Stok Netflix, Inc. (NFLX): Berpindah kepada Perjanjian Warner Bros. Sebanyak $82.7B Tunai seiring Pertempuran Penggabungan Semakin Sengit/

TLDR

• Netflix beralih kepada tawaran tunai sepenuhnya bernilai $82.7B untuk Warner Bros Discovery.
• Dewan pengarah Warner secara unggul menyokong tawaran Netflix sebanyak $27.75 setiap saham.
• Tindakan ini bertujuan mempercepat kelulusan dan menangkis tawaran permusuhan daripada Paramount.
• Pengawal selia dan kumpulan perdagangan mengingatkan tentang risiko antitrust dan industri.
• Pelabur memberi tumpuan kepada keuntungan dan kejelasan pembiayaan transaksi.

Netflix, Inc. (NasdaqGS: NFLX) didagangkan pada $88.18 semasa waktu pasaran, meningkat 0.20%, ketika pelabur menyerap berita tentang perubahan besar dalam rancangan pengambilalihan Warner Bros Discovery.

Netflix, Inc., NFLX

Peneraju penstriman ini telah beralih kepada tawaran tunai sepenuhnya bernilai $82.7 bilion, menggantikan cadangan awal yang gabungan tunai dan saham demi mendapatkan persetujuan pemegang saham serta menangkis cabaran pesaing dari Paramount-Skydance.

Perjanjian yang dipinda ini menilai saham Warner Bros pada $27.75 setiap satu dan disokong secara bulat oleh dewan pengarah Warner. Netflix berkata struktur tunai sepenuhnya menawarkan kepastian kewangan yang lebih tinggi dan mempercepat proses undian pemegang saham, dijangka seawal April.

Mengapa Netflix Menukar Arah

Netflix mengubah struktur selepas sahamnya jatuh hampir 15% susulan pengumuman rancangan asal pada Disember. Dengan mengeluarkan ekuiti daripada transaksi, Netflix bertujuan mengurangkan kebimbangan volatiliti bagi pemegang saham Warner sambil menstabilkan sentimen terhadap saham sendiri.

Tawaran yang dipinda juga membantu Warner mengurangkan hutang Discovery Global kira-kira $260 juta. Pemegang saham Warner masih akan menerima saham Discovery Global, yang dijadualkan menjadi syarikat tersendiri selepas pengasingan korporat yang diumumkan sebelum ini.

Cabaran Permusuhan Paramount

Paramount-Skydance terus mendesak pemegang saham Warner dengan tawaran tunai sepenuhnya $30 setiap saham, dengan alasan tawaran mereka membawa nilai utama yang lebih tinggi. Tawaran itu menilai keseluruhan syarikat, termasuk rangkaian seperti CNN dan Discovery, pada nilai perusahaan kira-kira $108 bilion termasuk hutang.

Dewan pengarah Warner menolak tawaran tersebut, merujuk kepada kekuatan imbangan akaun dan leverage. Mereka berhujah gabungan dengan Netflix akan menjaga hutang di bawah empat kali keuntungan, berbanding kira-kira tujuh kali keuntungan jika bergabung dengan Paramount. Paramount terus mengambil langkah langsung kepada pemegang saham, melancarkan tawaran tender, dan mengancam perlawanan proxy dengan mencalonkan senarai pengarah sendiri.

Tegangan undang-undang turut berlaku. Paramount memfailkan saman di Delaware untuk mendapatkan lebih banyak maklumat mengenai penilaian transaksi, walaupun hakim menolak untuk mempercepatkan kes tersebut. Warner menyifatkan saman itu sebagai gangguan, manakala Paramount pula berkata pemegang saham berhak mendapat kejelasan.

Sebarang penjualan Warner Bros Discovery dijangka akan menarik perhatian ketat daripada pengawal selia antitrust. Kumpulan perdagangan media telah mengingatkan bahawa penggabungan lanjut boleh menyebabkan kehilangan pekerjaan dan mengurangkan kepelbagaian kandungan. Pengawal selia di AS dan luar negara kemungkinan akan meneliti impak persaingan terhadap pasaran penstriman, pengedaran filem, dan televisyen.

Politik juga boleh memainkan peranan. Presiden Donald Trump membuat komen luar biasa mengenai kemungkinan campur tangan peribadi dalam keputusan penggabungan besar, menambah kerumitan kepada jadual kelulusan. Netflix dan Warner berpegang bahawa mereka menjangkakan transaksi akan ditutup dalam tempoh 12 hingga 18 bulan selepas perjanjian Disember, namun tindakan Paramount boleh mempersulit jadual tersebut.

Pembaharuan perjanjian ini berlaku ketika Netflix bersedia melaporkan keuntungan suku tahunan selepas penutupan sesi dagangan. Analis menjangkakan pendapatan sebanyak $11.97 bilion, meningkat 17% berbanding tahun sebelumnya, dengan keuntungan setiap saham naik kepada $0.55 daripada $0.43.

Pelabur kemungkinan akan menekankan pengurusan mengenai pembiayaan transaksi, strategi pengawal selia, dan perancangan integrasi semasa panggilan keuntungan. Pasaran pilihan menunjukkan volatiliti yang meningkat sekitar laporan tersebut, mencerminkan ketidakpastian berhubung kedua-dua keputusan kewangan dan perkembangan penggabungan.

Saham Netflix tertinggal daripada pasaran yang lebih luas dalam tempoh terdekat. Sepanjang tahun ini, NFLX jatuh 5.99%, berbanding kenaikan 0.52% bagi S&P 500. Pulangan setahun berdiri pada 2.72%, jauh di bawah 13.56% indeks. Prestasi jangka panjang masih kukuh, dengan kenaikan 157.34% dalam tempoh tiga tahun, mengatasi 71.42% S&P 500.

/