Saham BitMine Mendapat Upgrade Bullish, tapi Perangkap 4 Bulan Masih Menahan

Saham BitMine Immersion Technologies (BMNR) melonjak 12% pada 31 Maret dan ditutup di US$19,78, mencatatkan kenaikan satu sesi terkuat dalam beberapa waktu terakhir, bersamaan dengan perubahan tajam pada posisi opsi dan B. Riley menaikkan target harga menjadi US$33 dari US$30.

Kenaikan ini mendorong saham BitMine mendekati garis tren atas dari channel turun yang telah membatasi harga sejak awal Desember. Walau begitu, karakter reli ini dan tidak adanya tekanan beli dari institusi memunculkan pertanyaan apakah upaya kali ini akan berhasil setelah sebelum-sebelumnya gagal.

Short Squeeze Dorong Reli 12%, Bukan Pembelian Baru

Rasio put-call, yang membandingkan volume opsi put (bearish) dengan volume opsi call (bullish), menunjukkan apa yang terjadi antara Jumat dan Senin.

Pada 27 Maret, rasio volume naik menjadi 1,04, artinya perdagangan put melebihi perdagangan call untuk pertama kalinya dalam beberapa minggu. Rasio open interest berada di 0,47. Itu menunjukkan posisi bearish yang agresif menjelang akhir pekan. Pada 31 Maret, rasio volume anjlok ke 0,52 sementara rasio open interest tetap di 0,47.

Ingin insight seperti ini setiap hari? Daftar ke Crypto Newsletter Harian dari Editor Harsh Notariya di sini.

Open interest yang tidak berubah berarti tidak ada posisi baru signifikan yang dibuka. Anjloknya rasio volume menandakan posisi bearish yang ada sedang ditutup. Kombinasi ini menunjukkan short squeeze klasik, di mana trader yang menutup posisi put justru mendorong harga saham BMNR naik daripada adanya pembeli baru masuk dengan keyakinan segar.

Jika rasio put-call sekarang naik lagi seiring meningkatnya open interest, itu akan mengindikasikan dibukanya posisi bearish baru melawan reli ini, yang bisa saja menghambat momentum karena sentimen pasar. Walau begitu, short squeeze ini bertepatan dengan katalis fundamental yang bisa memperpanjang rebound harga.

Pertumbuhan Treasury ETH dan Target US$33 dari B. Riley Dukung Skenario Bullish

BitMine menambah 71.179 ETH minggu lalu, menjadi pembelian mingguan terbesar sepanjang 2026. Lima pekan beruntun pembelian ini membuat total kepemilikan naik menjadi 4,73 juta ETH atau sekitar 3,92% dari sirkulasi Ethereum. Kini kas dan total aset kripto perusahaan mencapai US$10,7 miliar, dengan pendapatan staking sekitar US$177 juta per tahun.

B. Riley menaikkan target harga saham BitMine menjadi US$33 dari US$30 pada 26 Maret, sambil tetap merekomendasikan Buy. Mereka menyoroti peluncuran MAVAN, platform Ethereum staking institusional dari BitMine, serta mencatat sekitar 67% kepemilikan sudah sedang distaking dengan potensi imbal hasil tahunan hingga US$285 juta jika seluruhnya dialokasikan.

Dengan harga Ethereum naik 3,6% dalam 24 jam terakhir, harga saham BitMine mendapat angin segar dari luar. Kekuatan ETH secara langsung menguntungkan valuasi kas BitMine dan prospek pendapatan dari staking.

Tetapi indikator Chaikin Money Flow (CMF), yang menimbang volume untuk memantau tekanan beli dan jual institusi, masih berada di bawah garis nol pada grafik harian. Sejak 23 Februari hingga 30 Maret, CMF turun seiring harga turun.

Pola tersebut menunjukkan uang besar belum mendukung reli ini dengan aksi beli berkelanjutan. Lonjakan harga saat ini lebih karena penutupan short dan momentum Ethereum, bukan karena akumulasi institusi secara langsung di saham BMNR.

Saham BitMine Masih Butuh US$21 untuk Konfirmasi Breakout Channel

Meski ada short squeeze dan angin fundamental, grafik harian masih menunjukkan saham BitMine menekan tren atas channel turun yang telah menggagalkan setiap upaya breakout sejak Desember. Pada awal Januari dan pertengahan Maret juga terjadi upaya gagal untuk keluar dari tekanan selama 4 bulan ini.

Divergensi bullish pada Relative Strength Index (RSI), indikator momentum, kini memberi sinyal peluang pembalikan arah yang lebih meluas. Dari 21 November hingga 30 Maret, harga menurun namun RSI membentuk low yang lebih tinggi. Divergensi ini mengindikasikan tekanan jual mulai melemah meski harga masih turun. Jika dikombinasikan dengan angin segar dari Ethereum dan katalis MAVAN, maka ada alasan teknikal bagi bullish untuk terus bertahan.

Tetapi, penutupan harian di atas US$21,22 (zona US$21) diperlukan untuk memastikan bahwa garis tren atas sudah breakout. Level itu sejajar dengan level Fibonacci 0,5 dan akan menjadi kenaikan 7% dari harga penutupan saat ini. Jika menembus di atas US$22,01, sinyal breakout makin kuat dan membuka jalan ke US$24,56 bahkan berpotensi ke US$28,69. Di atas itu ada target terbaru dari B. Riley yang sudah di-upgrade.

Di sisi bawah, jika gagal bertahan di atas US$19,46 maka menandakan tekanan sudah habis. Penutupan di bawah US$17,88 membuka kembali channel bawah untuk saham BMNR dan membuat support US$17,12 terancam.

Sekarang, zona US$21 menjadi pembatas antara breakout channel yang terkonfirmasi berkat momentum ETH dan pendapatan staking MAVAN, atau penolakan trendline lagi yang mengirimkan harga saham BitMine turun ke area US$17,88.