Mesin dasar kripto Washington sekali lagi sedang mengubah gear.

Titik berita pengawalseliaan minggu ini menunjukkan ketegangan yang sudah biasa: para pembuat undang-undang dan agensi semakin mendekati peraturan yang lebih jelas, namun laluan masih kelihatan rumit, dipolitikkan, dan sangat berkait rapat dengan pertarungan kuasa kewangan yang lebih luas.

Dari pelantikan mengejutkan seorang calon untuk jawatan di Federal Reserve hingga amaran baharu daripada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mengenai tokenisasi, minggu ini memberikan gambaran tentang arah tuju peraturan kripto AS pada tahun 2026—dan apa yang masih menjadi halangan.

Pilihan Fed oleh Trump Membayangkan Suatu Sentimen yang Mesra Bitcoin

Presiden Donald Trump mengesahkan pada hari Jumaat bahawa beliau bercadang melantik Kevin Warsh sebagai pengerusi baharu Federal Reserve, menggantikan Jerome Powell apabila tempoh jawatannya berakhir pada bulan Mei.

Warsh, bekas gabenor Fed dan wakil G20, secara meluas dianggap lebih terbuka kepada rangka kerja monetari yang tidak tradisional, satu faktor yang menarik perhatian para pendukung Bitcoin yang melihat aset tersebut sebagai lindung nilai terhadap penyusutan nilai mata wang dalam jangka panjang.

Sementara pengerusi Fed tidak secara langsung mengawal kripto, pelantikan ini mungkin akan membentuk keadaan makro, psikologi pasaran, serta nada politik yang menyeluruh terhadap inovasi kewangan.

Undang-undang CLARITY Semakin Maju—Namun Hanya Secara Sempit

Undang-undang CLARITY yang telah lama dinanti-nantikan semakin hampir menjadi kenyataan selepas Jawatankuasa Pertanian Senat memperkenalkan versi mereka bagi rang undang-undang struktur pasaran kripto melalui undian sempit 12–11.

Peruntukan undang-undang ini bertujuan mengalihkan tumpuan pengawalseliaan AS dari ketidakpastian yang berterusan berdasarkan tindakan penguatkuasaan kepada bidang kuasa statutori yang lebih jelas, dengan memberikan CFTC kuasa utama ke atas pasaran tunai komoditi digital sementara SEC masih diberi tanggungjawab untuk mengawal penjualan kontrak pelaburan.

Namun, rang undang-undang ini masih rapuh. Senator Roger Marshall bersetuju untuk menangguhkan satu pindaan berkenaan yuran swipe yang kontroversial, yang berisiko menyebabkan seluruh proses pembahasan undang-undang terjejas sepenuhnya, sekali gus menunjukkan betapa pertarungan lobi kewangan yang tidak berkaitan masih boleh menggagalkan usaha legislasi kripto pada saat-saat akhir.

Ripple Menemui Seorang Pembantu Tidak Diduga di SEC

Salah satu perkembangan yang lebih penting datang daripada Teresa Goody Guillén, bekas peguam SEC, yang mengemukakan komen awam yang menyokong hujah Ripple bahawa spekulasi semata-mata tidak seharusnya secara automatik mencetuskan pengawalseliaan sekuriti.

Penegasan beliau mengukuhkan gerakan dasar yang semakin meningkat untuk membezakan aset asal daripada kontrak pelaburan—suatu perbezaan yang mungkin akan mengubah cara token diklasifikasikan dalam rangka kerja masa hadapan.

SEC Menarik Garis Tegas Mengenai Sekuriti Tokenisasi

SEC mengeluarkan salah satu kenyataan paling jelas setakat ini mengenai tokenisasi: membungkus saham atau bon dalam infrastruktur blockchain tidak mengubah identiti undang-undangnya.

Regulator menekankan bahawa sekuriti tokenisasi tetap merupakan sekuriti di bawah undang-undang persekutuan, tanpa mengira format. Apabila tokenisasi beralih daripada projek perintis kepada produk kewangan sebenar, agensi ini menegaskan bahawa “di atas rantai” tidak bermaksud “di luar peraturan.”

Rumah Putih Campur Tangan Ketika Perdebatan Stablecoin Terhenti

Dengan rundingan yang berlarutan, Rumah Putih akan mengumpulkan eksekutif kripto, pemimpin bank, dan kumpulan lobi pada 2 Februari untuk menyelesaikan pertikaian mengenai Undang-undang CLARITY, khususnya berkaitan bagaimana faedah dan ganjaran stablecoin sepatutnya ditangani.

Menurut para pihak dalaman, meskipun rundingan telah berlangsung hampir dua minggu, tiada kata sepakat yang dicapai lagi. Jika tiada persetujuan sebelum hari Isnin, mesyuarat itu kemungkinan besar akan ditangguhkan, tambah mereka. Mesyuarat ini mencerminkan betapa pentingnya stablecoin dalam menentukan hala tuju akhir peraturan.

Soalan Pengawalseliaan Selepas Penutupan Unit DOJ

Enam orang senator AS, termasuk Elizabeth Warren dan Richard Durbin, mengkritik Timbalan Peguam Negara Todd Blanche atas keputusannya untuk menutup unit jenayah kripto DOJ, sedangkan beliau sendiri dilaporkan memiliki aset kripto peribadi.

Episod ini menimbulkan persoalan yang kurang selesa mengenai keutamaan penguatkuasaan, konflik kepentingan, serta komitmen kerajaan persekutuan dalam memerangi kewangan haram di pasaran digital.

Pasar Ramalan Semakin Diperhatikan

Akhirnya, CFTC menunjukkan bahawa platform seperti Polymarket dan Kalshi mungkin akan segera berhadapan dengan peraturan yang lebih jelas. Pengerusi Mike Selig berkata bahawa agensi tersebut menyokong inovasi yang sah, namun ingin menetapkan piawaian yang lebih tersendiri bagi kontrak acara, memandangkan jumlah transaksi pasar ramalan semakin meningkat dengan pesat.

Gambaran Lebih Besar

Berdasarkan keseluruhan perkembangan minggu ini, nampaknya AS semakin mendekati era peraturan selepas penguatkuasaan, tetapi hanya melalui kompromi politik, pertarungan kuasa institusi, serta tekanan yang semakin meningkat daripada Wall Street mahupun firma-firma yang berorientasikan kripto.

Kepastian semakin dekat. Namun, ia tidak akan datang dengan mudah.