Bitcoin LTH Profit-Taking Collapses: Adakah Wang Pintar Sudah Berhenti Menjual?

Bitcoin terus diperdagangkan di bawah paras $80,000 ketika pasaran masih berada di bawah tekanan jualan yang berterusan dan tahap ketidakpastian yang semakin meningkat. Pergerakan harga terkini mencerminkan suasana yang rapuh, di mana setiap pergerakan menurun disambut dengan keyakinan yang terhad daripada pembeli, sementara sentimen risiko secara menyeluruh dalam dunia kripto kekal defensif. Dengan volatiliti yang masih berterusan, para analisis kini semakin memberi tumpuan kepada petunjuk on-chain untuk menilai sama ada pasaran sedang menghampiri titik keletihan—atau adakah kemungkinan penurunan lanjut masih menanti.

Laporan baharu daripada CryptoQuant mengetengahkan satu kemerosotan ketara dalam keuntungan pemegang melalui Indeks Keuntungan Output yang Digunakan (SOPR), yang kini telah jatuh ke paras terendah sepanjang tahun lalu. SOPR mengukur sama ada syiling yang dibelanjakan sedang mengalami keuntungan atau kerugian, sekali gus memberikan gambaran tentang tingkah laku pelbagai kohort pelabur ketika berdepan tempoh tekanan.

Satu penemuan penting ialah penyepaduan antara pemegang jangka panjang (LTH) dan pemegang jangka pendek (STH). Nisbah SOPR telah merosot dengan mendadak menuju paras kritikal 1.0, menunjukkan bahawa pemegang jangka panjang kini merealisasikan keuntungan yang jauh lebih rendah berbanding dahulu—atau mungkin memilih untuk tidak lagi menjual pada harga semasa. Tingkah laku ini mencerminkan rasa keberatan yang semakin meningkat untuk mengagihkan syiling ketika pasaran lemah, walaupun para pemegang jangka pendek masih terus menghadapi kerugian.

Dengan Bitcoin masih berada di bawah paras psikologi utama, evolusi SOPR akan terus menjadi tumpuan utama. Sama ada perubahan ini menandakan permulaan stabilisasi awal atau sekadar henti seketika sebelum kemerosotan yang lebih mendalam, masih menjadi persoalan yang belum terjawab bagi beberapa minggu akan datang.

SOPR Menunjukkan Tanda Penyudahan Jualan, Bukan Penyerahan

Laporan tersebut menambah bahawa pergerakan harga terkini Bitcoin sangat selari dengan kemerosotan yang dilihat dalam SOPR. Harga (garis hitam) kini telah mencapai paras terendah baharu sekitar $77,900, seiring dengan penurunan mendadak nisbah tersebut ke paras terendah sepanjang tahun lalu. Penyelarasan ini menunjukkan bahawa tekanan jualan yang direalisasikan semakin meningkat seiring dengan penurunan keuntungan, sekali gus mengukuhkan pandangan bahawa pasaran kini telah memasuki fasa tekanan, bukan sekadar penarikan balik biasa.

Dari segi sentimen, rekod SOPR yang sering kali rendah dalam sejarahnya sering berkaitan dengan saat-saat apabila apa yang disebut sebagai “wang pintar” mengurangkan aktiviti jualan. Apabila syiling tidak lagi dibelanjakan dengan keuntungan yang signifikan, pemegang jangka panjang cenderung untuk berundur, sekali gus membolehkan tekanan jualan mereda. Dalam kitaran-kitaran sebelum ini, keadaan serupa sering mendahului tempoh pengumpulan atau pembentukan paras dasar pasaran tempatan—walaupun masa yang diambil untuk mencapai tahap tersebut sering berbeza-beza.

Kini, dua senario utama dapat dikenal pasti. Jika SOPR stabil pada paras 1.0, ia menunjukkan bahawa pengagihan besar-besaran oleh pelabur jangka panjang hampir tamat. Ini membuka ruang untuk lonjakan harga sementara permintaan marjinal kembali masuk. Sebaliknya, penurunan harga yang mendadak dan didorong oleh momentum pula meningkatkan kemungkinan konsolidasi mendatar yang berpanjangan, apabila pasaran menghadamkan volatiliti baru-baru ini sebelum menetapkan trend yang lebih jelas.

Ringkasnya, data menunjukkan bahawa pasaran kini berada dalam keadaan yang agak lesu. Dengan SOPR berada pada paras terendah tahunan, para pemain yang kurang yakin tampaknya telah keluar daripada pasaran, sekali gus mengubah imbangan kepada pertimbangan nilai jangka panjang berbanding ketakutan jangka pendek.

Bitcoin Berjuang Di Bawah Purata Utama

Carta mingguan Bitcoin menunjukkan pasaran yang masih berada di bawah tekanan berterusan, walaupun terdapat sedikit rebound dari paras terendah baru-baru ini. Harga kini berlegar di sekitar paras $78,000 selepas sempat merosot ke paras pertengahan $70,000, iaitu zon yang sebelum ini berperanan sebagai sokongan penting bagi permintaan jangka pendek. Namun begitu, lonjakan harga tersebut sehingga kini masih gagal mendapat sokongan lanjut dan belum menandakan perubahan trend secara struktur.

Dari sudut teknikal, Bitcoin masih berada di bawah purata bergerak utama. Harga kini diperdagangkan jauh di bawah purata 100 hari dan 200 hari, yang kedua-duanya kini condong ke bawah. Konfigurasi ini mengukuhkan bias bearish yang lebih luas dan menunjukkan bahawa setiap lonjakan harga masih dijual keluar daripada dikumpulkan secara agresif. Zon sokongan terdahulu antara $85,000 hingga $90,000 kini jelas telah bertukar menjadi paras rintangan, sekali gus mengesahkan perubahan struktur pasaran berbanding akhir tahun 2025.

Penjualan ke paras $74,000–$76,000 disertai dengan volume perdagangan yang tinggi. Namun demikian, rebound yang berikutnya berlaku dengan kadar partisipasi yang jauh lebih ringan. Perbezaan ini menunjukkan bahawa pembelian semula atau pembelian taktikal lebih bersifat sementara, berbanding keyakinan baharu daripada pelabur jangka panjang.

Dari segi struktur, Bitcoin nampaknya sedang beralih daripada fasa pengagihan kepada rejim konsolidasi atau pembetulan. Selagi harga masih berada di bawah paras rintangan yang telah diraih semula dan gagal mendapatkan semula purata bergerak utama, risiko penurunan masih aktif.

Gambar unggulan daripada ChatGPT, carta daripada TradingView.com