BTC Futures: $55 Bilion Dibatalkan dalam Tempoh 30 Hari — Adakah Bitcoin Akan Pulih?

Bitcoin terus berjuang untuk mengekalkan momentum di atas paras $70,000 pada pertengahan minggu ini, sekali gus menghidupkan spekulasi bahawa harga mungkin akan kembali ke paras sekitar $60,000. Tekanan harga yang semakin ketara disertai dengan gelombang penguncupan kontrak hadapan serta penurunan ketara dalam jumlah posisi terbuka, sementara aliran masuk aset ke bursa pula sedikit meningkat, menunjukkan gabungan pelbagai faktor—daripada pengurangan leveraj hingga strategi pelaburan yang lebih berhati-hati. Keseluruhan situasi ini membuat para pedagang tertanya-tanya sama ada faktor-faktor tersebut bersifat khusus kepada dunia kripto atau sebahagian daripada dinamik makro yang lebih luas yang mempengaruhi aset berisiko. Ketika harga BTC berkisar di sekitar paras $70,000, pasaran berdepan dengan gabungan isyarat on-chain dan perubahan aliran likuiditi yang boleh menentukan arah pergerakan jangka pendek.

Ringkasan utama

• Sekitar 744,000 BTC telah keluar daripada bursa-bursa utama dalam tempoh 30 hari, bernilai kira-kira $55 bilion pada harga semasa.
• Delta jumlah dagangan kontrak hadapan BTC (CVD) merosot sebanyak kira-kira $40 bilion dalam tempoh enam bulan lalu, menandakan lonjakan pengurangan leveraj yang semakin ketara.
• Simpanan di bursa meningkat sebanyak 34,000 BTC sejak pertengahan Januari, sekali gus menambah risiko bekalan jangka pendek apabila inventori semakin bertambah di dalam rangkaian.
• Aliran masuk aset ke bursa pada bulan Januari mencapai kira-kira 756,000 BTC, dipimpin oleh Binance dan Coinbase, dengan aliran masuk melebihi 137,000 BTC sejak awal Februari.
• Dinamik jumlah posisi terbuka menunjukkan bahawa penutupan posisi berlaku secara meluas, bukan sekadar pembukaan posisi pendek baru; penurunan ketara dilihat di pelbagai platform utama seperti Binance, Bybit, dan OKX.

Ticker yang disebut: $BTC

Sentimen: Bearish

Impak harga: Negatif. Data menunjukkan satu kitaran pengurangan leveraj yang meluas, yang turut disertai dengan pergerakan harga di bawah paras psikologi dan paras teknikal penting.

Gagasan dagangan (Bukan nasihat kewangan): Kekalkan kedudukan. Gabungan aliran masuk yang meningkat, jumlah posisi terbuka yang semakin berkurang, serta dinamik bekalan di dalam rangkaian menyarankan sikap berhati-hati, sementara para pedagang menunggu isyarat likuiditi dan harga yang lebih jelas.

Konteks pasaran: Gelombang aktiviti bursa dan pengurangan leveraj yang baru-baru ini berlaku berlaku dalam konteks sikap berhati-hati terhadap risiko di pasaran kripto, yang dipengaruhi oleh ekspektasi kadar faedah makro, keadaan likuiditi, serta perkembangan ETF dan kontrak hadapan yang terus mempengaruhi penyertaan institusi.

Mengapa ia penting

Latar belakang semasa—ditandai dengan pengurangan besar-besaran dalam jumlah posisi di platform kontrak hadapan dan peningkatan inventori di bursa—menyoroti fasa transisi bagi likuiditi dan penemuan harga BTC. Penurunan mendadak dalam jumlah posisi terbuka, yang dilaporkan di pelbagai platform, menunjukkan bahawa para pedagang sedang aktif menutup taruhan lama mereka, bukan sekadar membuka posisi pendek baharu. Pengurangan leveraj ini boleh menyebabkan volatiliti yang berterusan dalam jangka pendek, apabila para pelaku pasaran menilai semula tahap toleransi risiko dan langkah perlindungan risiko sebagai respons terhadap perubahan isyarat makro serta perubahan profil likuiditi.

Dari perspektif penawaran dan permintaan, peningkatan simpanan di bursa boleh menjadi sumber tekanan jualan jika para pelaku pasaran memutuskan untuk melupuskan atau mengalihkan risiko. Walaupun implikasi sebenarnya bergantung pada sama ada simpanan tersebut dipegang untuk pengurusan likuiditi, arbitraj, atau persediaan untuk tindakan penjualan, kesannya adalah peningkatan daya tahan bekalan jangka pendek, terutama jika pergerakan harga terus menguji paras yang lebih rendah. Di sisi permintaan, aliran masuk yang berterusan ke bursa—terutama pada bulan Januari dan awal Februari—menggambarkan aktiviti dan perubahan kedudukan pedagang yang masih berterusan, bukan keluar sepenuhnya dari pasaran. Dinamik ini boleh mencetuskan pertarungan antara tekanan jualan jangka pendek dan fasa kapitulasi atau pengukuhan jangka panjang.

Penganalisis menekankan bahawa titik terendah di pasaran kripto jarang terbentuk dalam masa sehari. Fasa pengukuhan, yang sering berlangsung selama dua hingga tiga bulan, biasanya mendahului perubahan trend yang berkekalan. Dengan harga BTC yang berdagang di zon di atas dan sekitar paras sokongan utama, para pedagang akan memerhatikan sama ada petunjuk jangka panjang selaras dengan pemulihan beberapa minggu atau beberapa bulan. Sesetengah pakar strategi berpendapat bahawa ujian semula paras sekitar $60,000 atau malah paras rendah $50,000 adalah kemungkinan dalam senario makro yang kurang menggalakkan, manakala yang lain menjangkakan rebound pengukuhan apabila likuiditi pulih dan sentimen risiko stabil. Pandangan yang lebih halus menegaskan bahawa laluan ke hadapan kemungkinan besar akan bergerak dalam julat, dengan lonjakan berkala yang berkaitan dengan data makro, perkembangan peraturan, atau aliran masuk berkaitan ETF.

Pelaku pasaran juga menekankan kompleksiti isyarat on-chain. Penurunan mendadak dalam delta jumlah dagangan kumulatif menunjukkan bahawa pesanan jualan pasaran masih mendominasi di sesetengah platform, dengan bacaan paling kuat dilihat di platform kontrak hadapan utama. Namun, bursa-bursa lain menunjukkan reaksi yang lebih lembut, menggambarkan dinamik yang berbeza-beza dalam ekosistem. Perjalanan yang berbeza ini menekankan kepentingan pemantauan antara bursa serta pembacaan teliti terhadap trend CVD sebagai sebahagian daripada rangka kerja analitik yang lebih menyeluruh untuk menilai pergerakan harga BTC.

Menafsirkan petunjuk-petunjuk ini dalam konteks makro yang lebih luas tetap penting. Gabungan aliran masuk bursa yang meningkat, peningkatan inventori, dan penurunan besar dalam jumlah posisi terbuka menunjukkan pasaran yang sedang secara aktif menyesuaikan semula risiko dan mengubah tahap paparan leveraj. Para pedagang dan pelabur perlu memantau bagaimana elemen-elemen ini berinteraksi dengan kemungkinan katalis—daripada siaran data makro hingga perkembangan peraturan dan aliran masuk berkaitan ETF—untuk menilai sama ada perjalanan BTC seterusnya akan membawa kepada penurunan yang lebih mendalam atau sekadar pengukuhan yang berterusan sebelum satu kitaran baharu terbentuk.

Apa yang perlu diperhatikan seterusnya

• Kestabilan harga BTC di sekitar paras sokongan utama antara $60,000 hingga $70,000, dengan tumpuan kepada kemungkinan ujian garis trend beberapa bulan.
• Perubahan jumlah posisi terbuka di platform-platform kontrak hadapan utama (Binance, Bybit, OKX) untuk menilai sama ada pengurangan leveraj semakin reda atau semakin meningkat.
• Pergerakan inventori on-chain: sebarang peningkatan berterusan melebihi paras 2.76 juta BTC boleh menunjukkan peningkatan risiko jualan jangka pendek.
• Respons harga terhadap aliran masuk bursa pada bulan Januari dan Februari, serta sama ada aliran masuk tersebut membawa tekanan harga atau dapat diimbangi oleh permintaan daripada pembeli pada paras yang lebih rendah.
• Indikator makro dan aktiviti berkaitan ETF yang boleh mempengaruhi likuiditi dan sentimen risiko di seluruh pasaran kripto.

Sumber & pengesahan

• Data CryptoQuant mengenai perubahan jumlah posisi terbuka dalam tempoh 30 hari di bursa-bursa utama
• Catatan CryptoQuant mengenai aliran masuk BTC ke bursa pada bulan Januari dan Februari
• Data inventori dan ulasan daripada Axel Adler Jr. mengenai dinamik bekalan di bursa
• Ulasan dan analisis on-chain daripada pemerhati pasaran yang merujuk kepada trend CVD di Binance, Bybit, dan HTX

Reaksi pasaran dan butiran utama

Bitcoin (CRYPTO: BTC) sekali lagi berdepan tekanan jualan apabila pasaran gagal mengekalkan momentum di atas paras $70,000, sementara gelombang pengurangan leveraj yang meluas beriringan dengan pergerakan harga. Dalam tempoh 30 hari yang lalu, kira-kira 744,000 BTC telah berpindah daripada bursa-bursa utama, bernilai kira-kira $55 bilion pada harga semasa, sekali gus menunjukkan pengurangan ketara dalam jumlah aset yang tersedia untuk leverage spekulatif. Pergeseran ini berlaku ketika harga BTC berdagang di bawah garis leher $75,000, paras yang sebelum ini menjadi rintangan psikologi dan teknikal bagi para pembeli.

Di arena kontrak hadapan, pengurangan jumlah posisi terbuka sangat ketara. Data dari CryptoQuant menunjukkan penurunan mendadak dalam jumlah posisi terbuka dalam tempoh 30 hari di seluruh ekosistem, dengan Binance mencatat penurunan yang amat ketara: 276,869 BTC. Bybit pula mencatat penurunan terbesar dalam satu sesi, iaitu 330,828 BTC, manakala OKX mengurangkan posisi sebanyak 136,732 BTC dalam tempoh terbaru. Secara keseluruhan, sekitar 744,000 BTC yang ditutup ini bernilai lebih daripada $55 bilion pada harga semasa, menandakan satu kitaran pengurangan leveraj yang meluas, bukan sekadar lonjakan jualan tunai yang singkat.

Pemerhati on-chain menekankan keberlanjutan tekanan jualan yang dicerminkan oleh delta jumlah dagangan kumulatif (CVD). Pesanan jualan pasaran masih mendominasi, terutama di platform utama perdagangan derivatif, di mana CVD berada hampir pada paras -$38 bilion dalam tempoh enam bulan lalu. Bursa-bursa lain menunjukkan corak yang berbeza: CVD Bybit rata-rata berada di sekitar $100 juta selepas gelombang penguncupan pada bulan Disember, sementara CVD HTX kekal pada paras sekitar -$200 juta ketika harga berkonsolidasi di sekitar $74,000.

Pada bulan Januari, aliran masuk aset ke bursa melonjak, dengan kira-kira 756,000 BTC mengalir ke platform-platform perdagangan, dipimpin oleh pemain utama seperti Binance dan Coinbase. Dinamik ini berterusan hingga bulan Februari, dengan aliran masuk melebihi 137,000 BTC sejak awal Februari, menandakan perubahan kedudukan yang masih berterusan di kalangan para pelaku pasaran. Dari segi bekalan, bursa melaporkan peningkatan inventori daripada kira-kira 2.718 juta BTC kepada 2.752 juta BTC sejak 19 Januari, satu perkembangan yang boleh menambah tekanan jualan jangka pendek jika inventori terus bertambah dan para pelaku pasaran menukar pegangan tersebut menjadi tawaran beli. Penganalisis menasihatkan bahawa lonjakan melebihi paras 2.76 juta BTC boleh memperburuk lagi keseimbangan penawaran dan permintaan.

Penganalisis menekankan bahawa titik terendah di pasaran kripto biasanya memerlukan tempoh pengukuhan yang panjang. Bagi BTC, pakar seperti Scient menyarankan bahawa titik terendah yang berkekalan mungkin hanya muncul selepas dua hingga tiga bulan pergerakan mendatar di sekitar paras sokongan utama, disertai dengan isyarat pengesahan daripada indikator jangka masa yang lebih tinggi. Dalam rangka makro yang lebih luas, sesetengah pedagang berpendapat bahawa senario negatif boleh menolak harga BTC ke paras sekitar $50,000 hingga $50,000, sementara yang lain menjangkakan rebound sekali gus apabila keadaan likuiditi jangka pendek stabil dan tahap toleransi risiko meningkat. Pedagang seperti Mark Cullen menunjukkan potensi penurunan ke paras $50,000 dalam senario makro yang tertekan, namun juga menjangkakan pemulihan pengukuhan ke kawasan volume tinggi sekitar $86,000–$89,000 sekiranya berlaku rebound jangka pendek selepas penurunan terbaru di bawah $74,000.

Sementara pasaran menunggu isyarat yang lebih jelas, pemerhati menekankan kepentingan memerhati keseimbangan yang berubah-ubah antara aliran masuk bursa, paras inventori, dan momentum jumlah posisi terbuka. Gabungan faktor-faktor ini akan membantu menentukan sama ada BTC dapat mengekalkan kestabilan dalam julat semasa atau berdepan penurunan yang lebih panjang ke paras harga yang lebih rendah. Walaupun sesetengah skenario menyeru penurunan lanjut, yang lain berpendapat bahawa fasa pengukuhan mungkin membuka ruang untuk pemulihan yang lebih meluas apabila likuiditi dan sentimen risiko berkumpul pada jangka masa yang lebih tinggi.

https://platform.twitter.com/widgets.js

Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai BTC Futures: $55B Unwound in 30 Days — Will Bitcoin Recover? di Crypto Breaking News – sumber terpercaya anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan kemas kini blockchain.