Liquiditi, Bukan Kadar Faedah, yang Menahan Bitcoin daripada Meningkat, Ketika Emas Menyerap Aliran Selamat Menurut Ekonom Kraken, aliran modal selamat ke arah emas kini menghalang pertumbuhan harga Bitcoin. Ketika pelabur beralih kepada aset selamat seperti emas, permintaan terhadap Bitcoin sebagai instrumen pelaburan alternatif mungkin terjejas. Ini menunjukkan bahawa perhatian pasaran bukan lagi tertumpu pada kadar faedah, tetapi lebih kepada faktor-faktor makroekonomi dan kestabilan aset selamat. Ekonom Kraken menegaskan bahawa pengalihan aliran modal ke emas bukan sahaja memberi kesan kepada Bitcoin, tetapi juga mempengaruhi persepsi pasaran terhadap aset digital lain yang berpotensi menjadi pelaburan selamat.

/

Kelemahan prestasi Bitcoin berbanding emas kini semakin mengecewakan para pelabur kripto, walaupun persekitaran makro yang lebih luas seolah-olah menyokong aset digital.

Mengikut Thomas Perfumo, Ekonomi Global Kraken, faktor utama yang membebankan pasaran kripto bukanlah kadar faedah, tetapi kecairan — dan keadaan kecairan global masih ketat.

“Kelemahan prestasi Bitcoin berbanding logam berharga, terutamanya emas, menjadi sumber kekecewaan bagi para pelabur kripto,” kata Perfumo.

Pada pandangan pertama, latar belakang ini sepatutnya menguntungkan Bitcoin. Penurunan kadar faedah dan peningkatan ketidakpastian geopolitik secara historis telah menyokong aset yang dianggap sebagai lindung nilai daripada penyusutan nilai mata wang dan ketidakstabilan politik.

Perfumo berpendapat bahawa pengurangan kadar faedah sahaja tidak cukup untuk membuka ruang kenaikan yang lebih kukuh dalam pasaran kripto. “Walaupun kadar faedah telah dikurangkan, kecairan global — faktor yang paling berpengaruh terhadap prestasi pasaran kripto — masih ketat,” katanya, sekali gus menunjukkan bahawa kadar faedah hanyalah salah satu komponen dalam keadaan kecairan yang lebih menyeluruh.

Emas Terus Menarik Modal yang Sensitif Terhadap Risiko

Sementara kripto masih bergelut untuk mendapatkan momentum semula, emas terus mendapat manfaat daripada perubahan sentimen pelabur dan dorongan makro, terutamanya apabila nilai dolar AS semakin lemah.

“Sebaliknya, emas secara historis mendapat manfaat daripada kelemahan nilai dolar AS,” jelas Perfumo.

Dalam persekitaran semasa, logam berharga semakin banyak menyerap aliran modal daripada pelabur yang mencari kestabilan, sementara peranan Bitcoin sebagai lindung nilai masih belum dapat ditegaskan semula dalam pandangan para peserta pasaran yang lebih berhati-hati.

“Setakat ini, emas sedang menyerap aliran modal daripada pelabur yang lebih sensitif terhadap risiko,” kata Perfumo.

Kematangan Institusi Bitcoin Membentuk Semula Naratifnya

Perfumo juga menekankan kepada satu transisi budaya yang sedang berlaku dalam pasaran Bitcoin sendiri. Seiring dengan kematangan Bitcoin sebagai aset bertaraf institusi, tahap volatiliti yang dahulu menarik para pedagang runcit kini semakin berkurang, sekali gus mengubah daya tarikan serta naratif jangka pendek Bitcoin.

“Apabila Bitcoin matang sebagai aset institusi, volatiliti yang dahulu menarik para peserta runcit kini semakin berkurang,” katanya. Perfumo menegaskan bahawa perubahan ini bukanlah satu perkara yang bersifat kekal, tetapi lebih kepada fasa yang memerlukan kesabaran sementara pasaran menyesuaikan diri.

Katalis Potensi untuk Pemulihan Aliran Modal

Walaupun prestasi Bitcoin masih tertinggal, Perfumo menyatakan bahawa keadaan boleh berubah dengan pantas jika aliran modal mula berpaling semula ke arah kripto. “Sekiranya terdapat pemulihan aliran modal yang signifikan, ia boleh dengan cepat memaksa semula penilaian prestasi relatif,” katanya, sambil menambah bahawa sikap skeptikal para pelabur pada masa ini mungkin menjadi landasan untuk satu perubahan yang lebih tajam.

Beliau menyorot beberapa katalis potensi yang boleh membantu menggalakkan aliran masuk semula, termasuk stabilisasi jualan oleh pemegang jangka panjang dan kemajuan dalam pembentukan struktur pasaran kripto di Amerika Syarikat. “Faktor-faktor seperti stabilisasi jualan oleh pemegang jangka panjang dan kemajuan dalam pembentukan struktur pasaran di AS boleh menjadi katalis untuk perubahan aliran tersebut,” kata Perfumo.

Setakat ini, Bitcoin masih terperangkap antara naratif makro yang menyokong dan realiti kecairan yang terhad — sementara emas terus mendahului sebagai lindung nilai pilihan bagi pelabur yang sensitif terhadap risiko.