Tren Penurunan Enam Bulan Bitcoin: Apa Kata Data On-Chain tentang Langkah Pasar Selanjutnya

TLDR:

• Bitcoin mungkin akan menutup Maret 2026 dengan negatif, menandai enam bulan berturut-turut mengalami kerugian untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun.
• Data SOPR menunjukkan realisasi kerugian ringan mendekati level 1.0, tetapi tidak memiliki kapitulasi berkepanjangan yang terlihat dalam siklus bear 2018.
• Cadangan bursa yang menurun menunjukkan pasokan ditahan dari pasar, namun aliran ETF yang lemah menunjukkan tidak adanya permintaan pembeli.
• Analis mengatakan pemulihan aliran masuk ETF, Coinbase Premium yang positif, dan peningkatan aktivitas on-chain dapat memicu rebound BTC yang tajam.

Bitcoin sedang mendekati pencapaian langka yang secara historis mendahului pergeseran pasar besar. Jika Maret 2026 ditutup dengan negatif, ini akan menandai enam bulan berturut-turut mengalami penurunan.

Pola ini hanya muncul beberapa kali sepanjang sejarah pasar kripto. Setiap kejadian terkait dengan peristiwa struktural yang berbeda.

Analis XWIN Research Japan mempelajari tren ini menggunakan data on-chain CryptoQuant. Temuan mereka menunjukkan siklus saat ini berbeda dari penurunan masa lalu dalam satu cara utama.

Perbandingan Historis Mengungkapkan Konteks Penurunan Berkepanjangan Bitcoin

Penurunan empat bulan Bitcoin pada 2014 mengikuti keruntuhan bursa Mt. Gox. Peristiwa tersebut merusak kepercayaan pasar dan menyebabkan SOPR menjadi sangat tidak stabil.

Data tersebut mencerminkan kerusakan dalam fungsi pasar itu sendiri, bukan koreksi standar. Ini adalah kegagalan struktural yang berakar pada keruntuhan bursa tunggal yang bencana.

Penurunan enam bulan dari Agustus 2018 hingga Januari 2019 mengikuti pecahnya gelembung ICO. SOPR tetap di bawah 1 untuk periode yang berkepanjangan, menunjukkan kapitulasi luas dan penjualan paksa.

Pasar mengalami pengaturan ulang penuh sepanjang fase tersebut. Pembalikan tren mengikuti saat tekanan beli akhirnya kembali pada awal 2019.

SOPR saat ini terbaca mendekati atau sedikit di bawah 1, tetapi perilaku sub-1 yang berkelanjutan belum muncul. Realisasi kerugian terjadi, namun kapitulasi penuh belum terjadi.

Ini memisahkan fase saat ini dari keruntuhan struktural sebelumnya. Pasar belum mencapai kedalaman kesulitan yang sama seperti yang terlihat pada 2018.

Dalam postingan di Cryptoquant, analis XWIN Research Japan mencatat bahwa penurunan sebelumnya didorong oleh tekanan jual yang persisten. Penurunan saat ini, bagaimanapun, dibentuk oleh tidak adanya permintaan daripada keluar paksa.

Perbedaan itu mengubah cara analis harus menafsirkan periode ini. Penggambaran kelemahan penting saat menilai jalur pemulihan potensial.

Permintaan, Ketiadaan, dan Sinyal On-Chain Membentuk Prospek Saat Ini

Cadangan bursa menurun, yang menunjukkan pasokan ditahan daripada dijual secara aktif. Namun data Coinbase Premium yang lemah menunjukkan minat beli institusional yang tidak mencukupi di pasar.

Aliran ETF tetap tidak stabil, membatasi masuknya modal baru ke dalam ruang ini. Bersama-sama, pembacaan ini menggambarkan pasar dalam jeda daripada dalam kejatuhan bebas.

XWIN Research Japan mencatat bahwa infrastruktur institusional tetap utuh meskipun kelemahan harga yang berkepanjangan. Modal, bagaimanapun, belum kembali dalam volume yang berarti ke pasar.

Analis menggambarkan ini sebagai jeda struktural daripada kerusakan pasar. Pasar mempertahankan pijakannya tetapi tidak memiliki permintaan untuk bergerak lebih tinggi.

Pemulihan yang berkelanjutan akan memerlukan aliran masuk ETF untuk pulih dan Coinbase Premium untuk menjadi positif. Peningkatan aktivitas on-chain juga perlu menyertai perkembangan tersebut.

Jika sinyal-sinyal ini selaras, analis mengantisipasi pemulihan harga Bitcoin yang tajam dapat mengikuti. Waktu konvergensi tersebut tetap menjadi pertanyaan utama bagi pelaku pasar.

Bitcoin sekarang berada di antara ketahanan struktural dan kelemahan siklikal. Tanpa kapitulasi penuh, konsolidasi harga lebih lanjut dimungkinkan dalam jangka pendek.

Namun, kondisi untuk pembalikan ada jika permintaan kembali. Memantau data on-chain dengan cermat akan sangat penting untuk melacak kapan pergerakan arah berikutnya dimulai.

Postingan Bitcoin's Six-Month Losing Streak: What On-Chain Data Says About the Market's Next Move muncul pertama kali di Blockonomi.