Ethereum: Sejarahnya Membuktikan Bahawa Kitaran Makro Masih Kekal Intact

Corak sejarah harga ETH menunjukkan fasa pengembangan berulang yang diikuti oleh pulangan yang semakin rendah, sekali gus menggambarkan proses pematangan berbanding kehabisan tenaga.

Pada tahap semasa dalam carta, Ethereum didagangkan pada sekitar $3,083, berada dalam fasa awal hingga pertengahan bagi satu kitaran makro baharu, bukannya fasa lanjutan yang terakhir.

Kitaran Makro: Fasa Pengembangan Masih Wujud, Namun Lebih Berhati-hati

Carta ini merakam tiga kitaran makro Ethereum yang telah selesai, setiap satunya diukur dari paras terendah sehingga paras tertinggi kitaran:

• Kitaran pertama: Pulangan sekitar 50x
• Kitaran kedua: Pulangan sekitar 235x
• Kitaran ketiga: Pulangan sekitar 55x

Walaupun terdapat perbezaan dari segi magnitud, ketiga-tiga kitaran tersebut mempunyai struktur yang serupa:
a) Peringkat pengumpulan yang panjang → fasa pengembangan yang berterusan → penyesuaian semula yang tetap berada jauh di atas paras terendah kitaran sebelumnya.

Yang berubah sepanjang masa ialah skala. Kitaran kedua mencatatkan keuntungan luar biasa pada fasa monetisasi awal Ethereum. Kitaran seterusnya menunjukkan pulangan yang jauh lebih rendah, mencerminkan likuiditi yang lebih mendalam, penyertaan yang lebih meluas, serta tahap refleksiviti yang semakin berkurang.

Ini tidak menafikan potensi kenaikan harga. Sebaliknya, ia mengubah cara kita melihatnya.

Posisi Semasa: Kitaran Sedang Berlangsung, Bukan Puncak Kitaran

Yang penting, Ethereum masih berada jauh di atas paras dasar kitaran sebelumnya, mempertahankan struktur paras terendah yang lebih tinggi—sebuah ciri yang telah menentukan trend naik jangka panjang sejak permulaan. Tiada sebarang petanda ketidakstabilan dalam struktur jangka panjang seperti yang ditunjukkan dalam carta tersebut.

Ini meletakkan pasaran dalam situasi yang berbeza berbanding fasa parabolik pada awal kitaran. Jika kenaikan harga berlaku, kemungkinan besar ia akan bersifat trend berterusan dan berputar, bukannya berlaku secara eksplosif.

Implikasi Struktur: Pematangan Lebih Penting Daripada Kegilaan

Pulangan yang semakin rendah mencerminkan peralihan Ethereum daripada aset yang sedang berkembang kepada sebuah rangkaian yang relevan secara sistemik. Apabila nilai pasaran semakin meningkat, adalah lebih sukar untuk mengekalkan kitaran pulangan tiga angka atau beratus-ratus kali ganda dari segi struktur.

Dari perspektif makro, tingkah laku Ethereum semakin mirip dengan platform teknologi yang matang, berbanding aset startup yang bersifat spekulatif. Kitaran masih wujud, namun ia beroperasi dalam lingkungan yang lebih sempit dan memerlukan tempoh masa yang lebih panjang untuk terbentuk sepenuhnya.

Perubahan ini membawa implikasi terhadap harapan kita. Kitaran sejarah memberikan konteks, bukan panduan yang mutlak.

Petunjuk Pasaran

Carta makro Ethereum menunjukkan corak kitaran yang konsisten, namun dengan pulangan yang semakin berkurang pada setiap fasa pengembangan. Paras harga semasa sekitar $3,083 berada dalam struktur yang sedang berkembang ini, menandakan kelangsungan proses kitaran berbanding pengulangan fasa ekstrem pada peringkat awal.

Sinyal utama bukanlah seberapa besar kitaran dahulu, tetapi sejauh mana Ethereum berjaya mengekalkan paras terendah yang lebih tinggi sepanjang kitaran tersebut. Seiring dengan proses pematangan aset, struktur menjadi lebih penting berbanding magnitud, dan pengesahan akan bergantung pada bagaimana kitaran semasa berkembang berbanding dengan kerangka jangka panjang tersebut.

Artikel “Sejarah Ethereum Membuktikan Kitaran Makro Masih Utuh” telah diterbitkan buat pertama kalinya di ETHNews.