Raoul Pal menjelaskan mengapa pasaran kripto tidak terjejas walaupun berlaku penurunan baru-baru ini.
Artikel ini, “Raoul Pal Jelaskan Mengapa Pasaran Kripto Tidak Rosak Walaupun Terdapat Penurunan Baru-Baru Ini,” telah disiarkan buat pertama kalinya di Coinpedia Fintech News.
Penjualan kripto yang sedang berlaku telah menggugat keyakinan pelabur, namun pelabur makro Raoul Pal percaya bahawa naratif bahawa pasaran kripto “rosak” sebenarnya sangat tidak tepat. Menurut Pal, penurunan semasa sebenarnya tidak banyak berkaitan dengan isu-isu khusus dalam dunia kripto, tetapi lebih kepada kekangan likuiditi yang serius di Amerika Syarikat, yang dipicu oleh beberapa kali penutupan kerajaan serta tekanan struktur yang lebih luas dalam sistem kewangan.
Kelemahan Utama Bukanlah Kripto, Tetapi Likuiditi AS
Dalam satu kiriman terbaru di X, pengasas Global Macro Investor itu menjelaskan bahawa pasaran sepatutnya menunjukkan trend kenaikan pada kitaran ini, namun kekangan likuiditi di AS menjadi penghalang utama. Pal menekankan dua kali penutupan kerajaan AS sebagai punca utama yang mencetuskan gangguan besar terhadap aliran tunai, selain masalah-masalah yang beliau gelar sebagai “infrastruktur kewangan AS.” Menariknya, pengurangan dana dalam kemudahan Reverse Repo telah hampir diselesaikan pada tahun 2024, sekali gus menyingkirkan sumber utama likuiditi berlebihan yang sebelum ini menyokong aset berisiko.
Penutupan terbaru bermula pada hari Jumaat lalu, walaupun Senat telah mencapai persetujuan mengenai pembiayaan. Dengan Dewan Perwakilan belum bersidang sehingga lewat minggu ini, keadaan likuiditi semakin ketat, mencipta apa yang digambarkan Pal sebagai “ruang kosong” sementara bagi pasaran. Namun begitu, Pal masih optimis bahawa penutupan kerajaan tersebut mungkin dapat diselesaikan dalam masa terdekat, sekali gus menghapuskan halangan utama terakhir yang, menurut beliau, akan membolehkan likuiditi kembali pulih.
Menyangkal Naratif tentang Fed dan Warsh
Pal juga menolak kebimbangan yang semakin meningkat terhadap bekas Gabenor Rizab Persekutuan, Kevin Warsh, yang telah dinamakan sebagai calon seterusnya untuk jawatan Ketua Fed. Sesetengah pelabur pasaran melabelkan Warsh sebagai seorang yang agresif, dengan andaian bahawa potongan kadar faedah mungkin tertangguh atau malah dielakkan sepenuhnya. Pal mengecam naratif ini sebagai “tidak berasas,” dengan alasan bahawa mandat Warsh sejajar dengan pendekatan ala Greenspan.
Menurut Pal, Warsh dijangka akan menurunkan kadar faedah dan secara umumnya memberi ruang kepada pihak berkuasa fiskal serta bank-bank untuk menguruskan aliran tunai. Beliau menekankan bahawa kemungkinan untuk mengetatkan imbangan akaun adalah rendah disebabkan oleh had-had sedia ada dalam rizab, sekali gus mengingatkan bahawa langkah-langkah agresif boleh menggugat kestabilan pasaran pinjaman.
Bitcoin Merosot Ketika Aliran Keluar ETF Semakin Cepat
Sementara tekanan makro mendominasi, Bitcoin masih berada di bawah tekanan dalam jangka pendek. BTC merosot lagi sebanyak 2%, diperdagangkan pada paras hampir $76,000 pada masa penulisan, sekali gus menandakan perubahan drastik daripada momentum kenaikan yang dicatatkan awal bulan ini. Aliran keluar yang besar daripada ETF Bitcoin spot turut memperhebatkan kelemahan tersebut.
Dalam tempoh dua minggu sahaja, ETF Bitcoin spot mencatatkan aliran keluar bersih sekitar $2.8 bilion, menjadikan Januari salah satu bulan terburuk dalam sejarah bagi aktiviti jualan institusi. Jumlah aset yang diuruskan oleh ETF Bitcoin kini telah susut kira-kira 31% berbanding paras tertinggi pada bulan Oktober, sekali gus menyeret sentimen pasaran kripto secara keseluruhan ke arah yang lebih rendah.
Menghadapi Masa Depan: Lebih Baik Bersabar Daripada Panik
Walaupun harga bergerak dengan ganas, Pal menutup tulisannya dengan nada yang optimis. Beliau percaya bahawa kuasa-kuasa yang menekan likuiditi hampir habis dan pasaran kini semakin dekat dengan titik perubahan. Dalam pandangannya, masa—bukan pergerakan harga jangka pendek—adalah faktor paling penting dalam pelaburan yang melibatkan satu kitaran penuh. Jika likuiditi mula mengalir semula seperti yang dijangka, Pal melihat bahawa asas untuk fasa bull yang kukuh sedang dibina, menjelang tahun 2026.
Jangan Pernah Terlepas Sebarang Berita dalam Dunia Kripto!
Kekal terkini dengan berita terkini, analisis pakar, serta maklumat masa nyata mengenai trend terbaru dalam Bitcoin, altcoin, DeFi, NFT, dan banyak lagi.
Langgan Berita
Soalan Lazim
Kelemahan likuiditi boleh mengetatkan syarat pinjaman bagi bank, korporat, dan pelabur, sekali gus melambatkan aktiviti dagangan dan pelaburan dalam ekuiti, bon, serta komoditi. Pengurangan likuiditi juga boleh meningkatkan volatiliti pasaran, menjadikan transaksi besar-besaran lebih sukar dilaksanakan tanpa menyebabkan perubahan harga yang ketara.
Penutupan yang berpanjangan atau berulang boleh semakin mengetatkan aliran tunai, menunda pemulihan dalam pasaran tradisional mahupun pasaran kripto. Selain itu, ia juga boleh merosakkan keyakinan pelabur, mengurangkan aliran modal dan mencetuskan gangguan sementara dalam pasaran.
Hedge fund, pelabur institusi, dan pedagang berleverage merupakan golongan yang paling terdedah, kerana mereka bergantung pada akses mudah kepada modal untuk mengekalkan kedudukan dan memenuhi keperluan margin. Pelabur runcit pula mungkin merasakan kesan tidak langsung melalui volatiliti yang meningkat serta spread yang lebih lebar dalam pasaran kripto dan ekuiti.
Anda Mungkin Juga Suka
Veteran Trader Peter Brandt Menurunkan Sasaran Jatuhnya Bitcoin Ketika Penjualan BTC Semakin Dalam
Nomura Potong Risiko Kripto Selepas Penurunan Keuntungan Suku Keempat
KUALA LUMPUR, 15 Januari 2024 – Bank pelaburan terkemuka Jepun, Nomura Holdings, telah mengambil langkah berani untuk mengurangkan paparan risiko kripto dalam portfolio mereka, susulan penurunan keuntungan yang ketara pada suku keempat tahun lalu. Langkah ini mencerminkan perubahan strategik dalam pendekatan bank tersebut terhadap aset digital, yang semakin mendapat perhatian daripada pelabur global.
Menurut laporan terbaru, keuntungan bersih Nomura bagi suku keempat tahun 2023 menurun sebanyak 35% berbanding tempoh yang sama tahun sebelumnya, dengan jumlah keuntungan hanya mencapai USD 1.2 bilion. Penurunan ini dipengaruhi oleh volatiliti pasaran kripto yang melonjak serta tekanan kos operasi yang meningkat. Bagi mengurangkan risiko, Nomura kini memperlahankan penglibatan mereka dalam aktiviti perdagangan kripto dan lebih memberi tumpuan kepada produk kewangan tradisional yang lebih stabil.
"Kami sedar bahawa pasaran kripto masih belum matang dan penuh dengan ketidakpastian," kata Ketua Eksekutif Nomura, Toshiaki Higashikawa. "Oleh itu, kami memilih untuk mengurangkan paparan kami dalam aset ini dan memfokuskan usaha kami pada bidang-bidang yang lebih mapan seperti perbankan korporat dan pengurusan aset."
Langkah ini turut disambut baik oleh para pelabur, yang melihatnya sebagai petanda bahawa institusi kewangan besar mula mengambil pendekatan yang lebih berhati-hati terhadap kripto. Namun, beberapa pihak masih meragui sama ada keputusan ini akan membawa kesan jangka panjang terhadap pertumbuhan industri kripto secara keseluruhan.
Dalam masa yang sama, Nomura juga menyatakan bahawa mereka akan terus memantau perkembangan pasaran kripto dengan teliti, sambil menilai potensi peluang baharu yang mungkin timbul dalam ekosistem tersebut. Dengan pengurangan risiko yang dilaksanakan, bank tersebut berharap dapat memastikan kestabilan kewangan jangka panjang sambil terus memainkan peranan penting dalam dunia kewangan global.
Key Points:
- Nomura Holdings mengurangkan paparan risiko kripto selepas penurunan keuntungan suku keempat.
- Langkah ini mencerminkan perubahan strategik dalam pendekatan bank terhadap aset digital.
- Pengurangan risiko dijangka membantu memastikan kestabilan kewangan jangka panjang.
- Pasaran kripto masih dikategorikan sebagai tidak matang dan penuh dengan ketidakpastian.
Disclaimer:
Penerjemahan ini adalah hasil kerja profesional dan bertujuan untuk memberikan maklumat yang tepat dan sahih. Sebarang rujukan atau data yang disebut dalam artikel ini hendaklah dirujuk kepada sumber asal untuk kepastian.
