Perak kini menjadi aset muka depan di Hyperliquid, menyerlahkan perubahan halus dalam cara venue derivatif kripto digunakan ketika bitcoin sukar mencari arah.

Kontrak SILVER-USDC telah menjadi salah satu pasaran paling aktif di Hyperliquid, didagangkan pada sekitar $110 semasa waktu Asia dan mencatatkan kira-kira $994 juta dalam volum 24 jam.

Minat terbuka berada di sekitar $154.5 juta, sementara pembiayaan masih sedikit negatif, menunjukkan perputaran berat dan kedudukan dua hala berbanding taruhan bersifat satu hala dan berleverage. Bagi sebuah venue asli kripto yang dibina berdasarkan kontrak perpetual, gabungan itu kelihatan lebih mirip pasaran yang berorientasikan volatiliti dan lindung nilai berbanding spekulasi panjang.

Apa yang menonjol bukan sahaja harga perak, tetapi juga kedudukannya: perak berada betul-betul di belakang pasangan BTC dan ETH dari segi volum, menurut data CoinGecko, dan mendahului SOL serta XRP.

Apabila kontrak komoditi menyaingi aset kripto utama dari segi volum di bursa terdesentralisasi, ia menunjukkan pedagang menggunakan infrastruktur kripto untuk menyatakan pandangan yang tidak lagi dapat ditangkap secara efisien oleh bitcoin dan ether. Dalam kata lain, saluran kripto sedang dipinda guna untuk urus niaga makro.

Latar belakang tersebut membantu menjelaskan mengapa bitcoin sendiri masih terperangkap. Data Glassnode menunjukkan BTC terperangkap dalam apa yang digambarkannya sebagai ekuilibrium defensif. Delta volum spot kumulatif telah berubah menjadi negatif dengan ketara, menunjukkan penjual menekan tawaran semasa lonjakan.

Aliran ETF telah sejuk, menghilangkan sumber utama permintaan tambahan. Dalam derivatif, minat terbuka telah mereda, pembiayaan tidak sekata, dan skew opsyen meningkat, menandakan permintaan meningkat untuk perlindungan bawah berbanding keyakinan terhadap naik.

Hasilnya ialah pasaran di mana bitcoin menyerap tekanan tanpa runtuh, tetapi juga gagal mengalami trend. Kestabilan harga hampir $88,000 menyembunyikan kekurangan pembeli agresif dan kerelaan untuk menggunakan leverage. Prestasi relatif ETH yang lemah mengukuhkan mesej tersebut. Minat risiko tidak bergerak turun kurva.

Bitcoin tidak ditinggalkan. Ia cuma disisihkan. Dan kenaikan perdagangan perak di Hyperliquid merupakan salah satu petanda paling jelas tentang tempat ketidakpastian kini dinilai.

Pergerakan Pasaran

BTC: Bitcoin berlegar di sekitar $88,000, didagangkan secara sisi apabila tekanan jual berterusan dan kedudukan berhati-hati membatasi lonjakan walaupun tiada jualan panik.

ETH: Ether didagangkan pada sekitar $2,300, turun minggu ini dan ketinggalan daripada bitcoin kerana leverage dan minat risiko masih rendah.

Emas: Emas melanjutkan lonjakan, naik kira-kira 15% dalam 30 hari lalu dan lebih 50% dalam enam bulan, mengukuhkan perdagangan stress makro yang sama muncul pada perak apabila modal tertumpu kepada aset kukuh berbanding beta kripto.

Nikkei 225: Nikkei 225 Jepun berlegar hampir rata dalam dagangan Asia, walaupun saham automotif Korea Selatan berubah drastik akibat ancaman tarif baharu AS, dengan pasaran rantau bercampur-campur dan keuntungan yang dipacu cip di Seoul dan Australia mengimbangi kelemahan di China.