Sequoia Capital Membongkar Tradisi VC dengan Pelaburan Berani dalam Anthropic Sambil Menyokong Beberapa Pesaing AI/

BitcoinWorld

Sequoia Capital Membongkar Tradisi VC dengan Investasi Berani dalam Anthropic sambil Mendukung Banyak Rival AI

Dalam sebuah langkah mengejutkan yang menyimpang dari ortodoksi modal usaha selama puluhan tahun, Sequoia Capital dilaporkan bergabung dalam putaran pendanaan besar untuk Anthropic, startup kecerdasan buatan di balik Claude, menurut laporan Financial Times. Langkah ini merupakan pergeseran besar dalam strategi investasi Silicon Valley, karena firma legendaris tersebut sudah memiliki posisi signifikan di OpenAI dan xAI milik Elon Musk, secara efektif mendukung tiga pesaing utama dalam sektor AI yang semakin terkonsolidasi. Investasi ini datang di tengah pertumbuhan valuasi yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi Anthropic, yang berencana mengumpulkan $25 miliar atau lebih dengan valuasi mencengangkan $350 miliar—lebih dari dua kali lipat dari valuasi $170 miliar hanya empat bulan sebelumnya.

Pergeseran Bersejarah dalam Strategi Modal Usaha Sequoia Capital

Firma-firma modal usaha biasanya beroperasi berdasarkan prinsip jelas: hindari mendukung perusahaan-perusahaan yang bersaing dalam sektor yang sama. Pendekatan ini mencegah konflik kepentingan, melindungi informasi sensitif, dan memastikan investor dapat sepenuhnya mendukung perusahaan portofolionya tanpa loyalitas terbagi. Secara historis, Sequoia menjadi contoh nyata filosofi ini. Pada tahun 2020, firma tersebut mengambil langkah luar biasa dengan mundur dari investasinya sebesar $21 juta dalam perusahaan pembayaran Finix setelah menentukan bahwa startup tersebut bersaing langsung dengan Stripe, salah satu perusahaan portofolio Sequoia lainnya. Firma tersebut sepenuhnya melepaskan investasinya, menandai pertama kalinya dalam sejarahnya memutus hubungan dengan perusahaan baru yang didanai akibat kekhawatiran konflik.

Kini, Sequoia tampaknya sedang menulis ulang aturan sendiri. Menurut sumber Financial Times, firma tersebut bergabung dalam putaran pendanaan yang dipimpin oleh GIC Singapura dan investor AS Coatue, yang masing-masing menyumbang $1,5 miliar. Microsoft dan Nvidia telah berkomitmen hingga total $15 miliar, sementara firma modal usaha dan investor lainnya dilaporkan menyumbang $10 miliar atau lebih. Aliran modal besar ini datang saat Anthropic bersiap untuk penawaran umum perdana yang bisa terjadi paling cepat tahun ini.

Jaringan Rumit Investasi dan Hubungan AI

Keputusan investasi Sequoia menciptakan jaringan hubungan yang menarik dalam sektor AI. Firma tersebut mempertahankan posisi penting dalam:

• OpenAI: Pembuat ChatGPT yang telah menjadi investor Sequoia sejak putaran awal
• xAI: Perusahaan AI milik Elon Musk, meskipun investasi ini banyak dilihat sebagai upaya menjaga hubungan dengan Musk daripada strategi AI murni
• Anthropic: Pengembang Claude yang didirikan oleh mantan peneliti OpenAI

Pola investasi segitiga ini menimbulkan pertanyaan langsung tentang pertukaran informasi dan dinamika persaingan. Di bawah sumpah tahun lalu, CEO OpenAI Sam Altman membahas pembatasan investor selama putaran pendanaan OpenAI 2024. Meski membantah larangan luas terhadap dukungan rival, Altman mengakui bahwa investor yang memiliki akses berkelanjutan ke informasi rahasia OpenAI diberitahu bahwa akses mereka akan berakhir "jika mereka melakukan investasi non-pasif dalam pesaing OpenAI." Ia menyebutnya sebagai perlindungan "standar industri" terhadap penyalahgunaan informasi sensitif kompetitif.

Lanskap Keuangan Putaran Pendanaan Monumental Anthropic

Upaya pendanaan Anthropic saat ini merupakan salah satu penggalangan modal swasta terbesar dalam sejarah teknologi. Perusahaan ini menargetkan valuasi $350 miliar, yang akan menempatkannya di antara perusahaan swasta paling bernilai di dunia. Untuk memahami skala pertumbuhan ini, lihat perbandingan berikut:

Penembusan valuasi ini mencerminkan beberapa faktor yang mendorong demam investasi AI. Pertama, adopsi enterprise terhadap generative AI telah meningkat pesat, dengan perusahaan di berbagai sektor mengintegrasikan alat-alat AI ke dalam operasi mereka. Kedua, kebutuhan infrastruktur untuk melatih dan menjalankan model AI canggih telah menciptakan peluang pendapatan besar bagi penyedia cloud dan produsen chip. Ketiga, perkembangan regulasi mulai memperjelas lingkungan operasional perusahaan AI, mengurangi ketidakpastian bagi para investor.

Keterikatan Sequoia dengan pimpinan OpenAI menambah lapisan kompleksitas lain dalam kisah investasi ini. Ketika Sam Altman keluar dari Stanford untuk mendirikan Loopt, Sequoia memberikan dukungan institusional pertamanya. Ia kemudian menjadi "scout" bagi firma tersebut, memperkenalkan Sequoia kepada Stripe, yang menjadi salah satu perusahaan portofolio paling bernilai firma tersebut. Co-leader baru Sequoia, Alfred Lin, memiliki hubungan sangat dekat dengan Altman, bahkan telah mewawancarainya berkali-kali dalam acara-acara Sequoia.

Saat Altman sempat digulingkan dari OpenAI pada November 2023, Lin secara terbuka menyatakan bahwa ia akan dengan senang hati mendukung "perusahaan berikutnya yang mengubah dunia" milik Altman. Hubungan-hubungan ini menciptakan keseimbangan rumit bagi Sequoia saat mengelola investasi dalam organisasi-organisasi yang bersaing yang dipimpin oleh individu-individu yang memiliki hubungan profesional dan pribadi erat dengan firma tersebut.

Reversal Sequoia terhadap konflik portofolio ini menandakan potensi pergeseran strategi modal usaha secara menyeluruh. Beberapa faktor mungkin menjelaskan perubahan ini:

• Pembuktian Ukuran Pasar: Total pasar yang dapat dijangkau untuk teknologi AI diperkirakan mencapai triliunan dolar, cukup besar untuk mendukung beberapa pemenang
• Diferensiasi Teknologi: Perusahaan-perusahaan AI yang berbeda mungkin berspesialisasi dalam aplikasi atau pendekatan teknis yang berbeda
• Pertimbangan Regulasi: Menyebarluaskan investasi ke beberapa perusahaan dapat mengurangi kekhawatiran antitrust
• Keunggulan Informasi: Memiliki visibilitas ke beberapa perusahaan terkemuka dapat memberikan wawasan pasar yang unik

Namun, strategi ini juga menghadapi risiko signifikan. Perusahaan portofolio mungkin ragu untuk berbagi informasi sensitif dengan investor yang juga mendanai pesaing langsung. Perekrutan talenta bisa menjadi rumit jika karyawan berpindah antar perusahaan portofolio. Yang paling penting, selama negosiasi kompetitif atau pergeseran pasar, investor mungkin menghadapi pilihan sulit tentang perusahaan mana yang harus didukung.

Investasi Anthropic yang dilaporkan terjadi setelah perubahan kepemimpinan dramatis di Sequoia. Musim gugur ini, pengurus global firma, Roelof Botha, secara tak terduga digeser dalam pemungutan suara yang mengejutkan. Alfred Lin dan Pat Grady—yang memimpin kesepakatan Finix yang ditinggalkan Sequoia karena kekhawatiran konflik—mengambil posisi pimpinan. Transisi ini mungkin menunjukkan evaluasi ulang strategis tentang cara firma tersebut mendekati pembentukan portofolio dan manajemen konflik di era AI.

Riwayat panjang Sequoia dengan perusahaan Elon Musk memberikan konteks bagi investasi xAI-nya. Firma tersebut berinvestasi dalam X ketika Musk mengakuisisi Twitter, mempertahankan posisi di SpaceX dan The Boring Company, serta menjadi pendukung utama Neuralink. Mantan pemimpin lama Sequoia, Michael Moritz, adalah investor awal dalam X.com milik Musk, yang akhirnya menjadi bagian dari PayPal. Koneksi-koneksi ini menunjukkan bahwa investasi xAI lebih merupakan upaya menjaga hubungan daripada sekadar strategi AI murni.

Sektor kecerdasan buatan telah berkembang menjadi lanskap yang sangat kompetitif dengan beberapa pesaing yang didanai besar:

• OpenAI: Pemimpin pasar dengan ChatGPT, kemitraan besar dengan Microsoft
• Anthropic: Fokus pada AI konstitusional dan keamanan, adopsi enterprise yang cepat
• xAI: Usaha Elon Musk, integrasi dengan platform X
• Google DeepMind: Raksasa penelitian dengan model Gemini
• Meta AI: Pendekatan open-source dengan model Llama

Pendekatan tradisional modal usaha dalam menghindari konflik memiliki akar yang kuat dalam sejarah industri. Firma-firma modal usaha awal menyadari bahwa loyalitas terbagi dapat merugikan perusahaan portofolio dan imbal hasil investor. Praktik standar meliputi:

• Teori investasi yang jelas dan fokus pada sektor tertentu
• Komunikasi transparan dengan perusahaan portofolio tentang investasi yang bersaing
• Politik formal untuk tidak mendukung pesaing langsung
• Hambatan informasi antar tim investasi ketika konflik muncul

T1: Mengapa investasi Sequoia Capital dalam Anthropic dianggap luar biasa?
Investasi Sequoia melanggar tradisi modal usaha karena firma tersebut sudah mendukung OpenAI dan xAI, menciptakan potensi konflik kepentingan antara perusahaan-perusahaan AI yang bersaing dalam portofolionya. Secara historis, firma-firma VC menghindari situasi seperti ini untuk mencegah loyalitas terbagi dan melindungi informasi sensitif.

T2: Berapa valuasi Anthropic saat ini menurut laporan?
Anthropic berencana mengumpulkan $25 miliar atau lebih dengan valuasi $350 miliar, lebih dari dua kali lipat dari valuasi $170 miliar empat bulan lalu. Hal ini akan menempatkan perusahaan tersebut di antara perusahaan teknologi swasta paling bernilai di dunia.

T3: Bagaimana hubungan Sam Altman dengan Sequoia memengaruhi situasi ini?
Sequoia mendukung startup pertama Sam Altman, Loopt, dan ia kemudian menjadi scout bagi firma tersebut. Co-leader Sequoia saat ini, Alfred Lin, memiliki hubungan erat dengan Altman. Hubungan-hubungan ini menciptakan kerumitan karena Sequoia berinvestasi dalam Anthropic, yang bersaing langsung dengan OpenAI milik Altman.

T4: Bagaimana pendekatan Sequoia sebelumnya terhadap konflik portofolio?
Pada tahun 2020, Sequoia meninggalkan investasinya sebesar $21 juta dalam Finix setelah menentukan bahwa startup pembayaran tersebut bersaing dengan Stripe, perusahaan portofolio lainnya. Firma tersebut sepenuhnya melepaskan investasinya, menunjukkan komitmen tradisionalnya untuk menghindari konflik antar perusahaan portofolio.

T5: Bagaimana strategi investasi ini mungkin memengaruhi lanskap kompetitif AI?
Pendekatan investasi silang Sequoia bisa memberikan firma tersebut wawasan unik di berbagai pemimpin AI tetapi mungkin menciptakan ketegangan dengan perusahaan portofolio yang khawatir tentang pertukaran informasi. Strategi ini mencerminkan keyakinan bahwa pasar cukup besar untuk mendukung beberapa pemenang daripada satu pemain dominan saja.

Postingan ini Sequoia Capital Membongkar Tradisi VC dengan Investasi Berani dalam Anthropic sambil Mendukung Banyak Rival AI pertama kali muncul di BitcoinWorld.

/