan menjadi produk yang dapat diinvestasikan untuk pasar global.
KEY Difference Wire membantu merek kripto menembus dan mendominasi berita dengan cepat
Sumber: https://www.cryptopolitan.com/world-bank-sells-500m-in-bonds/
