Bitcoin ETFs Terperangkap dalam Kerugian Selepas Keluaran Dana Sebanyak $2.8 Bilion Menjejaskan Pelabur Pelabur kini berdepan cabaran besar selepas keluaran dana sebanyak $2.8 bilion dalam tempoh singkat, menjejaskan nilai aset yang dipegang oleh Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETF). Kebimbangan terhadap pasaran dan ketidakpastian mengenai kestabilan harga Bitcoin telah menyebabkan aliran keluar yang signifikan, sekali gus menimbulkan persoalan tentang masa depan produk ini. Menurut laporan terkini, pelabur semakin berhati-hati dalam melabur dalam Bitcoin ETF, dengan banyak pihak bimbang bahawa trend penjualan ini mungkin akan berterusan. Walaupun Bitcoin ETF telah menjadi salah satu instrumen pelaburan yang popular dalam ekosistem kripto, kejatuhan nilai aset akibat aliran keluar ini menunjukkan betapa sensitifnya pasaran terhadap perubahan dalam persekitaran ekonomi global. Sementara itu, para pengurus dana dan pakar pasaran masih berusaha untuk memahami punca utama aliran keluar tersebut. Adakah ia disebabkan oleh kebimbangan terhadap risiko pasaran? Atau mungkin ada faktor lain seperti perubahan dasar kewangan atau ketegangan geopolitik yang mempengaruhi keyakinan pelabur? Apa pun penyebabnya, situasi ini jelas menuntut tindakan pantas daripada pemain industri untuk mengekalkan kepercayaan pelabur. Dalam usaha untuk menyelesaikan masalah ini, beberapa pihak mengesyorkan agar pengawal selia pasaran lebih proaktif dalam memberikan kepastian kepada pelabur. Dengan langkah-langkah yang tepat, harapan masih wujud untuk mengembalikan kestabilan pasaran dan menarik semula pelabur yang telah meninggalkan Bitcoin ETF. Key Points:

• Aliran keluar dana sebanyak $2.8 bilion menjejaskan nilai aset Bitcoin ETF.
• Pelabur kini berdepan kebimbangan terhadap ketidakstabilan pasaran dan risiko yang berkaitan dengan Bitcoin.
• Pengawal selia pasaran perlu mengambil langkah proaktif untuk menjamin kestabilan dan kepercayaan pelabur.

Disclamer: Maklumat ini adalah untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat pelaburan. Sila rujuk profesional kewangan untuk nasihat yang lebih tepat.

/

Menurut Ketua Penyelidikan Galaxy Digital, Alex Thorn, harga Bitcoin kini telah melemah berbanding purata harga masuk bagi ETF Bitcoin spot di AS selepas dua minggu berturut-turut mengalami aliran keluar yang besar. Dari segi gambaran menyeluruh, ETF Bitcoin spot di AS kini menguruskan aset bernilai kira-kira $113 bilion dan memegang sekitar 1.28 juta BTC, yang menunjukkan bahawa kos purata setiap coin adalah hampir $87,830. Pada masa yang sama, harga asli Bitcoin turun daripada sekitar $84,000 pada hari Sabtu kepada paras terendah dalam tempoh sembilan bulan iaitu sekitar $74,600 pada awal dagangan hari Isnin, sekali gus menyerlahkan suasana risiko yang semakin meningkat di kalangan pemegang besar. Thorn menekankan bahawa gabungan pergerakan harga dengan kerugian pada tahap dana menunjukkan bahawa sebahagian besar pembelian melalui ETF tersebut kini berada di bawah paras air.

Intipati Utama

• Sebelas ETF Bitcoin spot mencatatkan aliran keluar bersih sebanyak $2.8 bilion dalam tempoh dua minggu lalu, dengan kira-kira $1.49 bilion dikeluarkan pada minggu lalu dan $1.32 bilion pada minggu sebelumnya, sekali gus menonjolkan tekanan jualan yang berterusan daripada pembeli institusi.
• Jumlah aset yang diuruskan oleh ETF Bitcoin spot di AS kini telah merosot kira-kira 31.5% berbanding paras tertinggi pada bulan Oktober yang mencecah $165 bilion, manakala harga Bitcoin sendiri pula telah susut kira-kira 40% dari paras tersebut, menandakan penurunan permintaan secara menyeluruh.
• Thorn menekankan bahawa aliran keluar yang berterusan ini telah menyebabkan purata harga pembelian melalui ETF berada di bawah paras air, sekali gus mencerminkan pergerakan harga serta diskaun berbanding kos purata dalam konteks makro yang mencabar.
• Momentum aliran keluar ini selari dengan penurunan mendadak harga BTC ke paras hampir $75,000, sekali gus menguatkan kebimbangan sama ada minat institusi dapat kembali bangkit dalam masa terdekat.
• Penganalisis menyoroti faktor-faktor seperti cabaran makro dan geseran peraturan, termasuk kelewatan perbincangan tentang Akta CLARITY di AS, sebagai punca yang membentuk sentimen risiko dan tingkah laku pengurangan risiko di kalangan pelabur.
• Pemerhati pasaran memberi amaran bahawa jika permintaan terus lembut, Bitcoin mungkin akan terus menghadapi tekanan bearish, dengan petunjuk teknikal yang menunjukkan potensi dinamik jualan jangka panjang sekiranya tiada katalis baharu yang muncul.

Simbol yang disebut: $BTC

Sentimen: Bearish

Negatif. Penurunan harga Bitcoin ke paras bawah $75,000 mencerminkan penyusutan lebih luas dalam aset berisiko apabila permintaan institusi semakin lembut dan keadaan likuiditi menjadi lebih ketat.

Tahan

Pergerakan ini berlaku dalam konteks yang lebih luas—keadaan likuiditi yang semakin ketat serta ketidakpastian makro dan geopolitik yang semakin meningkat. Ruang peraturan di AS menjadi tumpuan apabila perbincangan mengenai Akta CLARITY tergendala, sementara pasaran masih menimbang kemungkinan perubahan dasar dan impaknya terhadap daya tarikan risiko dalam dunia kripto.

Tekanan aliran keluar yang berterusan daripada ETF Bitcoin spot penting kerana ia menandakan perubahan dalam penyertaan institusi, yang sebelum ini merupakan peneraju utama dalam mengekalkan kestabilan harga dan likuiditi pasaran. Dengan aset yang diuruskan oleh ETF Bitcoin yang kini merosot daripada paras tertinggi akhir tahun 2023 dan kos purata bagi pembelian melalui ETF kini berada di bawah paras air, para pelabur besar kini lebih berhati-hati berbanding terus mengumpul aset. Secara praktikal, ini mengurangkan permintaan yang boleh didapati dengan mudah pada saat pasaran kripto sedang berdepan cabaran makro, termasuk isu inflasi, kekuatan dolar, serta ketegangan geopolitik yang mempengaruhi sentimen risiko.

Dari perspektif struktur pasaran, keadaan likuiditi nampaknya semakin ketat, dengan aliran tunai ETF berfungsi sebagai barometer bagi institusi yang sedang menimbang pengagihan aset kripto berbanding aset berisiko lain. Bagi ramai pelabur pasaran, data terbaru ini mengukuhkan naratif bahawa sikap mereka kini lebih berhati-hati berbanding mengambil langkah agresif untuk melabur dalam produk Bitcoin spot. Kelewatan kemajuan peraturan di AS, terutama dalam hal legislasi kripto, menambah satu lagi lapisan ketidakpastian yang mungkin menunda peningkatan signifikan dalam dinamik permintaan, kecuali jika muncul isyarat dasar yang jelas dan menguntungkan.

Kritikalnya, pergerakan harga dan aliran dana saling berkaitan dalam satu tema: pasaran sangat sensitif terhadap gegaran makro dan isyarat peraturan, dan malah pasaran ETF yang kelihatan besar sekalipun boleh berubah dengan pantas apabila minat risiko pelabur berubah. Skenario bearish yang digambarkan oleh sesetengah pemerhati—iaitu lanjutan penurunan harga disertai dengan aliran keluar ETF yang berterusan—mencerminkan ketegangan yang lebih luas antara nilai yang dirasakan dan katalis yang diperlukan untuk menggalakkan semula pembeli institusi.

• Dalam tempoh dua minggu akan datang: Pantau aliran keluar ETF atau sebarang tanda perubahan dalam data aliran bulanan, kerana para pemerhati rapat meneliti kemungkinan penstabilan jumlah AUM.
• Pergerakan harga BTC di sekitar zon sokongan utama antara pertengahan hingga bahagian atas paras $70,000 dan sama ada terdapat gerakan balas atau penurunan lebih lanjut.

• Aset yang diuruskan dan jumlah BTC yang dipegang oleh ETF Bitcoin spot di AS (kira-kira $113 bilion dan 1.28 juta BTC, masing-masing) seperti yang dilaporkan oleh Coinglass dan BiTBO.
• Data aliran keluar bagi ETF Bitcoin spot yang mencapai $2.8 bilion dalam tempoh dua minggu lalu, dengan pecahan bulanan daripada CoinGlass.

Bitcoin (CRYPTO: BTC) kini diperdagangkan di bawah kos purata bagi ETF Bitcoin spot di AS selepas dua minggu berturut-turut mengalami aliran keluar yang besar, sebuah situasi yang diserlahkan oleh Ketua Penyelidikan Galaxy Digital, Alex Thorn. Paparan ETF di seluruh sektor masih cukup besar—sekitar $113 bilion bagi keseluruhan ETF Bitcoin spot di AS, dengan pegangan yang mencecah kira-kira 1.28 juta BTC, menunjukkan kos purata yang dianggarkan sekitar $87,830 bagi setiap BTC. Pada masa yang sama, harga aset itu sendiri turun daripada sekitar $84,000 pada hari Sabtu kepada paras terendah dalam tempoh sembilan bulan iaitu sekitar $74,600 pada awal dagangan hari Isnin, sekali gus menyerlahkan perubahan dalam sikap risiko di kalangan pemegang besar. Kenyataan Thorn bahawa pembelian melalui ETF kini secara efektif berada di bawah paras air menggambarkan ketegangan antara prestasi harga aset dan kos yang terkandung dalam dunia ETF.

Ritma aliran keluar ini membawa implikasi terhadap naratif yang lebih luas mengenai penyertaan institusi dalam pasaran kripto. Thorn menegaskan bahawa walaupun jumlah aliran masuk bersih ETF masih menurun berbanding paras tertinggi, kadar penurunan hanya sekitar 12% dari paras tersebut, sementara harga Bitcoin sendiri telah susut kira-kira 38%. Dengan kata lain, walaupun pelabur ETF masih menunjukkan aliran masuk bersih dalam jangka panjang, gambaran jangka pendek lebih negatif dari segi harga dan permintaan. Kelewatan momentum peraturan di AS—termasuk perbincangan yang berlarutan dan belum diselesaikan mengenai Akta CLARITY—menambah rasa bahawa pelabur kini lebih berhati-hati dan selektif dalam membuat pengagihan baharu.

Sementara pasaran menyerap dinamik ini, penganalisis seperti Nick Ruck dari LVRG Research memberi amaran bahawa Bitcoin mungkin akan tergelincir ke dalam kitaran penurunan yang lebih ketara jika pemulihan tidak muncul dengan segera. Beliau menyoroti ketidakpastian makro serta interaksi konflik geopolitik dan ketidakstabilan dolar sebagai faktor yang menyumbang kepada suasana pengurangan risiko di kalangan pelabur, walaupun sesetengah pemerhati masih meneliti sebarang isyarat perubahan mendalam dalam permintaan. Dalam konteks ini, beberapa minggu akan datang mungkin menjadi penentu sama ada tekanan penurunan akan berkurang atau malah semakin meningkat.

/